Krisis Corona memberikan tekanan pada banyak industri dan memberikan tekanan pada hampir setiap perusahaan. Produsen mobil Jerman juga termasuk di antara mereka, karena banyak pelanggan membatalkan pembelian mahal di tengah ketidakpastian ekonomi. Ketika dampak pandemi ini dirasakan secara global, permintaan menurun secara global.

Jelaskan angka terbaru dari VDA Motor Association sejak awal Juli: Pendaftaran mobil baru di Jerman turun 35 persen menjadi 1,21 juta mobil pada paruh pertama tahun 2020. Ini merupakan nilai terendah sejak reunifikasi 30 tahun lalu. Hal ini juga terlihat buruk secara internasional. Penjualan turun 43 persen di pasar Eropa, 23 persen di pasar Amerika, dan 27 persen di pasar Tiongkok.

Sebuah studi oleh perusahaan investasi Janus Henderson kini menunjukkan bahwa selain masalah penjualan, produsen mobil Jerman juga menderita utang dalam jumlah besar. Indeks baru dari perusahaan, Corporate Debt Index, menganalisis perkembangan utang perusahaan di seluruh dunia. Hasilnya: Volkswagen memiliki utang terbesar di dunia pada tahun 2019 sebesar $192 miliar.

VW, Daimler, BMW: Produsen mobil Jerman masuk sepuluh besar perusahaan dengan utang di seluruh dunia

Dengan Daimler di tempat ketiga (utang 151 miliar dolar AS) dan BMW di tempat kedelapan (hutang 114 miliar dolar AS), tiga perusahaan mobil besar Jerman berada di sepuluh besar daftar. Penjualan yang buruk dan utang yang menggunung – apakah ini berarti masalah yang dihadapi produsen mobil Jerman lebih buruk dari yang dikhawatirkan?

Tidak, kata Markus Demary, ekonom di Institute for German Economics (IW) di Cologne. Dia pertama-tama menunjukkan bahwa utang tersebut dalam mata uang dolar AS dan bukan sebagai persentase dari total aset. Karena perusahaan besar dapat menangani tingkat utang yang lebih tinggi, mereka lebih menonjol dibandingkan perusahaan kecil.

“Utang yang banyak hanya menjadi masalah jika Anda tidak bisa membayarnya kembali,” kata Demary kepada Business Insider. Namun, belum ada informasi mengenai hal ini mengenai produsen mobilnya. Dalam jangka panjang, sektor korporasi telah meningkatkan rasio ekuitasnya dari 19,8 persen pada tahun 1997 menjadi 31 persen pada tahun 2018, menurut Demary. Jadi dia mengurangi utangnya.

Anak perusahaan dengan izin perbankan dan investasi mahal bertanggung jawab atas utang yang tinggi

Khususnya di sektor manufaktur kendaraan, rasio ekuitas hanya turun sedikit dari 27,2 menjadi 26,1 persen pada periode yang sama. Alasannya mungkin karena bisnis khusus dalam industri mobil, yaitu sewa guna usaha dan pembiayaan. “Perusahaan mobil sering kali memiliki anak perusahaan yang memiliki izin perbankan, seperti Volkswagen Bank, BMW Financial Services, atau Mercedes-Benz Bank,” jelas Demary. “Bank beroperasi dengan tingkat modal pinjaman yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan industri atau jasa,” tambahnya. Menurut ekonom tersebut, rasio ekuitas perbankan sebesar 4,5 persen dan perusahaan industri dan jasa sebesar 32 persen.

Untuk menagih seluruh utang kelompok, beban anak perusahaan bank dicampur dengan utang seluruh kelompok. Inilah salah satu alasan tingginya utang perusahaan mobil. Namun poin kedua juga bertanggung jawab atas hal ini. Industri otomotif sangat padat biaya. “Perusahaan-perusahaan di bidang ini harus melakukan investasi modal yang besar, yang juga dapat menjelaskan tingginya tingkat utang,” kata Demary.

Investasi pada model kendaraan rendah emisi dan teknologi baru menghabiskan banyak uang. “Pembelian seperti itu biasanya dilakukan dengan pinjaman jangka panjang. Artinya pembayarannya hanya akan jatuh tempo jauh di masa depan, yaitu setelah krisis saat ini,” kata Demary. Bukan hanya perusahaan mobil Jerman yang terkena dampaknya. Lima dari sepuluh perusahaan dengan utang terbanyak di dunia berasal dari sektor otomotif. Di atas kertas, tingginya utang perusahaan Jerman saat ini tampaknya tidak menjadi masalah bisnis bagi korporasi.