Ketika TradeMachines diluncurkan, mayoritas dimiliki oleh investor strategis. Namun penonton tidak mengetahuinya ketika mereka menginvestasikan 770.000 euro.
Beberapa hari lalu, Manfred Hagen mendapat kabar tentang investasi startupnya yang membuatnya marah. Dia memasukkan beberapa ratus euro ke TradeMachines melalui platform kerumunan Companisto. Pada saat itu, ia menganggap model bisnis startup Berlin ini menarik: ia menjual mesin bekas ke seluruh dunia melalui platformnya. Pasar bernilai miliaran dolar – dan tampaknya merupakan investasi yang bermanfaat.
Namun kini Hagen marah karena dia mendapati startup Berlin menyembunyikan informasi penting darinya. “Kerumunan investor pada akhirnya selalu menjadi orang-orang bodoh,” kata Hagen, yang menolak menyebutkan nama aslinya di depan umum. Apa yang telah terjadi?
Pada akhir tahun 2015, startup ini mengumpulkan total 770.000 euro dalam kampanye crowdfunding dari 1.000 investor kecil, termasuk perusahaan Surplex, yang menurut daftar komersial, sudah terlibat dalam perusahaan tersebut. Surplex terkenal di industri ini: Perusahaan yang berbasis di Düsseldorf melelang mesin bekas – dan penawarannya juga terdaftar di platform TradeMachines. Oleh karena itu, ia merupakan pemodal dengan kepentingan strategis yang jelas.
Ahli strategi memegang mayoritas – sejak awal
Bukan hal yang aneh bagi investor strategis untuk berinvestasi di perusahaan-perusahaan muda. Jika bisnis berkembang dengan baik, mungkin menarik bagi ahli strategi untuk mengambil alih startup tersebut sepenuhnya. Dalam kasus TradeMachines, Surplex juga mengumumkan minggu lalu bahwa mereka akan membuat tawaran pengambilalihan kepada banyak investor.
Penyelidikan terhadap perusahaan tersebut kini mengungkap detail menarik: ketika TradeMachines diluncurkan pada tahun 2013, ahli strategi yang berbasis di Düsseldorf memiliki dua pertiga saham perusahaan tersebut, seperti yang dilaporkan Surplex. Saat itu, pendiri Heico Koch mendekati pembuat Surplex dengan konsep mesin pencari meta. “Untuk memajukan ide ini, (produsen Surplex) memberikan bagian yang lebih besar kepada Heico (Koch) untuk investasi yang diperlukan,” tulis seorang juru bicara. “Karena mereka tidak ingin berperan aktif dalam manajemen perusahaan atau sebagai pemegang saham, mereka memberinya 100% kendali atas hak suara. Mereka mengamankan saham tersebut melalui apa yang disebut perjanjian perwalian.
Penggabungan ini tidak bersifat publik
Di atas kertas, pendiri Heico Koch memiliki 100 persen saham perusahaan pada awalnya, dan dia memegang saham tersebut sebagai kepercayaan kepada investor strategis. Penggabungan ini tidak bersifat publik. Dan hampir tiga tahun kemudian, banyak investor tidak mengetahui bahwa mayoritas perusahaan sebenarnya dimiliki oleh investor strategis. Startup tersebut mengonfirmasi bahwa informasi ini bukan bagian dari kampanye.
Tapi ini bermasalah. Informasi tentang seberapa besar kepemilikan seorang pendiri di perusahaan penting dalam menentukan peluang keberhasilan. Para pemodal ventura berpendapat bahwa semakin banyak saham yang dimiliki sang pendiri, semakin besar motivasinya untuk memimpin perusahaan menuju kesuksesan. Selain itu, perjanjian perwalian juga bisa diakhiri. Saham tersebut kemudian dikembalikan kepada pemberi kepercayaan, dalam hal ini kepada investor strategis Surplex. Timbul pertanyaan apakah perusahaan dalam struktur seperti itu dapat menarik bagi pembeli lain dan oleh karena itu bahkan dapat dijadikan alasan untuk modal ventura atau investasi massal. Terlepas dari itu, Surplex harus terdaftar di platform TradeMachines – dan di sana ia bersaing dengan pedagang kecil.
“Saya pikir kita tidak akan ada hari ini tanpa Surplex”
Namun, Koch melihat tidak ada masalah dalam konstelasi tersebut: TradeMachines berkembang secara independen dari struktur pemegang saham karena investor mengalihkan hak suara kepadanya. Seperti kaum Kompanis, dia tertarik pada perkembangan yang baik dan jalan keluar. Tujuannya adalah membangun “sesuatu yang besar dan megah” sendiri.
Pembiayaan ganda hanya dimungkinkan melalui Surplex. “Saya pikir kita tidak akan ada saat ini jika bukan karena komitmen yang kuat,” kata Koch. “Sayangnya, fakta bahwa pertumbuhan yang diharapkan tidak terwujud disebabkan oleh lambatnya digitalisasi pasar,” kata sang pendiri, yang mengepalai pengembangan produk Surplex beberapa tahun lalu. Permulaannya terlambat dari jadwal dalam beberapa bulan terakhir, seperti yang dilaporkan Gründerszene.
Dalam putaran pendanaan dengan pemodal ventura profesional, merupakan praktik umum untuk mengungkapkan struktur kepercayaan sebagai bagian dari kontrak. Namun, aturannya lebih longgar dalam hal crowdfunding. Platform pembiayaan Companisto tidak berkomentar apakah informasi yang diberikan oleh start-up dalam kampanye massa tersebut sudah mencukupi. Namun, juru bicara menjelaskan bahwa Surplex tercatat sebagai pemegang saham. “Sebagian besar tingkat partisipasinya” berbeda, tulisnya. Dia tidak mengomentari fakta bahwa ketinggian ini bisa menentukan. Pengacara Jan Machunsky, yang berurusan dengan pasar modal, skeptis bahwa perselisihan perdata akan berhasil: “Pada akhirnya, masalah ini hanya dapat diselesaikan melalui persidangan di pengadilan biasa – hasilnya tidak pasti.”
Investor massal, Hagen, ingin mengetahui hubungannya sebelum berinvestasi untuk memahami struktur kepemilikan. “Menurut saya, masyarakat telah disesatkan.” Hagen mengaku memahami jika Surplex ingin menguji model bisnis di pasar tanpa secara resmi tampil sebagai pemilik mayoritas. Namun perusahaan tidak boleh membiarkan dirinya dibiayai oleh “orang yang tidak berpengalaman”. Dia sangat antusias dengan tawaran pengambilalihan untuk penonton – dia belum mendengar apa pun.