Seorang pengendara sepeda balap menyapu sebuah pabrik baja. Di latar belakang ada percikan api baja. Logo Thyssenkrupp dapat dilihat pada rangka sepeda. Sepeda balap baja merupakan produk terbaru dari kerajaan raksasa kelompok kawasan Ruhr. #unbreakable adalah hashtag dalam video promosi. Namun, kelompok baja dan industri dengan sejarah lebih dari 200 tahun saat ini terlihat tidak bisa dipecahkan. Usai angka merah dan perubahan strategi berulang kali, Thyssenkrupp malah terancam degradasi dari DAX.

Deutsche Börse akan mengumumkan apakah hal ini akan terjadi Rabu depan (4 September) setelah perdagangan. Hal ini juga jelas bagi CEO Guido Kerkhoff bahwa Thyssenkrupp, yang pendahulunya Thyssen adalah salah satu anggota pendiri DAX, mungkin harus meninggalkan liga teratas pasar saham Jerman. “Ada hal yang lebih penting daripada meratapi kenyataan bahwa Anda termasuk dalam sebuah indeks,” katanya kepada “Spiegel”.

Baca juga: Sebagian besar anggota dewan DAX belajar di universitas-universitas ini

Degradasi DAX akan berdampak kuat pada harga saham

Meskipun sepeda balap baja dimaksudkan untuk membangkitkan emosi, Dax adalah tentang angka-angka dingin. Menurut aturan, siapa pun yang tidak lagi berada di posisi 40 besar dalam hal kapitalisasi pasar atau perputaran pasar saham dapat dikeluarkan dari indeks terkemuka. Dengan kedua nilai tersebut, segala sesuatunya tidak tampak baik bagi Essen untuk waktu yang lama. Perusahaan dan lebih dari 160.000 karyawannya di seluruh dunia bahkan tidak lagi memiliki nilai pasar sebesar 7 miliar euro. Pabrikan mesin MTU atau grup properti Deutsche Wohnen dapat menggantikan Thyssenkrupp di DAX.

Namun, bagi Thyssenkrupp, hal ini bisa berarti lebih dari sekadar hilangnya citra. “Penurunan pangkat dari DAX tentu akan berdampak drastis pada saham Thyssenkrupp,” kata Dirk Schiereck, profesor keuangan perusahaan di TU Darmstadt. 6 hingga 7 persen dari seluruh saham DAX kini berada dalam dana pasif yang meniru DAX. “Ini berarti bahwa 6 sampai 7 persen saham Thyssenkrupp akan segera berpindah tangan. Maka serangan terhadap kelompok yang berbasis di Essen akan menjadi sedikit lebih mudah, “karena lebih banyak saham yang tersedia.”

Divisi Lift yang Menguntungkan: Penjualan atau IPO?

Momok perpisahan sudah lama menghantui Thyssenkrupp. Kerkhoff ingin mengatasi hal ini, antara lain, dengan IPO divisi elevator Thyssenkrupp yang menguntungkan. Hal ini dimaksudkan untuk menghasilkan uang, yang juga akan digunakan untuk menstabilkan sektor baja. Bertentangan dengan rencana awal, baja tetap menjadi bisnis inti Grup Ruhr setelah otoritas persaingan Uni Eropa memveto merger dengan saingannya dari India, Tata Steel.

Penjualan divisi elevator, yang menghasilkan pendapatan lebih besar bagi Thyssenkrupp dibandingkan gabungan perusahaan lain, tampaknya tidak dapat dikesampingkan lagi. Bagaimanapun, Kerkhoff sedang mencoba untuk memicu perlombaan penawaran di antara investor dan pesaing. Dia mengumumkan kepada publik bahwa kereta berangkat untuk mereka ketika mereka go public.

Spekulasi mengenai penjualan divisi tersebut, yang nilainya jauh lebih tinggi dibandingkan keseluruhan grup, baru-baru ini mendorong harga saham Thyssenkrupp sedikit naik. Kertas itu sekarang berharga lebih dari 10 euro lagi. Hal ini tidak mungkin memastikan bahwa perusahaan tetap berada di DAX. Dalam 13 bulan sejak Kerkhoff menjabat, terjadi penurunan harga saham hampir 50 persen.

Degradasi ke MDax tak hanya membawa kerugian

Sejauh ini, dia masih terbuka mengenai apa sebenarnya yang ingin dilakukan Kerkhoff dengan hasil IPO atau penjualan tersebut. Menurut laporan “Handelsblatt”, Thyssenkrupp sedang dalam pembicaraan untuk mengambil alih pedagang baja Duisburg Klöckner & Co. Pedagang kain yang dominan di Eropa dan Amerika Utara harus ditempa dengan cara ini. Kelompok tersebut tidak mau berkomentar mengenai hal ini.

Membeli nama besar lainnya dari sejarah penambangan Ruhr akan menjadi solusi klasik Krupp untuk permasalahannya sendiri. Dengan pengambilalihan grup baja Dortmund, Hoesch, dan merger dengan Thyssen pada tahun 1990an, Krupp sudah mendapat terobosan dengan bantuan para pesaingnya.

Thomas Hechtfischer dari Asosiasi Jerman untuk Perlindungan Kepemilikan Sekuritas tidak yakin dengan kemungkinan merger antara Thyssenkrupp dan Klöckner. “Keduanya berkinerja buruk,” kata perwakilan pemegang saham. Bagaimanapun, pengambilalihan Klöckner yang dibahas sebelumnya bukanlah pengganti merger Tata, karena tidak membantu mengatasi kelebihan kapasitas dan tekanan harga baja.

Pakar Dax, Schiereck, melihat tidak ada peluang besar bagi Thyssenkrupp untuk kembali ke liga bursa saham teratas. “Jumlah perusahaan yang bangkit kembali setelah diturunkan dari Dax jauh lebih kecil dibandingkan jumlah perusahaan saham yang menghilang secara permanen dari Dax. Tempat di MDax pada saham-saham menengah tidak serta merta menimbulkan konsekuensi negatif bagi Thyssenkrupp. Di sana kaum Eseni mungkin akan “menjadi nilai yang sangat terlihat dan dominan”. Ini seperti dalam sepak bola: “Para penggemar di sana juga merasa lebih menarik ketika tim mereka bermain di puncak divisi dua daripada tertinggal di divisi pertama.”