Tidak semua orang menganggap saham pada perusahaan yang belum menghasilkan keuntungan adalah pilihan yang baik.
Dividen di pasar saham mengingatkan kita pada gelembung dot-com
James Clunie, misalnya. Dia adalah kepala pengembalian absolut strategis dan manajer dana di manajer aset Inggris Jupiter Asset Management. Clunie mengatakan saat ini ada kesenjangan yang mengkhawatirkan di pasar saham antara nilai “pertumbuhan” dan nilai “nilai”. Saham-saham “pertumbuhan” adalah saham-saham perusahaan yang bertumbuh kuat dan saham-saham “bernilai” adalah saham-saham yang menguntungkan dan sehat secara finansial.
Terakhir kali perbedaan penilaian antara kedua kategori sebesar ini terjadi pada masa gelembung dot-com pada akhir tahun 1990an, kata Clunie.
Itu sebabnya Clunie menjual saham Tesla. Ini berarti dia bertaruh pada penurunan harga saham. Hal yang sama juga berlaku untuk penyedia video Netflix.
Ini bisnis yang sulit, katanya. “Sungguh menegangkan ketika Anda pulang ke rumah pada malam hari dan mengetahui bahwa Anda bertaruh melawan kesuksesan pasar saham perusahaan-perusahaan terbaik di dunia,” akunya.
Tesla menjadi kesayangan investor berkat ceritanya yang bagus
Semua tanda memberitahuku ‘Jual, jual, jual‘
Berenang melawan arus memang tidak mudah. Dananya kemungkinan besar akan sangat populer di kalangan pesimis.
Sebelum melakukan short short terhadap Tesla pada September lalu, Clunie mengevaluasi semua angka dan detail yang sudah diketahui: neraca, arus kas, dan struktur kepemilikan. “Semua tanda memberitahu saya ‘Jual, jual, jual,’” kata Clunie.
Bagaimana Tesla bisa terus menjadi favorit investor? Jawaban Clunie: mendongeng. Perusahaan ini memiliki kisah teknologi yang khas yang selalu mampu menarik investor: Mereka percaya bahwa Tesla akan mengubah pasar dan, menurut Clunie, mereka tampaknya benar-benar melupakan kurangnya profitabilitas, meningkatnya hutang dan hutang. rangkaian produk yang masih belum lengkap. “Tetapi banyak hal harus berjalan dengan baik jika Tesla ingin mencapai tujuannya,” Clunie yakin. Dia kurang yakin Tesla bisa melakukannya.
“Itu hanya mimpi untuk saat ini. Mobil harus dibuat dan pabrik harus ada di sana,” kata Clunie. Tesla praktis dikutuk untuk sukses oleh banyak investor. Oleh karena itu, kesuksesan ini belum bisa dipastikan.
Kebanyakan investor mengabaikan risiko yang dihadapi perusahaan teknologi
Hal yang sama berlaku untuk Netflix. Layanan streaming on-demand adalah simbol dari pertumbuhan glamor saham-saham yang saat ini banyak diminati. Investor memperkirakan pertumbuhan mendekati eksponensial. “Risiko seperti biaya konten yang lebih tinggi atau tekanan persaingan yang lebih besar dari perusahaan seperti Amazon atau YouTube, di sisi lain, sulit untuk diperhitungkan,” Clunie memperingatkan. Dengan satu persen dari dana 400 juta euro, dia telah mengalami “kekurangan Netflix” sejak musim panas lalu.
Netflix adalah nilai FANG terburuk
“Netflix adalah saham FANG terburuk,” katanya. FANG, begitulah industri keuangan menyebut saham Facebook, Amazon, Netflix, dan Google.
Ngomong-ngomong, Netflix adalah salah satu saham pilihan Goldman Sachs untuk dibeli. Fakta bahwa opini pasar Clunie bertentangan dengan bank-bank besar dan investor tidak mengganggunya. “Warren Buffett, misalnya, sering berinvestasi pada saham-saham yang kami jual,” katanya.