- Rich Eisinger, direktur pelaksana Madison Investments, menjadi salah satu fund manager paling sukses di Wall Street dengan mempelajari strategi investasi Warren Buffett.
- Dalam sebuah wawancara, dia menjelaskan pendekatan tiga cabang yang memandu proses pemilihan sahamnya.
- Strategi ini didasarkan pada pengamatan selama beberapa tahun terhadap pendekatan Buffett dan menghadiri pertemuan tahunannya.
- Anda dapat menemukan lebih banyak artikel dari Business Insider di sini.
Setahun sekali, di musim panas, ribuan investor berbondong-bondong ke Omaha, Nebraska untuk menghadiri pertemuan tahunan Berkshire Hathaway.
Rich Eisinger adalah salah satu investor yang telah melakukan ziarah ini lebih dari satu kali. Dia dan beberapa anggota tim ekuitas AS yang dipimpinnya di Madison Investments telah melakukan perjalanan beberapa kali.
Eisinger sudah membaca buku tentang strategi Warren Buffett bahkan sebelum dia masuk sekolah bisnis. Menurut pernyataannya sendiri, “Oracle of Omaha” lah yang memotivasi dia untuk menjadi seorang investor.
“Filosofinya bahwa Anda tidak memperdagangkan saham, melainkan memperoleh kepemilikan di suatu perusahaan, meyakinkan saya,” kata Eisinger. “Hal ini selalu menjadi latar belakang dan pengaruh di balik strategi kami.”
Mengikuti prinsip panduan Buffett, Eisinger memasukkan Madison Investors Fund senilai $327 juta (€293 juta) yang ia kelola ke dalam daftar dana dengan kinerja terbaik tahun 2019.
Dalam wawancaranya dengan Business Insider, ia merangkum temuan sebelumnya menjadi tiga aturan dasar yang kini mendukungnya dalam pemilihan saham.
1) Keunggulan kompetitif yang kuat dan berkelanjutan
Buffett fokus pada parit perusahaan. Sama seperti parit yang mengelilingi sebuah kastil untuk melindungi dari penyusup, keunggulan kompetitif perusahaan melindungi pangsa pasarnya dan memastikan aliran keuntungan yang stabil.
Eisinger tahu timnya telah menemukan sesuatu yang baik ketika mereka dapat memprediksi secara masuk akal bagaimana sebuah perusahaan akan menghasilkan uang di masa depan. Selain itu, arus kas harus cukup untuk menutupi biaya bunga di masa depan.
Salah satu perusahaan yang menerapkan hal ini, menurut Eisinger, adalah Copart, penyedia penjualan online kendaraan bekas dan bekas, yang membukukan pertumbuhan 93 persen pada tahun 2019.
Keunggulan kompetitif perusahaan terletak pada efek jaringan global yang diciptakannya, kata Eisinger. Lelang pada dasarnya lebih menguntungkan bagi penjual bila terdapat banyak pembeli yang bersemangat.
Dengan menjual kendaraan bekas dan bekas, Copart akan mampu menjaga aliran pendapatan perusahaan tetap mengalir, kata Eisinger. Hal ini karena mobil dilengkapi dengan teknologi yang lebih baik sehingga lebih mahal untuk diperbaiki sehingga lebih mudah untuk dihapuskan setelah terjadi kecelakaan.
2) Tim Manajemen yang Solid
“Kami ingin membeli perusahaan dengan alokasi modal yang cerdas,” kata Eisinger.
Tim manajemen memiliki banyak pilihan dalam menggunakan keuntungan – termasuk menginvestasikan kembali bisnis mereka, membeli kembali saham, membayar utang, dan membayar dividen.
Eisinger tidak melihat adanya kelemahan mendasar dalam keputusan-keputusan ini. Namun, dia ingin tahu bahwa tim merencanakan keputusan mereka dengan baik dengan tidak melakukan pembelian kembali dengan harga tinggi atau membayar terlalu banyak untuk akuisisi.
Bahkan ketika akuisisi dilaksanakan dengan baik, Eisinger meninjau tim manajemen untuk memastikan mereka tidak terganggu dari bisnis inti karena merger.
Ia juga suka membeli saham di perusahaan yang kepentingan manajemennya selaras dengan kepentingan pemegang sahamnya — misalnya melalui kepemilikan saham langsung atau insentif kompensasi.
3) Penilaian yang tepat
“Perusahaan dapat memenuhi semua kriteria yang saya bicarakan, namun kami hanya akan membelinya jika penilaiannya tepat,” kata Eisinger. “Kami ingin membelinya di tempat mereka menjualnya dengan harga diskon sesuai perkiraan nilai intrinsik kami.”
Kedengarannya sangat mirip dengan Buffett, yang berulang kali mengatakan dia ingin melakukan akuisisi tetapi tidak bisa mendapatkan kesepakatan dengan harga yang wajar. Berkshire Hathaway kini memiliki rekor pendapatan sebesar $128 miliar (€114 miliar) karena sebagian besar transaksi bagus yang dapat dengan mudah dilakukan oleh perusahaan terlalu mahal.
Teks ini diterjemahkan dan diadaptasi dari bahasa Inggris oleh Lea Kreppmeier. Anda dapat menemukan yang asli di sini.