Ada kegaduhan lagi: Yunani membutuhkan dana baru pada bulan Juli. “Grexit”, yaitu keluarnya Yunani dari komunitas moneter, tidak mungkin terjadi. Akan menjadi paradoks jika negara-negara Euro membiarkan Yunani bangkrut, karena negosiasi yang diperlukan dengan para kreditor sudah berlangsung.

Namun, Dana Moneter Internasional (IMF) enggan berpartisipasi dalam paket perawatan baru sebesar 86 miliar euro untuk warga Yunani yang disetujui tahun lalu. Yunani tidak akan mampu membayar utangnya secepat yang diyakini UE, kata dana bantuan untuk negara-negara yang membutuhkan. Jadi IMF meminta potongan rambut. Memang benar: produk domestik bruto tahunan hanya mengalami penurunan sejak tahun 2008. Perekonomian menyusut sebesar 1,4 persen pada tahun lalu.

Potongan rambut tidak diinginkan

Namun negara-negara Euro tidak ingin melakukan pemotongan rambut, dan Menteri Keuangan Wolfgang Schäuble (CDU) juga menentangnya. Namun negara-negara Euro tentu ingin IMF terlibat.

Jadi ada perundingan lagi, hanya saja di tempat yang berbeda dari sebelumnya.

Tentu saja ada keengganan besar untuk memotong utang. “Potongan rambut” ini akan berdampak langsung pada negara-negara UE secara finansial. Namun, tentu saja ada alasan ekonomi yang mendasari hal ini. Paul de Grauwe, profesor di Institut Eropa di London School of Economics, menjelaskan alasannya di portal bisnis “Makronom”.

Semua negara Euro telah memperoleh manfaat dari keringanan utang sejak awal tahun 2015, tulis de Grauwe. Hanya saja, bukan Yunani. Angka nol hitam yang ditetapkan Menteri Keuangan Schäuble (CDU) bukan satu-satunya alasan mengapa apa yang disebut rasio utang nasional (rasio utang terhadap output perekonomian atau produk domestik bruto) di kawasan euro sedikit turun tahun lalu.

Bank Sentral Eropa (ECB) telah membeli obligasi pemerintah dari pasar sejak musim semi tahun lalu, sejauh ini senilai 645 miliar euro. Volumenya akan ditingkatkan di masa depan dan obligasi senilai 1,5 triliun euro akan dikeluarkan dari pasar pada bulan Maret 2017.

Jerman adalah penerima manfaat terbesar

Obligasi pemerintah adalah surat utang yang diterbitkan oleh pemerintah. Jika obligasi tersebut dibeli oleh ECB, negara bagian tidak lagi membayar bunga atas obligasi tersebut. Ketika obligasi tersebut jatuh tempo, ECB ingin membeli obligasi tambahan dengan volume yang sama agar utang penerbitnya tidak jatuh tempo. Dari sudut pandang ekonomi, obligasi tidak lagi berperan setelah pembelian.

Jerman sejauh ini merupakan penerima manfaat terbesar dari bentuk kebijakan moneter ekspansif ECB yang ekstrem ini. Bank sentral telah mengambil alih obligasi senilai lebih dari 171,8 miliar euro. Perancis berada di urutan kedua dengan 136,5 miliar euro dan Finlandia ketiga dengan 117,8 miliar euro.

Namun, ECB tidak membeli obligasi pemerintah Yunani. Alasan: Peringkat kreditnya terlalu buruk. Tapi bukankah Yunani, sebagai negara Euro, berhak atas keringanan utang dalam jumlah yang sama?

“Pengecualian Yunani adalah hasil dari keputusan politik yang bertujuan untuk menghukum negara yang berperilaku buruk,” kata de Grauwe.

UE tidak menghukum negara lain

Siapa pun yang menganggap hukuman ini adil juga harus menuntut keadilan bagi semua orang: Rabu ini Komisi UE sedang membahas denda bagi pelanggar defisit. Perjanjian Maastricht memperbolehkan negara-negara Euro memiliki defisit anggaran maksimum sebesar tiga persen. Selain Yunani yang -7,2 persen, Prancis (-3,5 persen), Kroasia (-3,2 persen), Portugal (-4,4 persen), dan Spanyol (-5,1 persen) juga mempunyai persentase batas defisit tersebut pada tahun lalu. Namun UE tidak menghukum, mereka hanya menuntut reformasi. Fakta bahwa utang nasional di sebagian besar negara Euro, termasuk Jerman, lebih dari 60 persen, bertentangan dengan Perjanjian Maastricht, juga tidak dapat dihukum.

Kemarin, IMF menyampaikan proposal kompromi kepada Komisi UE: Pembayaran bunga dan pokok harus ditunda hingga tahun 2040. Pelunasan obligasi pemerintah yang jatuh tempo kemudian harus diperpanjang secara bertahap hingga tahun 2080. Selama paket bantuan baru untuk Yunani tidak berhasil, keringanan utang mungkin membawa kemajuan nyata.