Kebijakan uang murah terus mencetak rekor baru di pasar saham, sehingga turut memacu aktivitas merger dan akuisisi.
Pasar modal dan dunia startup
Pasar modal sering kali hanya mendapat sedikit perhatian di dunia startup Jerman, namun peristiwa di pasar keuangan sangat mempengaruhi dunia startup. Pertanyaan mengenai apakah terdapat banyak atau sedikit uang yang tersedia di pasar dan seberapa besar imbal hasil yang dihasilkan obligasi pemerintah mempunyai dampak yang signifikan terhadap keputusan investor – juga ketika mendanai perusahaan yang sedang berkembang.
Kuartal II tahun 2013 sudah diwarnai dengan kebijakan uang murah. Bank Sentral AS tidak hanya menetapkan suku bunga utama mendekati nol, namun juga tetap berpegang pada program pembelian obligasi “Quantitative Easing III” (QE3). The Fed membeli obligasi senilai $85 miliar setiap bulan, menghilangkan risiko dari bank dan pada saat yang sama menyediakan likuiditas. Tujuannya adalah untuk menyediakan pinjaman murah kepada pasar dan dengan demikian meningkatkan volume investasi. Pada saat yang sama, masuknya likuiditas juga dapat menyebabkan inflasi ketika uang mencapai perekonomian riil.
Pasar saham dengan level tertinggi baru
QE3 telah berjalan sejak September 2012 dan perekonomian AS perlahan-lahan merasakan peningkatan. Akibatnya, sebagian besar analis awalnya berasumsi bahwa The Fed akan mengumumkan pengurangan QE3 pada pertengahan September. Namun, bertentangan dengan semua ekspektasi, Ben Bernanke mengumumkan bahwa The Fed akan terus membeli obligasi pemerintah hingga seluruh program senilai $85 miliar.
Hal ini membawa pasar saham ke level tertinggi baru. Sementara Dow Jones mengalami kerugian besar setelah mencapai rekor tertinggi pada tanggal 2 Agustus, harga naik lagi pada bulan September dan, seperti Dax, mencapai rekor tertinggi baru pada hari pengumuman Ben Bernanke.
Dampak terhadap aktivitas M&A
Suku bunga acuan yang rendah tidak hanya memastikan kemajuan di pasar modal, tetapi juga mempengaruhi perencanaan strategis perusahaan. Rendahnya tingkat pengembalian produk investasi yang aman seperti obligasi pemerintah dari negara-negara AAA serta harga emas logam krisis yang fluktuatif baru-baru ini membuat perusahaan mencari peluang investasi alternatif. Perusahaan semakin fokus pada pengambilalihan dan merger perusahaan. Dengan keberhasilan pembelian perusahaan, keuntungan yang jauh di atas rata-rata pasar saat ini dapat dicapai, antara lain melalui efek sinergi.
Microsoft mengambil alih Nokia, O2 berencana mengambil alih E-Plus
Sudah pada kuartal kedua tahun 2013, pengambilalihan Tumblr oleh Yahoo yang padat modal menyebabkan kegemparan di sektor teknologi. Namun pada kuartal ketiga, dua laporan pengambilalihan pasar ponsel pintar dan telepon seluler membuat investor sibuk di seluruh dunia.
Di pasar ponsel pintar, Microsoft mengumumkan akuisisi mantan pemimpin pasar dunia Nokia, yang belakangan ini semakin kehilangan kontak dengan pemimpin inovasi seperti Apple dan Samsung. Microsoft akan membeli bisnis telepon seluler Nokia dan seluruh lisensi paten terkait dengan harga sekitar 5,44 miliar euro. Jadi perusahaan Finlandia akan menerima 0,35 kali penjualan tahunan. Hal ini sekali lagi menggambarkan rendahnya penilaian terhadap perusahaan-perusahaan teknologi yang sedang mengalami kesulitan. Pada saat yang sama, penilaian Microsoft terhadap Nokia masih lebih tinggi dari perkiraan analis. Harga saham Microsoft turun 4,5 persen setelah pengumuman tersebut, sementara nilai saham Nokia naik lebih dari 65 persen pada bulan September.
Di pasar komunikasi seluler, satu-satunya hal yang hilang adalah izin dari otoritas antimonopoli untuk rencana akuisisi E-Plus oleh induk O2 Telefónica Deutschland. Perusahaan hasil merger akan muncul dari kesepakatan tersebut sebagai pemimpin pasar Jerman dengan 43 juta pelanggan, melampaui T-Mobile dan Vodafone. Melalui pembelian E-Plus senilai €8,1 miliar, O2 berharap dapat mencapai penghematan biaya hingga €5,5 miliar dalam penjualan, layanan pelanggan, dan jaringan selama beberapa tahun ke depan.
Ekuitas swasta dan investor baru
Rendahnya suku bunga juga berdampak pada sektor ekuitas swasta. Menurut Preqin, dana ekuitas swasta telah menerima $311 miliar dari investor sejak awal tahun. Jumlah tersebut meningkat 20 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu yang ditutup dana sebesar 259 miliar dolar AS. Namun jumlah dana yang menerima modal mengalami penurunan, hal ini menunjukkan bahwa banyak investor yang lebih memilih dana besar dan fund manager yang sudah mapan.
Tren serupa dapat diamati dalam kesepakatan pembelian dengan partisipasi ekuitas swasta. Nilai seluruh transaksi yang diumumkan sejak awal tahun meningkat 19 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Meningkatnya penggalangan dana dan aktivitas M&A merupakan pertanda baik bagi pertumbuhan perusahaan yang mencari pembiayaan atau ingin menjual perusahaannya secara langsung.
Jumlah investor baru yang memasuki pasar perusahaan teknologi juga meningkat dalam kondisi saat ini. Karena likuiditas pasar dan kurangnya investasi yang menguntungkan, maka dicari peluang investasi yang baik, terutama di bidang aset alternatif. Berkat kematangan pasar, berkurangnya risiko dan peluang pertumbuhan yang baik, baik perusahaan – melalui investasi langsung dan program inkubator – dan investor swasta atau kantor keluarga telah meningkatkan aktivitas investasi mereka secara signifikan. Puncaknya adalah pembahasan saat ini mengenai segmen bursa baru untuk perusahaan digital yang bertujuan untuk mengimbangi peningkatan permintaan dengan pasokan. Kegunaannya masih bisa diperdebatkan, namun faktanya adalah bahwa perusahaan-perusahaan muda dengan pengetahuan yang baik tentang pasar keuangan dapat memperoleh manfaat secara berkelanjutan dari kondisi dan penilaian pasar modal saat ini.
Wawasan Pasar Modal Parklane
Parklane Capital Market Insight memberikan ikhtisar perkembangan pasar modal dan meninjau aktivitas M&A dan pembiayaan perusahaan terpilih di sektor teknologi. Buletin ini menyoroti sektor e-commerce, pemasaran online, permainan, dan teknologi berbasis data dan, selain kesepakatan paling menarik, juga mencantumkan perkembangan dan evaluasi perusahaan terdaftar terbesar di bidang ini.
Parklane Capital adalah spesialis keuangan perusahaan independen dengan fokus pada perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang di sektor teknologi, telekomunikasi, media, internet, dan teknologi ramah lingkungan. Tim ini menggabungkan pengalaman dari aktivitas kewirausahaan, konsultasi, dan perbankan investasinya sendiri.
Ada Parklane Capital Market Insight di sini sebagai Unduh.