• Ledakan besar ini terjadi setelah gelombang legalisasi di Kanada dan Amerika Serikat pada tahun 2018.
• Kini industri ini, yang telah ditingkatkan dengan banyak uang investor, kembali menjadi kenyataan.
• Enam perusahaan terbesar kehilangan nilai pasar sekitar 25 miliar dolar. Perusahaan-perusahaan pertama mungkin akan segera kehabisan uang.
• Lebih banyak artikel tentang Business Insider.

Von Hannes Breusteddpa

Jatuhnya pasar saham, kekurangan uang, gelombang kebangkrutan yang mengancam: setelah kesibukan beberapa tahun terakhir, perasaan pusing menyebar di industri ganja di Amerika Utara. Meskipun terjadi booming setelah legalisasi di Kanada dan beberapa negara bagian AS, ekspektasi tinggi dari banyak pengusaha dan investor masih belum terpenuhi. Kini bahkan ada beberapa indikasi gelembung investasi. Apakah langit kembali tenang dari tren?

Harapannya sangat besar – dan ada alasan bagus untuk itu. Pada tahun 2018, pertama-tama negara bagian California yang paling padat penduduknya di AS dan kemudian Kanada melegalkan ganja rekreasional. Hal ini membuka pasar terbesar di dunia untuk budidaya legal dan perdagangan obat tersebut, sehingga memicu masuknya investor. Prospek keuntungan yang tinggi menarik miliaran uang investor.

Berbagai selebriti telah mempromosikan perusahaan ganja – mulai dari legenda sepak bola Amerika Joe Montana dan aktor Hollywood seperti Whoopi Goldberg dan Woody Harrelson hingga mantan juara tinju Mike Tyson hingga rapper Snoop Dogg dan pewaris ikon reggae Bob Marley dan investor bintang Silicon Valley Peter Thiel. Namun tahun lalu telah membuat industri ini kembali bangkit dengan sekuat tenaga.

Indeks saham ganja WEED, yang mengukur kinerja perusahaan ganja yang diperdagangkan secara publik, turun hampir setengahnya pada tahun 2019. Sejak April, bahkan sudah berada di zona merah lebih dari 60 persen. Sejak itu, enam perusahaan terbesar telah kehilangan nilai pasar sekitar $25 miliar.

“Ini adalah tahun 2008 bagi industri ganja,” kata Kevin Murphy, kepala raksasa industri Acreage Holdings – sebuah perbandingan dengan tahun krisis keuangan yang mengerikan.

Beberapa perusahaan mungkin kehabisan uang dalam beberapa minggu ke depan

Apa penyebab kecelakaan itu? Di Amerika Serikat, ganja kini legal atau legal di 33 negara bagian, namun masih dilarang berdasarkan hukum federal. Hingga hal ini berubah, bisnis ganja akan berada dalam kesulitan. Bank, perusahaan asuransi, dan perusahaan jasa keuangan memberi peluang besar bagi industri ini – pinjaman dan bahkan rekening sering kali sulit didapat.

Baca juga: Startup ganja Jerman mengumpulkan investasi jutaan – inilah 8 pemain terbesarnya

Pada saat krisis, terdapat kerugian besar lainnya. Karena larangan berdasarkan undang-undang federal, perusahaan tidak dapat mengajukan permohonan perlindungan kreditur berdasarkan undang-undang kepailitan. Dan situasinya sudah terlihat genting. Menurut jasa keuangan Bloomberg, hanya perusahaan terkuat yang menerima dana segar di pasar modal. Selusin perusahaan kecil terancam bangkrut pada tahun 2020, Bloomberg mengutip seorang eksekutif industri yang tidak mau disebutkan namanya. Beberapa perusahaan mungkin kehabisan uang dalam beberapa minggu ke depan.

Bahkan beberapa perusahaan besar pun sedang bermasalah. MedMen Enterprises kelas berat California baru-baru ini mengumumkan pengurangan staf dan penjualan unit bisnis secara radikal dan terpaksa meningkatkan modal meskipun kondisi buruk. Situasinya berbeda dengan negara tetangganya, Kanada, namun kondisi ini juga kritis. Ganja legal di sini secara nasional, namun banyak perusahaan yang masih mengalami kesulitan. Kebangkrutan pertama telah dimulai.

Di Kanada, keinginan untuk melegalkan ganja belum terwujud. Hasil survei pemerintah menunjukkan bahwa hanya 28 persen pengguna ganja yang memperoleh ganja secara legal pada kuartal ketiga. Ternyata, seperti di California, mayoritas masih mengandalkan pasar gelap yang harganya lebih murah. Perdagangan legal sulit dilakukan, sehingga jumlah toko ganja yang bermunculan di Kanada jauh lebih sedikit dari yang diperkirakan.

Menunggu “Ganja 2.0”

Industri yang masih baru berharap hal ini akan segera berubah. Setidaknya, fakta bahwa gelombang kedua legalisasi baru saja dimulai meningkatkan kepercayaan terhadap Kanada. Sampai saat ini penjualan ganja hanya sekedar penjualan klasik, namun penjualan ganja kini menjadi bagian besar dari bisnis ganja. Istilah umum mencakup berbagai hal yang berkaitan dengan obat – mulai dari minuman, minyak dan kue hingga pil dan salep hingga obat penenang atau perangsang nafsu makan.

Produk-produk ini baru diperbolehkan pada langkah kedua dan kini menjadi harapan besar industri yang terkepung. Perusahaan konsultan ekonomi Deloitte mengharapkan tren “Cannabis 2.0” ini benar-benar mengembangkan potensi pasarnya. Oleh karena itu, Kanada akan terus mendorong percepatan pertumbuhan yang diperkirakan akan meningkatkan volume pasar ganja global dari $100 miliar saat ini menjadi $194 miliar pada tahun 2025.

Persetujuan masyarakat terhadap legalisasi tidak pernah setinggi ini

Ada juga yang optimis di AS. Analis Vivien Azer dari perusahaan investasi Cowen & Co, misalnya, melihat gelombang kebangkrutan yang akan datang sebagai semacam perampingan yang pada akhirnya akan membantu industri. Pasar harus “dibersihkan”. Paling tidak, skenario tindakan keras pemerintah federal AS terhadap ganja yang kadang-kadang dikhawatirkan nampaknya semakin tidak mungkin terjadi. Dengan kepergian jaksa agung pertama Donald Trump, Jeff Sessions (“Orang baik tidak merokok ganja”), sebuah risiko besar telah hilang.

Dan dukungan masyarakat terhadap legalisasi ganja sangat tinggi, sehingga pemerintahan Trump kemungkinan akan merugikan dirinya sendiri dengan mengambil tindakan keras terhadap ganja. Menurut jajak pendapat CBS tahun 2019, sekitar 65 persen orang dewasa Amerika mendukung ganja legal – sebuah rekor tertinggi. Untuk pertama kalinya, mayoritas 56 persen pemilih Partai Republik mendukungnya. Namun, saat ini tidak ada bukti legalisasi secara nasional, meskipun Presiden Trump mendukungnya beberapa tahun yang lalu.