DIW Berlin/Grup Teknopolis
Penulis tamu Alexander Kritikos (kiri) adalah direktur penelitian di Institut Penelitian Ekonomi Jerman (DIW Berlin) dan profesor ekonomi di Universitas Potsdam. Rekan penulis, Jérôme Treperman, mengepalai kantor Technopolis Group di Berlin dan memberikan nasihat kepada klien publik mengenai isu-isu kebijakan sains, teknologi, dan inovasi.
Dalam komentar tamunya, para ekonom mengkritik katalog permintaan bantuan negara yang “berlebihan” dari lobi startup, yang menurut mereka sulit disampaikan kepada masyarakat.
Dokumen-dokumen tersebut juga menjelaskan langkah-langkah apa yang harus diambil oleh pemerintah federal saat ini untuk menginvestasikan dua miliar euro dalam bentuk perlindungan yang telah diberikan.
Pada awal April, Asosiasi Federal Startup Jerman membunyikan alarm. Jadi satu Kertas hutang Para pemangku kepentingan menuntut “perisai pelindung holistik” bagi startup. Persyaratan intinya adalah dana penyesuaian negara yang “menyesuaikan” investasi dengan rasio 80 hingga 20 persen: untuk setiap juta euro yang diinvestasikan oleh pemodal ventura swasta, negara harus menambahkan empat juta euro. Klaim selangit ini disamarkan dengan analogi yang sulit dibenarkan secara ekonomi: klaim tersebut terkait dengan pinjaman KfW yang diberikan sebagai bagian dari paket bantuan Corona, di mana pemerintah federal (pada saat itu) menanggung 80 persen risiko gagal bayar.
Berdasarkan alasannya, startup umumnya dikecualikan dari bantuan likuiditas, tunjangan kerja jangka pendek, dan pinjaman KfW, yang kini diasuransikan 100 persen. Oleh karena itu, diperlukan perlindungan yang tidak hanya mencakup perusahaan rintisan tahap awal yang tidak memiliki kelayakan kredit, namun juga perusahaan skala besar, yaitu perusahaan rintisan yang sebagian menguntungkan dalam fase pertumbuhan dan pada prinsipnya sudah memenuhi syarat untuk menerima modal dari luar. dan bahkan dana modal ventura. Ini adalah satu-satunya cara untuk memastikan “kelanjutan ekosistem startup Jerman” dan mencegah kematian startup, demikian peringatan yang mengkhawatirkan dari asosiasi tersebut.
Dalam negosiasi selama beberapa minggu terakhir mengenai perisai pelindung senilai dua miliar euro, asosiasi dan pemerintah federal, setelah bolak-balik panjang, menyepakati “Corona Matching Facility” (CMF), yang akan sesuai dengan investasi dari investor swasta dengan rasio tiga (dana swasta) berbanding tujuh (dibiayai dengan uang pajak) “cocok”. Dana pertama diharapkan mengalir ke dana modal ventura pada awal pertengahan Mei. Selain itu, pilar kedua dari “perisai perlindungan startup” adalah untuk mendukung startup yang tidak memenuhi syarat untuk CMF melalui instrumen khusus negara karena mereka biasanya belum memiliki investor modal ventura di belakang mereka.
“Namun, bukan perusahaan-perusahaan start-up itu sendiri yang meminta Bapak Negara, melainkan pemodal ventura mereka, yang sebagian besar juga merupakan pimpinan asosiasi federal.”
Tidak ada yang salah dengan keinginan untuk menjamin keberlangsungan startup inovatif di masa pandemi. Bentuknya saja sudah mengejutkan mengenai bagaimana bantuan ini harus dialokasikan, terutama karena para startup melihat negara lebih sebagai pencegahan birokrasi terhadap revolusi kewirausahaan. Namun, dalam diskusi mengenai bantuan tambahan, bukan perusahaan-perusahaan start-up itu sendiri yang meminta bantuan negara, melainkan pemodal ventura mereka, yang juga sebagian besar merupakan pimpinan asosiasi federal. Perhitungan mereka jelas: semakin banyak portofolio start-up yang dapat bertahan hidup berkat bantuan negara, semakin kecil kemungkinan mereka harus menambah modal ventura atau bahkan menghapus investasi.
Apakah kita memerlukan dukungan pemerintah untuk meningkatkannya?
Kita patut melihat Amerika Serikat, yang masih menjadi Mekah bagi para startup. Bantuan negara untuk startup di sana mendapat kecaman keras dari para pemodal ventura sendiri, lagipula dana modal ventura masih melimpah dan bisa membiayai startup mereka yang bermasalah. Dengan latar belakang ini, sangat disayangkan bahwa hampir tidak ada perdebatan mengenai bantuan semacam itu untuk startup di Jerman. Oleh karena itu, penting untuk melaksanakan bantuan negara yang direncanakan sesuai dengan pedoman yang jelas.
Yang terpenting, investasi pada apa yang disebut peningkatan skala (scale-up), yaitu perusahaan-perusahaan mapan yang menghasilkan pendapatan, beberapa di antaranya telah berada di pasar selama lebih dari lima tahun, merupakan pemimpin pasar di Jerman atau menggambarkan diri mereka sebagai “dealer terbesar di Eropa” di negara mereka. segmen, harus diperiksa secara kritis, akan, bahkan tidak dihilangkan. Seperti banyak “perusahaan yang sudah ada” pada umumnya, perusahaan-perusahaan ini juga terkena dampak negatif dari pandemi ini dan ingin memastikan kelangsungan hidup mereka, yaitu modal investor dari masa sebelum Corona harus diselamatkan.
“Secara sosial sulit untuk menjelaskan kepada perusahaan lain yang berusia sama mengapa perusahaan yang menghiasi dirinya dengan label “startup” harus menerima dukungan finansial tambahan.”
Tidak dapat dipahami mengapa tunjangan dan subsidi kerja jangka pendek harus terlalu rendah dan pinjaman KfW tidak dapat diakses untuk peningkatan seperti itu, namun kini pinjaman tersebut layak untuk dikreditkan. Dan dalam fase seperti ini secara sosial juga sulit untuk menjelaskan kepada perusahaan-perusahaan lain yang sudah ada pada usia yang sama mengapa perusahaan-perusahaan yang menghiasi diri mereka dengan label “startup” harus menerima dukungan finansial tambahan. Oleh karena itu, bantuan pemerintah federal untuk peningkatan tersebut harus fokus pada dukungan likuiditas yang berfungsi secara eksklusif untuk melewati fase sulit ini.
Selain itu, untuk beberapa peningkatan, masih belum jelas sejauh mana model bisnis yang sama akan tetap berjalan setelah pandemi corona berakhir. Dalam hal ini, negara tidak boleh menjadi investor pada perusahaan-perusahaan tersebut pada tahap ini, karena negara dapat kehilangan uangnya.
Pedoman yang jelas masih belum ada
Pada saat yang sama, definisi start-up yang jelas harus digunakan sebagai dasar bagi investasi bersama negara. Selain itu, investasi pemerintah federal harus ditujukan untuk mendukung inovasi yang relevan bagi masyarakat secara keseluruhan. Ini bisa berupa startup yang mengerjakan inovasi yang relevan dengan Covid-19 atau mengembangkan teknologi masa depan ‘deep tech’ untuk lokasi industri Jerman. Setidaknya berbagai sektor dan teknologi harus dicakup. Pasalnya, sebagian besar modal ventura yang diinvestasikan saat ini mengalir ke model bisnis e-commerce. Oleh karena itu, negara tidak hanya harus meningkatkan investasi swasta dalam CMF, namun juga mempunyai hak untuk memilih perusahaan-perusahaan baru sehingga teknologi masa depan akan memberikan porsi yang lebih besar pada putaran pendanaan yang terkait dengan negara.
“Sudah waktunya untuk menetapkan tujuan yang jelas untuk investasi berisiko ini”
Yang terakhir, harus dipastikan bahwa, selain CMF, pilar kedua dari payung perlindungan startup juga menerima sebagian besar dari dua miliar euro yang tersedia. Terakhir, perusahaan-perusahaan nasional menjangkau startup-startup yang belum menyelesaikan putaran pendanaan dan tidak memiliki investor kaya. Oleh karena itu, badan eksekutif kini harus memberikan perhatian tidak hanya kepada “top dog” saja, tapi juga startup tahap awal, yang kekeringannya semakin panjang karena tidak memiliki akses terhadap modal ventura atau utang.
Diskusi mengenai perisai pelindung startup adalah saat yang tepat untuk melihat secara kritis promosi kewirausahaan dan startup secara umum di Jerman. Inovasi disruptif terlalu penting, terutama untuk pembaruan lokasi industri, jika tidak diserahkan begitu saja kepada pasar. Oleh karena itu, lembaga-lembaga publik sudah bertanggung jawab atas lebih dari seperempat investasi modal ventura tahunan di Jerman. Dengan adanya CMF dan instrumen pertanahan, porsi ini akan terus meningkat. Inilah waktunya untuk menetapkan tujuan yang jelas untuk investasi berisiko ini dan meminta pertanggungjawaban startup dan investornya.
Baca juga
