Mark Spiegel bukan penggemar Elon Musk. Dan manajer dana lindung nilai tersebut juga tidak membiarkan perusahaannya yang bernilai miliaran dolar, Tesla, juga berhasil. Dia telah memberikan pukulan besar selama berbulan-bulan: terhadap produsen mobil, bosnya, dan terutama pemegang saham Tesla.
Target harga: 0 euro. Bukti yang memberatkan ini diberikan oleh kepala dana lindung nilai Stanphyl Capital, Mark Spiegel TeslaMembagikan. Tidak terpengaruh oleh hal ini, saham pionir mobil listrik ini telah meningkat 77 persen dalam dua belas bulan terakhir. Bagi Mark Spiegel, ini bukan alasan untuk percaya pada masa depan perusahaan. Baginya, jelas: kebangkrutan Tesla akan segera terjadi.
Model 3: Biaya produksi terlalu tinggi?
Manajer dana lindung nilai telah mengumumkan bahwa gelembung Tesla akan pecah pada akhir tahun 2015. Namun kecelakaan itu tidak terjadi. Spiegel kini telah menyesuaikan kerangka waktunya: kebangkrutan Tesla seharusnya terjadi paling lambat pada tahun 2019. Alasan penilaian negatif yang konsisten terhadap saingan bergengsi Tesla adalah Model 3. Yang terpenting, model dengan Elon Musk ingin membuka pintu ke pasar massal dan meningkatkan distribusi mobil listrik secara besar-besaran.
Namun Mark Spiegel tidak memiliki pendapat yang baik tentang harapan baru Tesla: biaya produksinya terlalu tinggi – dibutuhkan setidaknya 45.000 hingga 50.000 dolar AS untuk membangun Tesla rakyat. Dengan harga eceran $35.000 di AS, Tesla akan menambahkan setidaknya $10.000 untuk setiap mobil yang dibuatnya. Perusahaan perlu menghasilkan uang dengan model Model S dan Model X yang mahal. Tapi di situlah Spiegel melihat masalah lain: menurunnya angka penjualan.
Musk menanggapi tuduhan ini dengan menerbitkan angka triwulanan: Pada triwulan terakhir tahun ini, angka penjualan model Tesla yang lebih mahal tidak turun, namun meningkat sebesar 15 persen. Terlepas dari kenyataan bahwa Model 3 sedang dalam tahap awal dan peluncuran pasarnya telah diumumkan. Tentu saja, bukan berarti penilaian pesimistis Spiegel belum bisa terkonfirmasi. Menurut Elon Musk, sekitar 1.800 reservasi untuk Model 3 diterima setiap hari – meskipun pelanggan baru akan menerima kendaraan tersebut paling cepat pada tahun 2018 – namun masih harus dilihat apakah semua orang yang melakukan pemesanan di muka akan benar-benar membeli Model tersebut. 3. . Selain itu, tingginya permintaan terhadap model Tesla yang termurah mungkin justru mengorbankan model S dan X yang mahal.
Tesla sangat diminati di sini: entah perusahaan tersebut berhasil mengurangi biaya produksi secara besar-besaran untuk Model 3 sehingga bahkan cabang terkecil Tesla pun dapat memperoleh keuntungan, atau Elon Musk dapat menargetkan Model S dan X dan mungkin pelanggan baru dengan fitur tambahan memperluas daya tarik Model tersebut. 3 pembeli harus melupakan.
Penggerak biaya utama: Baterai
Untuk mengurangi biaya, Tesla perlu mengatasi pemicu biaya terbesar: baterai. Gigafactory di Nevada dimaksudkan untuk mengatasi masalah ini. Produksi di lokasi pabrik besar telah dimulai. Dan tidak hanya sel baterai untuk kendaraan listrik yang akan diproduksi di sana, menurut Elon Musk, produk energi lainnya juga akan meluncur dari jalur perakitan di masa depan. Pada akhirnya, Musk berencana menjadikan Tesla lebih dari sekadar pembuat mobil listrik. Dengan Powerwall, perusahaan juga telah memasuki pasar baterai dalam negeri – produksi juga akan dilakukan di pabrik gigafactory. Motor listrik dan komponen transmisi untuk kendaraan Tesla juga akan diluncurkan dari jalur perakitan di sana.
Jika rencananya berhasil, Musk dapat memasarkan baterai dalam jumlah yang jauh lebih besar, sehingga menurunkan biaya produksi. Idealnya, Model 3 akan menghasilkan keuntungan tepat waktu, dan Model S dan X juga akan menghasilkan lebih banyak keuntungan. Musk telah melaporkan keberhasilan awal dalam hal ini: Harga model S dan X teratas baru-baru ini diturunkan – berkat kemajuan dalam produksi baterai.
Tesla saat ini masih sendirian di lapangan
Namun Mark Spiegel tidak yakin dengan kemajuan ini. Baginya, jelas: begitu pemain besar memasuki pasar dan Tesla tidak lagi mendominasi pasar tanpa persaingan, kelompok Musk akan dihadapkan dengan produsen mapan yang juga memiliki posisi keuangan lebih baik – karena mereka dapat melakukan subsidi silang pada bisnis mobil listrik mereka. . Tesla, di sisi lain, sudah merugi tanpa persaingan yang kuat, kata Spiegel.
Selain itu, manajer hedge fund juga memiliki pendapat yang jelas tentang model bisnis Grup Musk: buruk. Hal ini disebabkan tingginya proporsi modal utang yang digunakan perusahaan untuk beroperasi.
Musuh Favorit: Musk
Terlepas dari penilaian pesimistis terhadap perusahaan itu sendiri, Mark Spiegel secara khusus menargetkan bosnya, Elon Musk. Dia telah menyerang miliarder tersebut beberapa kali di masa lalu, menyebutnya tidak dapat diandalkan dan seorang “penipu” dan pernyataannya tentang perusahaan tersebut setidaknya menyesatkan. Pada Twitter dia membandingkan dirinya dengan Donald Trump, menyebutnya sebagai “pembohong terang-terangan”.
Meskipun Musk tidak diragukan lagi melakukan polarisasi, investor tampaknya mempercayai bos teknologi yang sibuk itu. Mark Spiegel juga harus mengakui bahwa: Dunia mengira dialah yang berikutnya Steve Jobskata manajer dana lindung nilai. Ia tak mau berbagi penilaian ini: “Kemalasan intelektual pemilik saham ini mengejutkan saya setiap hari,” jelasnya dalam wawancara dengan “SmartInvestor”.
Posisi short berkurang
Meski demikian, Mark Spiegel dikabarkan mengurangi posisi shortnya di Tesla pada bulan Agustus. Dalam sebuah surat kepada kliennya, dia mengatakan kinerja buruk dana lindung nilai tahun ini sebagian besar disebabkan oleh posisi pendeknya di Tesla. Meskipun ada banyak sekali fakta yang membuat pertaruhan penurunan harga masuk akal, harga sahamnya naik 67 persen. Spiegel yakin saham tersebut masih menjadi bubble terbesar di seluruh pasar dan bisa meledak kapan saja.
Meski demikian, short seller Tesla paling terkenal kini tampaknya harus mengakui kekalahan di pasar, seperti yang dijelaskannya dalam serangkaian tweet di awal bulan.
https://twitter.com/mims/statuses/892887004152811520https://twitter.com/mims/statuses/892886006793371648
Namun pendapat umumnya tentang Tesla dan Elon Musk tidak berubah. Ia masih yakin perusahaannya akan bangkrut pada 2019. “Saya akan menunggu sampai penipuan itu selesai dengan sendirinya.”