Ketidakpastian geopolitik ini menghalangi banyak investor untuk berinvestasi di Rusia atau negara-negara Eropa Timur lainnya. Ada baiknya kita melihat secara out-of-the-box: bursa saham di Polandia telah meningkat sebesar 10 persen sejak awal tahun, bursa saham Rumania sebesar 12 persen dan bahkan indeks terkemuka Turki telah meningkat sekitar 15 persen.
Sebagai perbandingan: DAX telah meningkat sekitar 6 persen sejak awal tahun. “Tentu saja, ketidakpastian di negara-negara seperti Rusia atau Turki menghalangi investor untuk berinvestasi di negara-negara tersebut. Namun perusahaan-perusahaan tersebut tetap berjalan dengan baik meskipun ada masalah politik,” jelas pakar Eropa Timur Andreas Männicke dalam wawancara dengan Business Insider Jerman.
Kenaikan harga minyak membantu Rusia
Dalam beberapa tahun terakhir, rendahnya harga minyak juga membebani Rusia. “Rusia, di sisi lain, menangani level sekitar $50 saat ini dengan sangat baik. Bahkan sedikit kemunduran akan dapat diatasi karena Rusia telah menyiapkan anggarannya sebesar 40 dolar AS untuk tahun 2017,” kata pakar tersebut.
Justru karena Rusia tidak dapat membiayai dirinya sendiri melalui pasar modal akibat sanksi ekonomi, maka Rusia bergantung pada harga energi. Bagaimanapun, minyak dan gas menyumbang 50 persen pendapatan negara. Oleh karena itu penting bagi Rusia apakah batas produksi OPEC akan dipertahankan pada paruh kedua tahun ini dan apakah harga akan tetap stabil.
Pertumbuhan AS dan Tiongkok juga penting. Kedua negara tersebut merupakan konsumen minyak terbesar di dunia dan semakin baik perekonomian mereka, semakin besar pula permintaan minyak, yang pada gilirannya mengindikasikan kenaikan atau setidaknya harga stabil.
“Tapi tentu saja, Rusia tidak hanya terdiri dari perusahaan-perusahaan energi. Sebaliknya: negara ini memiliki beragam sektor bisnis yang menghasilkan pendapatan positif dan pertumbuhan pesat,” jelas Männicke. Dia secara khusus ingin menyoroti perusahaan IT dan jaringan supermarket, yang saat ini meningkatkan penjualan dan keuntungan sebesar 20 hingga 50 persen.
Setelah penurunan yang lama, indeks terkemuka Rusia ini naik 30 persen sepanjang tahun
Keberhasilan perusahaan-perusahaan tersebut juga menarik investor: pasar saham Rusia naik 30 persen sepanjang tahun – meskipun beberapa tahun terakhir menyebabkan kerugian harga yang sangat besar bagi indeks terkemuka RTS. “Hasilnya, valuasinya saat ini tinggi, bahkan menurut standar historis. Rasio P/E saat ini adalah 7 berbanding 9, sedangkan rata-rata historisnya sekitar 4 berbanding 5,” jelas pakar Eropa Timur ini. Rasio harga-pendapatan membandingkan harga saham perusahaan saat ini dengan laba per sahamnya, sehingga menciptakan ukuran penilaian.
Meskipun Rusia bukanlah pasar yang berkembang pesat, namun memiliki keunggulan dalam hal keragaman industri dan ukurannya, hal yang berbeda terjadi di Polandia, kata Männicke. “Bagi saya, Polandia adalah favorit saya di Eropa Timur pada tahun 2017 karena menjanjikan pertumbuhan dan juga memiliki beberapa saham individual yang likuid bagi investor.”
Baca juga: Analis dalam sebuah wawancara: “Inilah sebabnya DAX jauh dari dinilai terlalu tinggi”
Masalah bagi investor sering kali adalah saham-saham Eropa Timur, baik dari negara-negara Baltik atau Rumania, hanya diperdagangkan di bursa saham Frankfurt dengan perputaran yang sangat rendah, atau bahkan sama sekali. Akibatnya, investor mungkin tidak dapat menemukan pembeli untuk sahamnya dan mungkin tidak dapat keluar dari posisinya kapan pun.
Cara berinvestasi di Eropa Timur
“Investor yang tidak memiliki waktu untuk mempelajari perusahaan-perusahaan di Eropa Timur secara rinci harus mempertimbangkan untuk mencakup seluruh wilayah atau pasar individu dengan ETF atau sertifikat indeks untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Lagipula, banyak bursa saham di Eropa Timur yang kinerjanya lebih baik dibandingkan DAX atau Dow Jones,” saran Andreas Männicke.
Dengan memetakan seluruh wilayah atau masing-masing negara dengan produk-produk tersebut, investor juga menyebarkan risiko ke sejumlah besar perusahaan dan tidak bergantung pada perkembangan masing-masing perusahaan.