Sisi buruknya, hampir tidak ada IPO teknologi, valuasinya lumayan: 2016 bukanlah tahun peringatan VC. Namun para ahli optimistis menghadapi tahun 2017. Apa alasannya?
Analis (sekali lagi) berbeda pendapat tentang seberapa baik atau buruknya tahun VC 2016. KPMG menghitung 30 persen lebih sedikit transaksi di Eropa; pada Dow Jones jumlah investasi tumbuh sedikitnya tujuh persen; Dan Teknologi.eu bahkan mengklaim ada peningkatan sebesar 32 persen. Namun, persepsi subyektif dari banyak ahli di bidang ini seragam: mereka melihat akumulasi valuasi yang menurun dan secara signifikan lebih moderat, dan IPO yang telah lama diumumkan tidak terwujud. Ketel sepertinya mengeluarkan uap.
Pertanyaan menariknya sekarang adalah: Apa yang terjadi selanjutnya, bagaimana jadinya VC tahun 2017? Ada “rasa optimisme yang hati-hati,” tulis auditor di KPMG. Matt Murphy, direktur pelaksana Valley VC Menlo Ventures, juga menulis di TechCrunch: “Langkah-langkah untuk mencapai tahun yang lebih baik sudah siap.”
Dari mana datangnya suasana hati yang baik? Banyak pengamat percaya pada ketenangan yang baru. “Penilaian startup akan lebih masuk akal,” prediksi Murphy. “Obsesi untuk mendanai unicorn dengan harga berapa pun – sehingga merugikan startup yang lebih kecil – sebenarnya telah hilang.”
Startup IoT dan blockchain kecewa
Pakar VC asal Jerman, Sven Schmidt memperkirakan bahwa pada tahun 2017 akan ada “konsentrasi pada perusahaan atau model yang berhasil”. Kita harus “tidak lupa bahwa banyak investasi di segmen baru tidak berhasil”. Sebagai contoh, Schmidt memberi tahu Gründerszene tentang area bisnis Internet of Things dan investasi di perusahaan Bitcoin atau blockchain, “yang – meskipun mata uangnya berada pada titik tertinggi – belum membuahkan hasil”.
Analis KPMG sependapat dengan penilaian ini. “Investor akan fokus pada perusahaan-perusahaan yang memiliki struktur operasi yang efisien, model bisnis yang kuat, dan jalur yang jelas menuju profitabilitas.”
Mungkin tidak akan ada kekurangan dana yang diperlukan pada tahun 2017. “Banyak perusahaan modal ventura yang meraup untung,” kata investor Valley, Murphy. Di Jerman, permodalan, khususnya di sektor tahap awal, “tidak lagi menjadi kendala berkat dana mikro baru, VC baru, dan investasi korporasi,” kata Schmidt. “Pertanyaan intinya adalah apakah kita memiliki cukup banyak perusahaan yang berfungsi. “Di era GAFA, pertanyaannya adalah apakah Google dan Facebook lebih mungkin mendapatkan keuntungan dari model seperti Movinga atau Homebell jika investor GAFA mengacu pada empat raksasa teknologi Amerika, Google, Apple, Facebook, dan Amazon.
Jerman belum menjadi tempat yang baik bagi VC internasional akhir-akhir ini, kata Schmidt, yang juga bekerja untuk pemodal ventura Accel yang berbasis di London selama beberapa tahun. “Index Ventures gagal total dengan investasinya di Jerman dan Accel hanya menghasilkan sedikit.”
Apakah IPO teknologi akan dilakukan sekarang?
Hal lain pada akhirnya akan berhasil pada tahun 2017: mungkin akan ada lebih banyak IPO yang dilakukan oleh perusahaan teknologi lagi. Tidak semua orang seoptimis investor New York Fred Wilson (Union Square Ventures), yang benar-benar mengalami “demam IPO”. diprediksi: “Saya memperkirakan kita akan melihat lebih banyak IPO teknologi pada tahun 2017 dibandingkan tahun mana pun sejak tahun 2000.”
Pakar VC Schmidt membatasi dunia startup: Jumlah IPO teknologi di AS akan “bergantung pada bagaimana penilaian publik terkait dengan penilaian pada putaran pendanaan terakhir”. Kita tidak boleh lupa bahwa beberapa perusahaan telah meningkatkan modal dengan penilaian yang sangat tinggi. “Entah mereka akan berkembang dalam penilaian ini (dan itu bisa memakan waktu) atau mereka harus mencapai kesepakatan dengan investor mereka, yang beberapa di antaranya memiliki hak veto. Ngomong-ngomong, yang terakhir ini pertanda buruk.”
Dan Jerman? Di sini, “selain tersangka biasa seperti Delivery Hero atau Check24, muncul pertanyaan siapa yang memenuhi syarat,” kata Schmidt.