“Semua orang hampir yakin hal itu tidak akan terjadi.” The Wall Street Journal mengutip seorang eksekutif tingkat tinggi di Saudi Aramco – perusahaan paling berharga di dunia. Para eksekutif Saudi menilai perusahaan minyak negara itu sebesar dua triliun dolar AS. Mereka ingin menempatkan lima persen sahamnya di bursa saham, yang masih akan menghasilkan $100 miliar ke dalam kas mereka. Ini saja akan menjadi rekor baru – sejauh ini IPO Alibaba tahun 2014 merupakan IPO (Initial Public Offering) terbesar sepanjang masa dengan volume penerbitan sebesar 25 miliar dolar AS.
Setelah waktu IPO Saudi Aramco berulang kali ditunda selama dua tahun terakhir, seluruh rencana kini goyah. Jika kutipan manajer di Wall Street Journal bisa diterima, pembatalan resmi atau penundaan lebih lanjut hanya tinggal menunggu waktu.
Naiknya harga minyak: IPO Saudi Aramco tidak lagi mendesak
Hal yang mungkin juga berperan dalam pertimbangan: Harga minyak telah meningkat secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir dan saat ini berada di kisaran 75 dolar AS per barel. Penjualan di Arab Saudi telah mencapai tingkat yang jauh lebih menguntungkan dibandingkan beberapa tahun yang lalu, ketika harganya kadang-kadang sekitar $30. Selain itu, Arab Saudi kini rutin menerbitkan obligasi dan membuka diri terhadap investor internasional – negara tersebut tidak serta merta bergantung pada miliaran dolar yang dihasilkan dari IPO.
Saudi Aramco bukanlah perusahaan pertama dan mungkin bukan perusahaan terakhir yang membatalkan atau menunda IPO tahun ini. Baru-baru ini ada rencana IPO bernilai miliaran dolar di Jerman yang dibatalkan sesaat sebelum peluncuran pasar saham – yang dilakukan oleh penerbit Springer Nature. Bersamaan dengan DWS dan Siemens Healthineers, ini seharusnya menjadi IPO ketiga senilai miliaran dolar tahun ini. Namun hal ini tertunda karena kondisi pasar yang lemah.
Bagaimanapun, alasan ini sering kali dipilih ketika IPO tidak dilakukan – namun hal ini tidak selalu menjadi alasan sebenarnya, Klaus Rainer Kirchhoff, pendiri dan CEO Kirchhoff Consult, menjelaskan kepada Business Insider: “Waktunya terkadang hanya berfungsi sebagai penentu alasan untuk ini adalah “Bahwa Anda gagal menghasilkan permintaan yang cukup atau tidak mau menyesuaikan harga dengan perkembangan pasar.”
IPO Xiaomi mengecewakan
Pada saat yang sama, pakar tersebut juga mengakui: “Ini Ada juga kasus di mana peristiwa politik atau lainnya mengganggu pasar, sehingga pada saat itu pasar terlalu bergejolak dan IPO terlalu berisiko.” Apa pun yang terjadi – pembatalan jangka pendek atau penundaan spontan ‘ IPO adalah “kasus terburuk” bagi perusahaan dan bank terkait: “Selain biaya tambahan yang ditimbulkannya, hal ini juga selalu berarti hilangnya reputasi,” jelas Kirchhoff.
Namun meskipun sentimen pasar bagus dan IPO menarik banyak perhatian, IPO bisa jadi menantang. Harga saham kemudian sering dihitung, yang dapat menyebabkan harga saham hanya mengarah ke selatan, yang juga berdampak buruk bagi reputasi perusahaan, lanjut pakar tersebut.
Selain IPO di Arab Saudi dan Jerman, ada juga IPO yang ditunggu-tunggu di Asia baru-baru ini. Xiaomi, pembuat ponsel pintar terbesar keempat di dunia, mengumpulkan sekitar $4,7 miliar dari IPO-nya – namun tidak mencapai perkiraan para ahli. Tidak seperti pengalaman dengan perusahaan teknologi Tiongkok lainnya, hari pertama perdagangan berjalan bergelombang dan tidak ditandai dengan lonjakan harga yang besar. Sebaliknya, harga turun sekitar enam persen setelah IPO dan akhirnya ditutup setidaknya mendekati harga pertama.
Jerman kembali mengalami lebih banyak IPO
Namun, pakar Klaus Rainer Kirchhoff memperingatkan agar tidak menarik kesimpulan umum mengenai sektor teknologi dari sini: “Minat terhadap saham teknologi masih tinggi. Namun mungkin para investor melihat lebih kritis pada IPO besar-besaran dari Tiongkok. Ketidakpastian yang timbul dari ketegangan tarif juga berkontribusi terhadap hal ini.” Perang dagang mungkin berperan dalam hal ini – namun Xiaomi tetap memutuskan untuk membatalkan IPO.
Di Jerman, suasana pasar IPO secara umum baik: pada paruh pertama tahun ini, sebelas perusahaan di segmen Prime Standard melakukan IPO – lebih banyak dibandingkan sepanjang tahun 2017. Kewajiban bagi perusahaan di segmen Prime Standard Standar ini melampaui persyaratan hukum minimum untuk IPO dan oleh karena itu lebih transparan dibandingkan Standar Umum yang berada di bawahnya.
Suku bunga rendah dan permintaan tinggi dari investor
IPO tahun ini juga memiliki volume penempatan tertinggi kedua sejak tahun 2000 – terutama disebabkan oleh IPO Siemens Healthineers dan anak perusahaan Deutsche Bank, DWS, yang bernilai miliaran dolar. “Alasan sentimen IPO yang baik terutama karena pertumbuhan ekonomi yang kuat, tingginya minat beli konsumen swasta, dan rekor keuntungan serta dividen perusahaan. “Selain itu, banyak valuasi yang masih cukup moderat meskipun tingkat DAX tinggi,” jelas Kirchhoff. Ditambah dengan suku bunga yang rendah, berarti terdapat permintaan yang tinggi di kalangan investor.
Kirchhoff memperkirakan suasananya akan bertahan lama: “Kami berasumsi bahwa setidaknya empat perusahaan lagi akan diumumkan pada paruh kedua tahun ini dan jumlah IPO dalam Standar Utama akan meningkat menjadi lebih dari 15 IPO pada akhir tahun. Tahun 2018 akan menjadi tahun terkuat bagi IPO sejak tahun 2007 sebelum krisis.