Tesla
Tiba-tiba, semua orang terpaku pada bagaimana Tesla menghabiskan uangnya. Bloomberg baru-baru ini mengetahui angkanya menghitung dan menyimpulkan bahwa Tesla akan kehabisan uang pada Agustus mendatang jika mempertahankan tingkat kerugiannya saat ini.
Jumlahnya mengecewakan. Tesla menginvestasikan lebih dari $1 miliar per kuartal untuk membangun bisnis yang sudah ada dan produksi Model 3 yang bermasalah untuk mempercepat. Bagi perusahaan yang hanya memproduksi tiga mobil, hal ini mengkhawatirkan. General Motors juga menghabiskan $1 miliar setiap kuartal — bagaimanapun diproduksi produsen mobil terbesar Amerika memproduksi lusinan model berbeda di seluruh dunia dan menjual hampir 10 juta mobil dan truk.
Dari sudut pandang Pengembalian aset, Tesla adalah bencana dan GM sukses. GM telah menghasilkan uang selama bertahun-tahun dan hanya bisa melihat sahamnya naik ke level tertinggi baru. Tesla, di sisi lain, baru-baru ini mencatat kerugian kuartalan tertinggi dalam 14 tahun sejarah perusahaan.
Artinya: Tesla masih menikmati valuasi $50 miliar (lebih tinggi dari Ford dan Fiat Chrysler), meluncurkan peningkatan modal lebih lanjut, dan akan segera menerbitkan obligasi. Bersiaplah untuk menghadapi akhir tahun 2017 atau awal tahun 2018, ketika Tesla hanya memiliki uang tunai $1 miliar, namun membutuhkan ratusan uang lagi untuk bertahan dalam 12 bulan ke depan.
Pertunjukan terbesar di industri otomotif
Tesla
Sementara itu, bos Tesla Elon Musk berada dalam mode tampilan penuh – dengan desain yang dirancang untuk mendapatkan lebih banyak uang dari pendukung Tesla terkaya dan pelanggan masa depan. Dua minggu lalu dia berada di Los Angeles Semi truk Tesla disajikan — Pesanan pertama dapat dilakukan seharga $5.000 menyerah menjadi. Dia juga terkejut dengan satu hal roadster baru — dan menerima pesanan mobil sport Edisi Pendiri senilai $250.000. Tesla hanya memberikan 1.000 reservasi untuk kendaraan tersebut, dan setiap pembeli harus membayar $250.000 untuk memesan tempat mereka.
LIHAT JUGA: Dalam sembilan bulan, Elon Musk mungkin menghadapi masalah yang mengancam masa depan Tesla
Anda harus melakukan apa yang tidak dapat Anda bantu, dan jika Elon Musk dapat menghasilkan $250 juta dengan menjual 1.000 Roadster beberapa tahun sebelum produksi, itu memberi Tesla ruang bernapas dalam hal uang tunai. Katie Fehrenbacher dari Greentech Media menunjukkan bahwa itu akan menghasilkan lebih banyak uang daripada yang dihasilkan Tesla dengan IPO-nya pada tahun 2010.
Saya telah mengatakan sebelumnya bahwa Elon Musk adalah penjual mobil terbaik sepanjang masa dan penampilannya baru-baru ini membuktikannya lagi.
Tapi jangan menipu diri sendiri: dua belas bulan ke depan akan menjadi saat yang sangat panas bagi Musk dan kawan-kawan. Dia mengakui bahwa Model 3 – mobil listrik seharga $35.000 – menciptakan neraka produksi. Tapi itu lebih buruk lagi. Musk mengumumkan pada bulan Desember bahwa dia dapat memproduksi 20.000 kendaraan sebulan, tetapi Tesla akan beruntung jika dia dapat menghasilkan 1.000 kendaraan. Penundaan ini disebabkan oleh baterai Gigafactory – sungguh menakjubkan. Karena Tesla hebat dalam membuat baterai. Ini seharusnya bukan menjadi titik lemahnya.
Di tempat lain, GM mungkin menjual 5.000 mobil listrik Chevy Bolt pada bulan Desember. Sebuah mobil yang semakin banyak terlihat di jalanan Amerika, juga karena pelanggan berbondong-bondong membelinya. Pasalnya, Partai Republik berencana mengakhiri keringanan pajak untuk mobil listrik. Bisa saja pelanggan Tesla yang memesan Model 3 menginginkan uangnya kembali dan malah membeli mobil lain.
Tesla memiliki sejarah panjang masalah produksi
Bisnis inti Tesla dalam menjual kendaraan listrik mewah kepada pelanggan yang tidak membutuhkan insentif pajak sebesar $7.500 berada dalam kondisi yang cukup baik. Perusahaan ini dapat mengirimkan 100.000 Model S dan Model X pada tahun 2017, sehingga menciptakan monopoli pada kendaraan listrik premium.
Namun Tesla juga berada di sini dalam kondisi produksi yang kritis. Model S dan Model X gagal memenuhi target pengiriman Tesla setiap tahun. Saya rasa masalah ini akan teratasi dengan sendirinya karena penjualan lambat di tahun 2017 karena produksi Model S dan X sudah habis. Selama jumlahnya tetap 100.000 setahun, semuanya akan baik-baik saja.
Model 3, sebaliknya, adalah satu Bencana produksi. Dan ini belum pernah terjadi sebelumnya di industri otomotif – dalam dua cara. Pertama, karena Tesla memiliki 500.000 pre-order untuk kendaraan tersebut. Hal seperti ini belum pernah terjadi pada produsen mobil sebelumnya. Kedua, jika ada produsen mobil lain yang memiliki setengah juta pesanan di muka untuk suatu model, Ini akan menggerakkan langit dan bumi untuk membawa kendaraan ini ke pasar. Juga tidak ada yang eksotis tentang Model 3. Ini adalah sedan ukuran menengah. Toyota dapat memproduksi satu juta unit ini tahun depan tanpa bersusah payah.
Namun investor tidak tertarik dengan hal itu. DKisah Tesla terlalu menarik.
Penampilan Musk memikat hati masyarakat dan investor
Musk adalah promotor yang tak tertandingi. Saya menghadiri presentasi truk/roadster dan itu adalah acara paling menarik yang pernah saya hadiri dalam dekade terakhir meliput industri otomotif. Ada pepatah lama di industri yang membuat orang menghabiskan ribuan dolar untuk membeli aset yang mengalami depresiasi: “Tunjukkan mobilnya!”
Musk tidak hanya menunjukkannya. Ini menetapkan standar baru untuk presentasi. Di tengah hiruk pikuk mencegah investor menjatuhkan sahamnya ke titik di mana saham tersebut mungkin dinilai wajar – sekitar $100-$150 per saham. Tidak, investor mengucurkan uang ke Tesla untuk menjadi bagian darinya.
Tapi itu tidak akan bertahan selamanya. Tahun 2018 akan menjadi ujian yang berat. Jika Tesla berhasil, sahamnya dapat dikonfirmasi oleh para ahli yang paling percaya diri dan naik menjadi $500. Atau bisa runtuh dengan cepat.
Jika itu terjadi maka risiko kebangkrutan Tesla akan semakin besar, namun kami belum mau berpikir sejauh itu. Ya, Model 3 berantakan. Namun bisnis inti masih bisa menjadi penyelamat yang menguntungkan jika Model 3 menjadi mobil yang hampir membunuh Tesla. Dan Musk selalu dapat menjual bagian-bagian perusahaannya, seperti yang pernah dilakukannya di masa lalu dengan Daimler, Toyota, dan yang terbaru Tencent. Astaga, dia bisa melakukannya utuh Jual perusahaannya, meski itu langkah besar.
Saat ini, kepercayaan investor masih cukup baik, namun masih rapuh. Semua orang gugup. Tapi kita tidak akan membicarakan Tesla jika bukan karena kita.