Telah terjadi reli yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar saham di seluruh dunia selama beberapa minggu. Indeks saham terus mencapai level tertinggi baru, dan masing-masing saham baru-baru ini mengalami lonjakan harga yang ekstrem. Indeks utama DAX di Jerman telah meningkat hampir 5 persen selama empat bulan terakhir, begitu pula indeks AS S&P 500.
Indeks terkemuka di Swiss, SMI, tertinggal dengan kenaikan kurang dari satu persen pada periode yang sama, namun ada juga kenaikan harga harian yang kuat di pasar Swiss. Saham Nestlé, Syngenta dan berbagai saham kecil sangat diminati akhir-akhir ini.
Suasana pesta mungkin akan segera berakhir
Pesta di pasar saham sepertinya tidak akan bertahan lama. Pengamat pasar dan investor profesional memperingatkan bahwa reli saham akan segera berakhir. Bank investasi Amerika, Goldman Sachs, baru-baru ini memperkirakan akan berakhirnya kenaikan harga yang kuat. Larry Fink, kepala manajer aset terbesar di dunia BlackRock, juga mengeluarkan peringatan pada pertengahan Juli: Reli saham pada dasarnya tidak dapat dibenarkan, katanya. Larry Hatheway, kepala ekonom penyedia dana GAM, juga memperingatkan: “Reli ekuitas global sepertinya tidak akan berlanjut seperti saat ini.”
Alasannya sederhana: saham secara umum menjadi lebih mahal dalam beberapa bulan terakhir. Dan siapa pun yang membeli dengan harga mahal tidak bisa berharap lebih banyak, kata Hatheway: “Saham terkadang dinilai terlalu tinggi, terutama di AS. Ia bahkan memperkirakan akan terjadi fase konsolidasi di pasar saham dalam waktu dekat. Hal ini dapat menyebabkan investor kembali beralih ke kelas aset lain dalam waktu dekat.
Risiko harus diambil
Ada dua faktor utama yang melatarbelakangi tingginya minat investor terhadap saham saat ini. Di satu sisi, rendahnya imbal hasil (yield) obligasi kini menyebabkan para investor yang konservatif – yaitu agak menghindari risiko – semakin beralih ke saham. Bank sentral di seluruh dunia sejauh ini belum mengambil tindakan untuk menaikkan suku bunga secara signifikan. Jika Anda menginginkan imbal hasil yang memadai, Anda harus membeli kelas aset berisiko. Tidak ada alternatif selain saham di lingkungan suku bunga rendah, para profesional pasar saham telah menyatakannya selama berbulan-bulan.
Di sisi lain, perekonomian global saat ini berada dalam kondisi yang wajar. Di AS, angka ketenagakerjaan baru-baru ini berkembang lebih baik dari perkiraan. Sementara itu, perekonomian Eropa tampaknya tidak terpengaruh oleh guncangan Brexit. Angka-angka setengah tahun perusahaan-perusahaan tersebut juga sebagian besar positif, dalam banyak kasus angka-angka tersebut melebihi ekspektasi para analis – juga di Swiss.
Diperlukan pengamatan lebih dekat
Mengingat faktor-faktor ini, Markus Tischer, manajer portofolio di spesialis obligasi Bantleon, percaya bahwa setidaknya reli saham Eropa belum berakhir. “Ada alasan bagus untuk kenaikan harga saham lebih lanjut, seperti berlanjutnya kebijakan moneter longgar Bank Sentral Eropa dan indikator-indikator ekonomi awal yang menunjukkan peningkatan lebih lanjut dalam perekonomian Eropa,” katanya. Bagaimanapun, masih terlalu dini untuk mengambil keuntungan.
Tidak peduli bagaimana investor menilai situasi saat ini, perhatian yang cermat akan diperlukan ketika memilih saham dalam beberapa minggu dan bulan mendatang. Investor terutama harus menyelidiki sekuritas yang telah berkinerja baik – dan jika ragu, jangan membelinya jika fundamentalnya tidak membenarkan penilaian yang jauh lebih tinggi. Penting juga untuk memantau perkembangan lebih lanjut perekonomian global. Jika harga melemah dalam waktu dekat, yang bertentangan dengan ekspektasi, maka harga bisa terkena dampak buruk. Imbal hasil obligasi yang rendah tetap menjadi alasan bagus untuk membeli saham. Tapi Anda tidak harus menjadi satu-satunya.