Suasana pesta yang basah di Hamburg?
Peter Thiel berinvestasi di Kreditech – ini adalah berita besar minggu lalu. Dan itu adalah pesan yang sangat berguna untuk memulai penghitungan di Hamburg. Beberapa pengamat sudah bertanya-tanya tentang keberadaan pendanaan Seri C yang diumumkan secara luas pada musim semi. Terlebih lagi, itu terjadi pada Rabu malam Majalah Manajer Kreditech dihubungi dengan daftar pertanyaan tentang situasi keuangan perusahaan yang dianggap sulit – ada ancaman PR yang sangat buruk.
Itu keesokan paginya Kantor berita Reuters Berita tentang investasi Thiel sedang ramai dibicarakan, jadi itu mungkin lebih dari sekedar kebetulan yang membahagiakan. Meskipun CEO Sebastian Diemer menulis di Facebook bahwa berita tersebut “belum boleh dipublikasikan” (dan kemudian menghapusnya) – dia tampak tertusuk. Pada akhirnya, tidak masalah siapa yang memprakarsai kebocoran tersebut – bagi Kreditech, ini adalah kabar baik di saat yang tepat. Keras Majalah Manajer CEO mengadakan “pesta besar” untuk merayakan investasi tersebut.
Namun apakah Kreditech benar-benar punya alasan untuk merayakannya? Hal ini dapat diragukan karena tiga alasan. Hal ini ada hubungannya dengan Seri C saat ini (1.), dengan bridge financing yang sebelumnya tidak diketahui (2.) dan angka pertumbuhan startup yang layak untuk didiskusikan (3.).
1. Serie C yang terkenal
40 juta euro telah terkumpul, dalam pembicaraan untuk tambahan 100 hingga 150 juta dan Peter Thiel dengan jumlah dua digit juta: Ini adalah data kunci dari pembiayaan Seri C, seperti yang dijelaskan dalam Reuterslaporan tersebut diedarkan – sebagian mengacu pada “orang yang mengetahui masalah ini”, sebagian lagi mengacu pada CFO René Griemens.
Itu Majalah Manajer dilaporkan sudah ragu minggu lalu Berdasarkan angka-angka ini, jumlah yang dilaporkan jauh lebih kecil dan kesulitan dalam meyakinkan donor. Dibandingkan dengan Gründerszene, CFO Griemens dengan tegas menolak pertimbangan seperti itu: “Kami menargetkan IPO dalam jangka menengah, sehingga kami tidak mampu menerima komunikasi investor yang salah secara faktual? Griemens menolak mengomentari investasi Thiel – sejauh menyangkut jumlah total, dia hanya dapat memastikan bahwa “jumlah total di bawah 40 juta euro (mengikat) telah dikumpulkan dan sebagian besar (hampir tiga perempat) dari investasi ini uang berasal dari beberapa investor baru yang dikenal, sebagian kecil dari investor yang sudah ada”.
2. Pembiayaan bridging
Faktanya, Kreditech tampaknya telah menemukan investor baru, seperti yang ditunjukkan dalam dokumen yang tersedia di daftar komersial. Namun, pertanyaannya adalah berapa banyak investasi yang dilakukan dan dalam kondisi apa. Investor tampaknya lebih unggul dalam negosiasi ini.
Hasilnya, kontrak pemberian pinjaman konversi diselesaikan pada akhir Mei dengan VC Inggris Amadeus Capital dan KTE Investment. Jika opsi konversi dilaksanakan, maka opsi tersebut akan menjadi saham preferen Seri B. Kesepakatan itu kemungkinan besar merupakan bagian dari skema pendanaan yang menjamin kelangsungan hidup perusahaan dengan jumlah satu digit juta di musim semi.
Pembaruan, 13 Juli: Kreditech menunjukkan bahwa, berbeda dengan penjelasan awal, pinjaman yang dapat dikonversi tidak secara otomatis dikonversi ke Seri B, namun hanya merupakan “opsi cadangan” jika tidak ada putaran pembiayaan lebih lanjut yang dilakukan. Sebaliknya, investor terpaksa melakukan konversi pada putaran berikutnya tanpa mengetahui penilaian di sana.
Versi pertama artikel ini terbit pada 7 Juli, bagian yang terkena dampak telah disesuaikan.
Ada juga referensi ke investor baru ternama Peter Thiel dalam dokumen tersebut. Dalam serangkaian proksi, pemegang saham Kreditech memberikan izin untuk mencapai kesepakatan “tentang pemberian pinjaman konversi dengan investor termasuk Amadeus dan Thiel Capital”.
3. Sakit tumbuh
Pinjaman konversi mewakili komitmen yang lebih longgar bagi investor dibandingkan pembiayaan ekuitas. Hal ini sering kali menjembatani hambatan likuiditas jangka pendek. Latar belakangnya mungkin juga karena perusahaan dan pemodalnya pada awalnya tidak dapat menyepakati penilaian tersebut.
Mengapa investor bisa memaksakan persyaratan ini? Karena angka pertumbuhan perusahaan tidak sesuai ekspektasi? Karena uang itu sangat dibutuhkan? Atau disebutkan karena kedua alasan tersebut?
Sebenarnya pertumbuhan seharusnya tidak menjadi masalah bagi Kreditech. Pertengahan Mei Grimens mengatakan kepada kantor berita Reuters Namun pertumbuhannya “sekitar 400 persen per tahun”. Di siaran pers resmi terakhir Saat berpartisipasi dalam Deutsche Börse Venture Network, angkanya adalah “300 hingga 400” persen. Namun kalangan bisnis mengatakan dalam hal pinjaman yang diberikan, pertumbuhannya mendekati 100 persen tahun lalu sejak bulan April. Antara bulan Oktober dan April, pertumbuhan terhenti atau bahkan menjadi negatif.
“Peristiwa keamanan internal”: pencurian data di Kreditech
Griemens mengatakan: “Faktor utama yang membatasi pertumbuhan Kreditech di masa lalu adalah pendanaan dan saat ini. Itu sebabnya ada “bulan-bulan di mana kita tumbuh lebih lambat (saat kita kembali melakukan pembiayaan baru) dan bulan-bulan di mana kita tumbuh lebih cepat.” (jika modalnya cukup)”. Model bisnis memungkinkan “dikendalikan justru karena Anda dapat dengan cepat mengubah bisnis menjadi arus kas positif dengan mengurangi pertumbuhan.”
Chief Financial Officer Kreditech melanjutkan dengan mengatakan bahwa “sejauh ini, jika kami memiliki modal yang cukup, kami telah tumbuh sekitar 400 persen per tahun.” Angka tersebut merupakan “kombinasi dari pertumbuhan yang lebih tinggi pada pinjaman angsuran, pinjaman fleksibel, kartu dan produk inovatif lainnya (saat ini lebih dari 600 persen) dan pertumbuhan (lebih rendah) pada pinjaman mikro. Karena kami ingin menghentikan kredit mikro secara bertahap pada tahun 2016, pertumbuhan produk ini secara logis pasti negatif pada suatu saat. Hal ini tidak terjadi pada saat ini, namun hal ini pasti terjadi pada pelanggan awal, karena kami saat ini mencari mereka terutama untuk produk-produk inti di masa depan. Kami telah berkembang pesat di bidang ini sehingga produk inti masa depan (yaitu non-pinjaman mikro) kini mencakup lebih dari 50 persen pelanggan baru Grup Kreditech secara keseluruhan (75 persen atau lebih di Spanyol dan Polandia), dan trennya berkembang pesat.”
Pergeseran Strategi: Akhir dari Pinjaman Payday
Secara sepintas, Griemens dalam pernyataannya menyebutkan perubahan strategis mendasar yang sampai saat ini masih sedikit diketahui: pinjaman mikro atau jangka pendek yang kontroversial tidak akan ditawarkan hingga tahun depan. Hal ini juga disebabkan karena peraturan di pasar ini semakin tipis – semakin banyak pemerintah yang menghentikan penawaran pinjaman dengan suku bunga riba. Efek samping yang bagus: Jika Kreditech melepaskan pasar ini, perusahaan pada akhirnya tidak perlu lagi mendengarkan tuduhan bahwa mereka mengenakan suku bunga yang sangat tinggi. Saat ini jumlahnya mencapai 35 persen – per bulan.
Menurut Griemen, Kreditech masih berpegang pada “target penjualan sebesar 50 hingga 60 juta euro untuk tahun 2015”. Tahun lalu, menurut CFO, Kreditech memiliki omset lebih dari 20 juta euro – itulah sebabnya jelas bahwa “kami tidak meningkatkan penjualan sebesar 400 persen, tetapi lebih dari 250 persen.”
Dan mengapa? “Karena kami menurunkan suku bunga secara drastis dengan produk baru yang lebih baik,” kata Griemens. “Mengapa kita bisa menurunkan suku bunga secara drastis? Karena skor kami lebih baik dibandingkan pesaing kami, yang hanya dapat menawarkan pinjaman mikro yang jauh lebih mahal di pasar kami. Mengapa kita tidak menawarkan pinjaman yang lebih banyak dan lebih murah? Karena modal adalah faktor pembatas (lihat di atas) dan oleh karena itu kami dapat meningkatkan rangkaian produk kami dan menurunkan suku bunga rata-rata secepat mungkin, namun tidak dalam semalam.”
Bagi Kreditech, banyak hal bergantung pada pasar dan produk baru: Jika terdapat kesuksesan besar dan angka-angka bagus, maka akan lebih mudah untuk meyakinkan calon investor mengenai model bisnis tersebut – dan kemudian dengan persyaratan yang lebih menguntungkan. Untuk Kreditech tentunya.