Ada lebih dari 100 unicorn di AS – bahkan para investor membicarakan tentang bubble. Perubahan suku bunga dapat menyebabkannya meledak. Seberapa besar bahayanya?
Dunia teknologi AS telah mendiskusikan hal ini selama beberapa bulan seperti pertanyaan tentang keyakinan: Apakah dunia startup berada dalam gelembung spekulatif – atau tidak? Gelembung terjadi di pasar ketika investor memompa lebih banyak uang ke suatu perusahaan daripada perkembangan nilai masa depannya. Ada pendukung terkemuka dari kedua belah pihak: investor bintang Marc Andreessen, misalnya, tidak percaya pada gelembung tersebut. Karena sekarang banyak orang yang menggunakan ponsel pintar, perilaku mereka telah berubah secara mendasar. Dan karena alasan ini, penilaian terhadap perusahaan ride-hailing Uber (51 miliar dolar AS) dapat dibenarkan. Inilah perbedaannya dengan pecahnya gelembung Dot.com: Pada awal milenium, hanya sedikit orang yang memiliki koneksi Internet.
Di sisi lain, para pendukung gelembung ini menunjuk pada lebih dari 100 yang disebut unicorn di AS – yaitu, startup yang bernilai lebih dari satu miliar dolar (tinjauan interaktif menunjukkan disusun oleh Wall Street Journal). Bagi banyak orang, sulit membayangkan bahwa perusahaan-perusahaan muda ini akan bernilai lebih dari satu miliar dolar. “Berpendapat bahwa kita tidak berada dalam gelembung karena kondisinya tidak seburuk tahun 1999,” cuit pemodal ventura Bill Gurley, “seperti mengatakan Kim Jong-Un baik-baik saja karena dia tidak “Dia tidak seburuk Hitler.” Perdebatan memanas. up. on: Seorang reporter New York Times disebut sebagai “pit bull” karena… menulis tentang gelembung.
Jika orang-orang yang pesimis benar, maka gelembung tersebut mungkin akan segera pecah, begitu pula tanda-tandanya perubahan suku bunga oleh Federal Reserve AS sedang meningkat Latar belakang: Jika bank sentral menaikkan suku bunganya, investor mengembalikan modalnya ke obligasi – dan karenanya menariknya dari perusahaan rintisan. Hal ini dapat menyebabkan pemegang saham lain takut akan uangnya dan juga menjualnya – akibatnya terjadi kepanikan. “Ketika valuasi naik, itu seperti memuat senjata dan tidak perlu banyak waktu untuk menjalankannya,” kata Charles Lee agensi Bloomberg. Lee adalah seorang ekonom di Universitas Stanford yang mempelajari dampak suku bunga terhadap industri teknologi.
Kami bertanya kepada Nenad Marovac tentang perubahan suku bunga dan perdebatan gelembung. Marovac adalah mitra pengelola dan CEO di pemodal ventura DN Capital. VC tidak hanya aktif di Eropa, tetapi juga di Silicon Valley. Portofolionya mencakup startup Jerman Waschen.de, Auto1 dan Book a Tiger. Berkat pengalaman dan portofolio internasionalnya, perkataannya mempunyai bobot.
Nenad, apakah kita berada dalam gelembung spekulatif di Eropa?
Sudah ada banyak dana baru di Inggris dan Jerman. Kami baru menyadarinya dengan kesepakatan: Saya akan menggambarkan ide itu sebagai yang paling “menarik”, timnya biasa-biasa saja, tetapi mereka masih menerima lembar persyaratan dalam jumlah yang luar biasa. Ini menunjukkan kepada saya bahwa kita berada di pasar yang terlalu panas.
Beberapa ahli berasumsi bahwa gelembung start-up akan pecah akibat perubahan suku bunga – karena orang-orang akan menarik uang mereka dari start-up.
Saya tidak berpikir itu akan meledak, tapi akan ada perbaikan. Hal ini terutama karena ada banyak koboi di luar sana yang memiliki sedikit atau tanpa pengalaman investasi dan kembali terjun ke pasar. Hal ini menaikkan harga dan kemudian diikuti dengan koreksi. Saya pikir ini sudah dimulai.
Akankah semakin sulit mendapatkan investasi di masa depan?
Tidak saat ini. Ada banyak sekali uang di luar sana. Saat yang tepat untuk menjadi wirausaha.
Bagaimana perubahan suku bunga The Fed yang akan datang akan berdampak pada dunia startup di AS?
Sejujurnya, saya tidak melihat kenaikan seperempat atau setengah poin persentase mempengaruhi dunia startup. Hal ini dapat berdampak pada pasar ketika masyarakat memindahkan uang mereka dari saham ke obligasi. Namun mengingat rendahnya suku bunga saat ini, kenaikan kecil tidak akan berpengaruh. Saya lebih khawatir terhadap memburuknya pasar dan perekonomian di Tiongkok dan Eropa.
Apakah ini juga menjadi masalah bagi pemula?
Tiongkok adalah negara dengan perekonomian terbesar kedua dan perlambatan akan mempengaruhi permintaan dan pertumbuhan global di mana pun. Ini mempengaruhi semua pasar.
Grafik tersebut menunjukkan investasi modal awal, startup, dan modal ventura tahap awal di AS dan Eropa dibandingkan dengan rata-rata tahunan pada tahun 2007.