Ini adalah hasil yang jelas dari studi Flossbach oleh Storch Rmencari Institut dengan Asosiasi Riset Konsumen (GfK) dihasilkan. Mereka bertanya kepada penabung Jerman mengenai risiko terbesar ketika berinvestasi dan 51 persen mengatakan mereka sangat khawatir terhadap fluktuasi harga saham. Hal ini menjelaskan mengapa hanya minoritas di Jerman yang masih mengandalkan saham untuk investasi jangka panjang.
Maka tidak mengherankan jika hampir 60 persen dari mereka yang disurvei lebih memilih nilai nominal berbunga rendah – misalnya dana semalam atau rekening tabungan – untuk investasi jangka panjang. Hanya 23 persen yang menyatakan ingin berinvestasi pada saham dan reksa dana saham untuk jangka panjang.
Survei ini juga menegaskan bahwa penabung di Jerman lebih menyukai produk dengan bunga tetap – meskipun mereka tidak dapat memperoleh keuntungan apa pun dari produk tersebut. Di sebagian besar bank di Jerman, rekening giro biasanya hanya menghasilkan 0,01 persen – artinya hampir tidak ada. Demikian pula halnya dengan rekening tabungan.
Obligasi Pemerintah: Risiko Lebih Tinggi, Peluang Lebih Besar
Obligasi juga sering disebutkan sebagai alternatif – namun perbedaan harus dibuat. Negara-negara yang stabil seperti Jerman hampir tidak membayar bunga ketika investor meminjamkan uang kepada mereka. Pasalnya, banyak investor yang memilih surat berharga tersebut karena keamanannya dan imbal hasil yang terus turun akibat tingginya permintaan. Baru-baru ini, imbal hasil obligasi federal bertenor sepuluh tahun bahkan turun ke wilayah negatif. Ini berarti bahwa investor mendapatkan uang kembali yang lebih sedikit setelah sepuluh tahun dibandingkan dengan yang mereka pinjamkan kepada negara.
Situasinya berbeda dengan tingkat suku bunga di negara-negara dengan peringkat kredit yang lebih buruk. Jika suatu negara mengalami krisis, peringkatnya akan diturunkan oleh lembaga pemeringkat. Hal ini meningkatkan risiko investasi ini, yang mana negara harus membayar dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Semakin besar krisisnya, semakin tinggi pula risiko dan bunganya. Bahayanya: Jika terjadi kebangkrutan nasional, pemegang obligasi berisiko kehilangan seluruh uangnya.
Oleh karena itu, obligasi pada dasarnya bukanlah investasi yang aman dan memberikan keuntungan rendah. Jika seorang investor bersedia mengambil lebih banyak risiko, maka peluang keuntungannya juga meningkat. Sebuah studi oleh Institut Kiel untuk Ekonomi Dunia (IfW). sekarang menunjukkan bahwa sangat bermanfaat untuk mengandalkan obligasi negara-negara yang sedang krisis. Untuk melakukan hal ini, penulis penelitian mengevaluasi data dari tahun 1815 dan menemukan bahwa investasi di bidang ini dapat mencapai tingkat pengembalian yang sama tingginya dengan saham. “Contohnya, sangat penting bahwa kegagalan suatu negara tidak selalu berarti kerugian total bagi investor. Sebaliknya, mereka mendapatkan kembali rata-rata sekitar 56 persen dari modal disetor dan kenaikan harga obligasi yang tinggi juga mengurangi kerugian tersebut.” kata rekan penulis studi Josefin Meyer dari IfW.
Risiko kebangkrutan pemerintah memberikan manfaat bagi investor dalam jangka panjang
Meskipun harga turun secara signifikan pada reaksi pertama setelah kebangkrutan nasional, hal ini sering terjadi Hal ini diikuti oleh kenaikan harga obligasi, yang mengurangi kerugian. Itu sebabnya ada baiknya memantau surat kabar. “Investor yang membeli sekuritas yang sesuai dua tahun sebelum kebangkrutan nasional menutup kerugian mereka rata-rata sekitar lima tahun setelah kebangkrutan,” kata studi IfW. Namun, fluktuasi antar dampak individual cukup besar: baik kerugian maupun keuntungan besar terjadi dalam kasus-kasus individual.
Baca juga: Investasi yang Diragukan Dapat Merugikan Aset Anda – Seorang Pakar Menjelaskan Bagaimana Anda Dapat Mengenalinya
Menurut penelitian tersebut, misalnya, Meksiko dan Kolombia masing-masing telah mengalami sepuluh kebangkrutan nasional sejak tahun 1815, namun obligasi pemerintah mereka telah menghasilkan rata-rata pengembalian historis lebih dari sepuluh persen. Gagal bayar dikatakan sudah diperhitungkan.
Untuk membiayai anggaran mereka, negara-negara kembali mencari akses ke pasar modal, bahkan setelah krisis. Contoh terbaru dari hal ini adalah Yunani, yang pada bulan Maret menerbitkan obligasi sepuluh tahun untuk pertama kalinya dalam sembilan tahun. Meskipun pada tahun 2010 negara harus menarik investor dengan tingkat pengembalian lebih dari enam persen, namun tahun ini sekitar 3,9 persen sudah cukup. Beberapa masalah telah terselesaikan, Yunani dianggap lebih stabil lagi, dan hal ini juga diakui oleh lembaga pemeringkat. Hal ini berarti negara tersebut dapat kembali mengumpulkan uang di pasar modal dengan keuntungan yang wajar.
Obligasi berisiko menghasilkan keuntungan seperti saham
Juga Argentina Hal ini terjadi pada tahun 2017, ketika negara tersebut mampu menerbitkan obligasi 100 tahun tak lama setelah kebangkrutan nasional ketujuh. “Bahkan setelah krisis, negara-negara berhasil kembali ke pasar modal. Meskipun investor tidak melupakan permasalahan negaranya, mereka siap membayar premi risiko tertentu agar bisa kembali meminjamkan modalnya ke negara bagian,” jelas Meyer.
Apakah investor sebaiknya hanya mengandalkan obligasi saat berinvestasi bergantung pada selera risiko pribadi mereka. Pada dasarnya, diversifikasi luas pada berbagai kelas aset biasanya merupakan rekomendasi para ahli. “Studi kami menunjukkan bahwa portofolio yang terdiversifikasi secara luas sangat berhasil. Dokumen tersebut juga harus berisi obligasi dari negara-negara dengan peringkat kredit yang baik, tetapi juga dokumen dari negara-negara yang berada dalam krisis,” kata Meyer. “Dengan perpaduan ini, secara historis dimungkinkan untuk mencapai imbal hasil tahunan sekitar tujuh hingga sepuluh persen – kurang lebih sama dengan saham, namun dengan fluktuasi nilai yang lebih rendah.” Sebagai perbandingan, imbal hasil di negara-negara yang dianggap aman – misalnya Amerika Serikat atau Inggris – rata-rata hanya tiga persen. Risiko gagal bayar yang lebih tinggi terbayar dengan obligasi pemerintah.
Hasil penelitian ini cukup mengejutkan. “Penelitian sebelumnya menyimpulkan bahwa keuntungan bagi investor yang membeli obligasi pemerintah tidak terlalu tinggi,” kata Meyer. Bersama dengan ekonom Harvard Carmen M. Reinhart dan Christoph Trebesch dari IfW kini telah menunjukkan bahwa obligasi pemerintah asing telah mampu memperoleh imbal hasil yang sebanding dengan saham sejak tahun 1815. “Kekhawatiran mengenai potensi gagal bayar oleh negara-negara tidak sepenting yang sering dikhawatirkan.”
Battle of Waterloo sebagai lahirnya pasar obligasi pemerintah
Penulis penelitian memerlukan waktu sekitar lima tahun untuk mengevaluasi data dan harus meneliti banyak data. “Misalnya, kami mengevaluasi surat kabar keuangan historis dan laporan hipotek dan menggabungkannya dengan database modern. Pada akhirnya kami dapat membuat indeks dibangun selama 200 tahunatas dasar itu kami menghitung keuntungan dan kerugian investor obligasi per tahun bisa menghitung.”Meyer menjelaskan prosedurnya.
Tahun 1815 sebagai tanggal mulainya tidak dipilih secara kebetulan. Ini adalah tahun terjadinya hal tersebut Battle of Waterloo yang menurut IfW dapat dilihat sebagai lahirnya pasar obligasi pemerintah modern. Napoleon kalah dalam pertempuran dan kekuasaan Prancis atas Spanyol berakhir, membantu banyak republik di Amerika Latin memperoleh kemerdekaan. Untuk membiayai hal ini, mereka menjual surat utang di Bursa Efek London, yang menyebabkan ledakan jenis investasi ini.