Siapa pun yang membeli saham menjadi pemegang saham di sebuah perusahaan dan tidak hanya berhak atas kemungkinan distribusi, namun juga berhak menentukan keputusan strategis. Tapi di Patah-IPO semuanya berjalan sedikit berbeda dari biasanya. Sekarang mungkin jatuh ke tangan bos Snap Evan Spiegel.

Pemegang saham Snap tidak punya suara

Siapa pun yang membeli saham Snap juga menjadi pemegang saham. Namun, pemegang saham tidak diperbolehkan untuk bersuara. Siapa pun yang ingin menjadi bagian dari hype seputar operator Snapchat harus menerima bahwa hak mereka sebagai pemegang saham akan sangat dibatasi: semua saham Snap diterbitkan tanpa hak suara. Dalam melakukan hal ini, CEO Spiegel dan Chief Technology Officer Bobby Murphy ingin memastikan kendali mereka atas perusahaan. Meski keduanya sama-sama memiliki 70 persen hak suara, namun mereka hanya memiliki 45 persen saham. Bukan hal yang aneh bagi perusahaan untuk menerbitkan kelas saham yang berbeda – namun bukan hal yang aneh jika hal ini terjadi langsung pada saat IPO.

Apakah Snap akan ditolak penyertaannya dalam indeks?

Apa yang sengaja diabaikan oleh investor yang benar-benar ingin menjadi bagian dari IPO tahun ini kini dapat berdampak pada Snap yang dapat berdampak signifikan pada harga saham. Karena investor institusi kini menentang masuknya saham Snap ke salah satu indeks utama AS. “Mereka memanfaatkan pasar modal, namun mereka tidak memberikan suara kepada pemegang saham,” kata Amy Borrus, wakil direktur Dewan Investor Institusional, yang mewakili kepentingan dana pensiun besar dan manajer aset. Masalah terbesar: Para investor yang sama ini akan terpaksa memasukkan saham Snap ke dalam portofolio indeks mereka jika saham mereka dicatatkan di indeks utama. Fakta bahwa dalam kasus ini mereka akan memiliki sekuritas Snap namun tidak memiliki suara dalam pertanyaan atau keputusan strategi perusahaan utama mengenai kompensasi eksekutif merupakan duri di sisi investor institusi.

Permintaan dibuat pada operator indeks

Akibatnya, penyedia indeks “Dewan Investor Institusional” S&P Dow Jones Indices dan MSCI Inc. dihubungi secara langsung untuk menekankan seruannya agar Snap tidak dimasukkan dalam indeks pasar saham utama. Jika investor profesional mempunyai keinginannya sendiri, Snap harus dijadikan contoh. “Kami ingin melihat perusahaan-perusahaan baru yang tidak memiliki hak suara ini” dikeluarkan dari indeks, kata Amy Borrus. Dia menjelaskan, mereka ingin bertemu dengan penyedia indeks yang bertanggung jawab minggu ini.

Kriteria penyertaan indeks tanpa mempertimbangkan struktur saham

Hingga saat ini, pembagian hak suara pada perusahaan tercatat belum menjadi kriteria untuk dimasukkan dalam salah satu indeks utama AS. Namun hal ini kini tampaknya sedang dipertimbangkan kembali mengingat perkembangan baru di pasar modal. Anda harus memikirkan seberapa besar pengaruh yang seharusnya dimiliki investor, kata direktur pelaksana S&P Dow Jones Indices, David Blitzer baru-baru ini. Diskusi serupa tampaknya juga sedang berlangsung di MSCI.

Jika Snap ditolak masuk ke salah satu indeks utama dalam jangka menengah, hal itu dapat menekan harga saham. Banyak investor besar yang melacak indeks dalam portofolio mereka tidak akan dipaksa untuk membeli saham Snap.