Kebangkrutan tidak selalu berarti akhir. Bagi pemula, ini juga bisa menjadi cara untuk memulai kembali. Ada beberapa hal yang perlu diingat.
Kontribusi dari pengacara Vincenz von Braun, mitra pendiri Anchor Rechtsanwälte.
Pemula dapat dengan cepat mengalami masalah – hal ini baru-baru ini terjadi pada Paymill dan Home Eat Home, misalnya. Dalam sebagian besar kasus, ekspektasi yang tidak terpenuhi dan pengeluaran yang berlebihan untuk pertumbuhan yang pesat menyebabkan putaran pendanaan berikutnya dibutuhkan lebih cepat dari yang direncanakan. Para pemegang saham yang ada kemudian seringkali merasa lebih sulit untuk menyediakan dana tambahan. Penjelasan yang bertele-tele, negosiasi yang sulit tentang kondisi dan berbagai kepentingan membuat diskusi dengan investor baru menjadi rumit.
Para direktur pelaksana, seringkali para pendiri muda, seringkali kewalahan menghadapi situasi ini karena harus mempertimbangkan banyak hal:
- Peraturan kepailitan mengharuskan direktur pelaksana untuk segera mengajukan permohonan kepailitan jika terdapat alasan kebangkrutan.
- Para pemegang saham lama menuntut perjuangan hingga menit terakhir untuk mempertahankan sahamnya.
- Kreditor ingin agar seluruh utangnya dilunasi jika memungkinkan.
- Para karyawan berharap agar perusahaan tetap dipertahankan dengan adanya lapangan pekerjaan sebanyak-banyaknya.
- Pemegang saham baru idealnya ingin mengakuisisi perusahaan secara gratis.
Ketika likuiditas menjadi semakin langka dan ruang negosiasi menyempit, startup sering kali tidak dapat diselamatkan lagi. Tindakan terakhir adalah pengajuan kebangkrutan, yang biasanya menutup tirai.
Tapi itu tidak harus terjadi. Kebangkrutan juga dapat dipertimbangkan secara strategis. Yang penting, menurut undang-undang, manajemen tidak lagi harus mewakili kepentingan pemegang saham dalam suatu krisis, tetapi hanya mewakili kepentingan kreditor. Hal ini karena pada saat krisis (yaitu jika ada alasan terjadinya kebangkrutan) aset tidak lagi cukup untuk membayar seluruh kewajiban. Jadi yang pertama adalah kreditur, lalu perusahaan – dan baru kemudian pemegang saham. Banyak direktur pelaksana tidak mengetahui hal ini dan oleh karena itu secara intuitif melakukan banyak kesalahan selama krisis.
Kapan ada alasan kebangkrutan?
Tugas paling penting dari manajemen dalam suatu krisis adalah pemeriksaan rutin dan terdokumentasi dengan baik apakah ada alasan terjadinya kebangkrutan. Alasan wajib untuk kebangkrutan adalah “kebangkrutan” dan “kelebihan utang”. Investigasi terhadap kebangkrutan merupakan pertimbangan yang berkaitan dengan tanggal pelaporan dan relatif mudah untuk ditentukan: Jika perusahaan tidak dapat membayar setidaknya 90 persen dari kewajiban jatuh tempo dari dana likuid yang tersedia pada tanggal pelaporan, maka dianggap bangkrut.
Kelebihan utang pada umumnya lebih sulit untuk ditentukan karena peraturan kebangkrutan membedakannya di sini: Pemeriksaan kelebihan utang tidak perlu dilakukan jika perusahaan memiliki apa yang disebut “perkiraan kelangsungan usaha yang positif” – yaitu, berdasarkan perencanaan konservatif , membayar seluruh kewajiban yang jatuh tempo sekurang-kurangnya sampai dengan akhir tahun anggaran berikutnya, bisa. Jika tidak ada perkiraan kelanjutan yang positif, biasanya terjadi kelebihan hutang dan permohonan harus diajukan.
Dalam kasus perusahaan rintisan (start-up), dimana pembiayaan yang ada saat ini sering kali tidak lagi mencukupi untuk periode perkiraan kelanjutan yang positif, dalam praktiknya penting bagi manajemen untuk mempertimbangkan kemungkinan yang besar dan juga dapat membuktikan bahwa pembiayaan baru akan muncul. Jika penilaian ini berubah selama proses berlangsung, biasanya terjadi kelebihan utang – ditambah dengan kewajiban untuk segera mengajukan permohonan kebangkrutan.
Hal ini memperjelas bahwa memeriksa perkiraan kelanjutan positif merupakan kepentingan strategis bagi manajemen karena dapat memaksa para pihak untuk berpikir. Jika pemegang saham lama atau baru mengirimkan terlalu banyak sinyal negatif selama fase ini, perkiraan tersebut dapat dibatalkan dan manajemen harus segera mengajukan kebangkrutan.
Apa yang mungkin terjadi dalam kebangkrutan
Pada tahap ini, penting bagi manajemen untuk mengetahui apa yang mungkin terjadi dalam situasi kebangkrutan. Undang-undang kepailitan Jerman adalah salah satu undang-undang yang paling modern dan ramah terhadap restrukturisasi di dunia. Pertama, penting untuk diketahui bahwa operasional bisnis dapat terus beroperasi sepenuhnya bahkan setelah permohonan diajukan. Dan terkadang dengan kondisi yang jauh lebih baik, karena peraturan kebangkrutan bertindak sebagai pelindung bagi perusahaan. Gaji dibayarkan selama tiga bulan melalui uang kebangkrutan, tidak ada kewajiban lama yang harus dibayar, tidak ada bunga yang harus dibayar, dan depresiasi tidak berperan. Karyawan juga bisa lebih mudah dipecat dan diberhentikan.
Selain itu, setelah permohonan diajukan, negosiasi dapat dilakukan dengan pemangku kepentingan lainnya untuk memastikan kelanjutannya – misalnya dengan pemilik rumah mengenai harga sewa yang lebih rendah. Kelanjutan ini dapat digunakan untuk dua hal: untuk membangun likuiditas dan menyediakan waktu untuk kemungkinan dimulainya kembali. Kedua hal tersebut umumnya tidak dimiliki oleh manajemen sebelum permohonan diajukan dan oleh karena itu tidak dapat bertindak setara.
Manajemen juga mempunyai pilihan untuk mengajukan pengaduan ke pengadilan kebangkrutan terkait Manajemen dirijika perlu dengan satu perisai pelindung, untuk melamar. Pengadilan kepailitan biasanya akan menerimanya jika tim pengurusnya diperluas hingga mencakup ahli kepailitan sejak permohonan diajukan dan permohonan telah dipersiapkan dengan baik dan dibenarkan dengan keterlibatan kreditur utama, yang juga disebut “kreditur”. ‘ panitia”.
Artinya pengurus tetap bertanggung jawab dan dikendalikan secara internal oleh pengurus independen yang ditunjuk oleh pengadilan. Dalam praktiknya, keputusan-keputusan yang diperlukan dikoordinasikan dengannya, misalnya kelanjutan operasi bisnis atau proses M&A. Terlebih lagi, dengan adanya dampak positif dari keputusan pengadilan kebangkrutan, manajemen dapat memposisikan diri mereka secara berbeda dalam menghadapi para pemangku kepentingan (pelanggan, pemasok, karyawan, pers) dan hal ini dapat menjadi sangat penting untuk beberapa minggu pertama kelangsungan bisnis.
Buatlah rencana baru
Setelah operasi bisnis stabil, manajemen dapat fokus pada solusi terbaik bagi perusahaan. Opsi yang memungkinkan mencakup restrukturisasi pengalihan sebagai bagian dari transaksi aset, yang mana aset yang diperlukan untuk kelanjutan (bersama dengan karyawan) dialihkan ke perusahaan baru, atau keringanan utang dan restrukturisasi perusahaan melalui satu perusahaan. Rencana kebangkrutan dengan investor lama dan/atau baru.
Yang sangat penting adalah agar manajemen kembali mencapai atau mempertahankan kesetaraan dengan cara ini, karena aturan mainnya sangat ditentukan oleh kreditur yang diwakili oleh kurator dan manajemen harus menerimanya. Sebagai aturan, administrator tidak ingin menerima preferensi terhadap investor individu atau bahkan eksklusivitas. Dengan cara ini, manajemen mencapai persaingan nyata, yang memiliki dua keuntungan utama: Jika ada setidaknya dua pihak yang berkepentingan, harga pembelian biasanya akan jauh lebih tinggi dibandingkan dengan hanya satu pihak dan, yang terpenting, kemungkinan penutupan akan meningkat secara signifikan. Dan hal tersebut, yaitu mempertahankan perusahaan dan menyelamatkan sebanyak mungkin lapangan kerja, sering kali menjadi motivasi utama para pendiri perusahaan untuk berjuang sampai akhir.
Administrasi mandiri dan konsekuensi terkait bagi pemegang saham (lama atau baru) juga dapat digunakan sejak dini: Dalam negosiasi pembiayaan, manajemen selalu dapat mengkomunikasikan dengan sangat transparan apa yang hanya dapat diterima untuk menghindari permohonan atau tidak. Kemudian masih ada opsi untuk melanjutkan negosiasi dengan pengelola setelah permohonan diajukan.
Mengingat hal ini, kebangkrutan strategis menawarkan peluang tidak hanya bagi manajemen dan perusahaan, tetapi juga bagi pemegang saham yang percaya pada masa depan startup tersebut.