hal aneh / FlickrPasar saham di seluruh dunia sedang bergejolak dan harga-harga ambruk. Investor bertaruh pada kebangkrutan perusahaan-perusahaan besar di industri minyak dan, selain jatuhnya harga emas hitam, kekhawatiran ekonomi di Tiongkok dan Amerika juga disebut-sebut menjadi penyebabnya. Namun, dalam beberapa kasus, investor akan lari membabi buta menuju jurang kehancuran seperti lemming, kata Daniel Saurenz, pakar pasar keuangan di portal investasi Feingold-Research.
Jadi, apakah gempa bumi ini dipicu oleh naluri kawanan investor?
“Hal ini jelas mendukung pembangunan,” kata Saurenz, “Lingkungan pada tahun 2015 tidak sebaik yang diyakini banyak orang dan tidak seburuk sekarang. Sedikit keadaan biasa-biasa saja akan baik bagi investor.”
Koreksi semangat yang berlebihan
Bahkan pada saat itu, beberapa analis berbicara tentang pasar yang terlalu panas. Sahamnya terlalu mahal mengingat situasi pendapatan perusahaan. Namun investor sangat optimis dan tidak begitu memperhatikan ramalan hari kiamat. “Pada akhirnya, kehancuran yang terjadi saat ini hanyalah koreksi atas kecerobohan yang berlebihan pada tahun lalu,” kata Saurenz. Banyak investor saat ini menyadari bahwa tidak banyak keuntungan yang didapat dari jatuhnya harga saham dan harga bahan baku serta suku bunga negatif pada obligasi pemerintah di Jerman, Jepang dan Perancis dan menarik investasi mereka.
Selain itu, pembelian dukungan dari bank juga tidak ada. Divisi investasi dari institusi-institusi besar sebelumnya telah meredam penurunan harga dengan membeli sejumlah besar saham. Namun peraturan pasar kini melarang praktik ini – perjudian memang dimaksudkan untuk dicegah.
Miliaran dolar masih tersisa di bank. “Uang tunai saat ini memantapkan dirinya sebagai kelas aset baru bagi investor swasta, karena belum membayar suku bunga negatif. Dan karena tingkat inflasi masih rendah, maka nilainya tetap sama,” kata Saurenz.
Kenaikan suku bunga AS adalah sebuah kesalahan
Selain tingginya risiko pelemahan ekonomi di AS dan Tiongkok – yang tentunya berdampak besar pada pasar dunia – kenaikan suku bunga Bank Sentral AS pada awal bulan Desember juga ikut bertanggung jawab atas skenario yang terjadi saat ini. ““Kenaikan suku bunga terjadi pada saat yang tidak tepat, sehingga secara signifikan memperkuat dolar untuk sementara waktu dan semakin menekan harga minyak.”, jelas Saurenz. Saat ini terdapat tanda-tanda jelas di pasar modal bahwa investor tidak memperkirakan kenaikan suku bunga berikutnya hingga pertengahan tahun 2017. Ahli keuangan Saurenz bahkan meyakini AS akan segera kembali menerapkan kebijakan mencetak uang.
Sampai kapan harga akan terus turun?
Bisakah harga Dax, Dow Jones, Nikkei dan Co. turun lebih jauh lagi? Ya, bahkan karena beberapa alasan. Di satu sisi, Tiongkok berada dalam keadaan darurat: bank sentral di sana perlu mendevaluasi mata uang Renminbi agar perekonomian dapat terus mengekspor dengan murah. Jadi dia mencetak uang. Namun, Tiongkok memiliki tingkat utang dalam mata uang asing yang sangat tinggi, terutama dolar. Namun, devaluasi renminbi berarti bahwa nilai yuan semakin berkurang dibandingkan dolar – sementara pinjaman luar negeri akan meningkat nilainya dan menjadi semakin sulit untuk dilunasi. Dilema ini cukup eksplosif.
Alasan kedua tentu saja harga minyak. Misalnya, dana kekayaan negara Norwegia dan Arab, yang bergantung pada minyak, menggunakan keuntungan mereka untuk melakukan pembelian besar-besaran di pasar saham tahun lalu. Mereka sekarang melemparkan kembali pembelian tersebut ke pasar.
Masalah ketiga adalah perbankan, khususnya Deutsche Bank. “Banyak institusi mengalami kesulitan dan membutuhkan modal di tengah masa pasar yang sangat bergejolak,” kata Daniel Saurenz. Latar Belakang: Banyak bank yang berinvestasi di pasar minyak. Jika mereka harus menghapuskan pinjaman dari perusahaan-perusahaan minyak yang bangkrut, situasi mereka bisa menjadi kritis.
Berita bagus
Khususnya di Eropa, banyak perusahaan yang memanfaatkan rendahnya harga minyak.
Fakta bahwa perusahaan-perusahaan Jerman mampu melampaui rekor ekspor tahun lalu sebesar 6,4 persen adalah karena harga minyak bertindak seperti program stimulus ekonomi.
Dan Tiongkok juga tidak hanya membuat berita buruk: masyarakat masih membeli banyak mobil. Dan Daniel Saurenz dari Feingold-Research menganggap fakta bahwa harga saham yang terlalu mahal kini sedang menuju nilai yang realistis sebagai sinyal yang baik: “Keruntuhan atau koreksi memiliki keuntungan besar: setelah itu risikonya jelas. Meskipun Anda memiliki firasat buruk untuk membeli , Anda biasanya diberi imbalan dalam jangka menengah atau panjang.”
Namun, dampak psikologisnya, yaitu reaksi panik di pasar, dipicu oleh perkiraan bank yang terlalu percaya diri. Sampai saat ini, Deutsche Bank memperkirakan empat kenaikan suku bunga pada tahun 2016 di Amerika – para analis sendiri mengoreksi skenario optimis ini beberapa hari yang lalu. Segera setelah bank Amerika Goldman Sachs mengumumkan bahwa harga emas turun, harga emas mulai naik. Segera setelah bank memperkirakan target DAX sebesar 11.800 poin untuk tahun 2016, harga turun. “Pengumuman bank saat ini harus dipahami sebagai nasihat countercyclical,” kata Saurenz sambil mengedipkan mata. Dari perspektif ini, tanda pertama dari pembalikan tren dapat dilihat bahwa bank-bank saat ini sedang merevisi perkiraan mereka ke bawah.
Perhatian, transparansi: Penulis, Birgit Haas, pernah bekerja untuk Feingold sendiri.