Dua bulan yang lalu Perusahaan pembayaran Munich, Wirecard, terkena dampaknya — Sekarang short seller mengincar saham perusahaan internet Ströer yang berbasis di Cologne. Pada hari Kamis, harga saham yang terdaftar di MDax turun hingga sepertiganya. Alasannya: a lebih dari 60 halaman laporan yang kuat firma riset Amerika Muddy Waters, di mana Ströer dituduh membumbui angka dan melakukan kesalahan di pihak manajemen perusahaan.
Di belakang Perairan Berlumpur kata pengacara Carson Block, yang terkenal dengan laporan kritisnya terhadap perusahaan-perusahaan Tiongkok. Pada bulan Desember, surat kabar Muddy Waters di jaringan supermarket Prancis Casino menyebabkan jatuhnya harga saham — yang juga menguntungkan Block, yang bertaruh melawan saham kasino dengan penjualan singkat. Prinsip di balik apa yang disebut short-selling: investor meminjam sekuritas untuk segera menjualnya kembali. Tujuannya adalah membeli kertas tersebut dengan harga lebih murah pada saat kertas tersebut dikembalikan dan mengantongi selisihnya sebagai keuntungan.
Menurut Muddy Waters, Ströer juga memiliki posisi short sell. Namun, Amerika tidak sendirian: satu Evaluasi majalah Capital baru saja mengungkapkan bahwa sepertiga dari seluruh saham yang dapat diperdagangkan di Ströer saat ini sedang dijual pendek.
Ströer bereaksi cepat dan menolak semua tuduhan kepada investor pada sore hari: “Laporan tersebut tidak masuk akal, tidak mengandung hal baru dan memfitnah.” Siaran pers selanjutnya mengatakan bahwa laporan tersebut “setidaknya bersifat tendensius dan pada akhirnya sama sekali tidak berdasar.” Makalah tersebut akan “diperiksa untuk mengetahui informasi yang salah dan akan segera diambil posisi mengenai isinya”.
Prospek bisnis Ströer masih “sangat baik”, tegas perusahaan perkiraan terbaru yang diterbitkan pegang erat-erat Dengan transformasi radikal menjadi perusahaan Internet dan aktivitas akuisisi yang hiperaktif, bekas perusahaan periklanan luar ruang ini baru-baru ini mencapai angka yang cemerlang.
Hal inilah yang diragukan oleh Muddy Waters: mereka menganggap pertumbuhan organik dan arus kas jauh lebih rendah dibandingkan yang dilaporkan Ströer. Tidak jelas apakah “angka yang meningkat ini disebabkan oleh ketidakmampuan atau upaya untuk menyesatkan investor.” Bagaimanapun, perusahaan yang bermarkas di Cologne ini “bukanlah perusahaan seperti yang dipikirkan pasar”.
Hasil dari bisnis iklan video luar ruang Ströer juga dipertanyakan dalam laporan tersebut, dengan mengatakan bahwa hasil tersebut jauh lebih tinggi dibandingkan pesaingnya. Selain itu, Muddy Waters menulis tentang penjualan saham oleh orang dalam yang tidak dilaporkan dengan benar. Amerika menganggap dewan pengawas Ströer “tidak lagi cukup independen”.
Menjelang sore, saham Ströer sudah agak pulih, namun masih hampir 20 persen di bawah nilai hari sebelumnya.