Tuduhan serius terhadap pasar saham AS: Indeks “Vix” dikatakan telah dimanipulasi, yang akhirnya menyebabkan saham AS dan Dax runtuh pada bulan Februari. Karena keadaan yang dipertanyakan, otoritas pengawas Amerika Finra dipanggil untuk menyelidiki percobaan penipuan, tulis “Wirtschaftswoche”. Yang sangat mengejutkan adalah ilmuwan John Griffin dan Amin Shams dari Universitas Austin telah memperingatkan agar tidak dilakukan manipulasi dalam penelitian mereka sebelum kejadian tersebut.
Harga dipengaruhi oleh pilihan yang sebenarnya tidak berharga
Vix (Indeks Volatilitas) memberikan informasi tentang kemungkinan fluktuasi di pasar. Ini juga bisa dipahami sebagai barometer rasa takut. Griffin dan Shams sudah memperkirakan pada Mei 2017 bahwa Vix adalah indeks yang sangat rentan. “Hasil kami menunjukkan bahwa harga Vix rentan terhadap manipulasi,” kata penulis studi tersebut.
Semakin besar kemungkinan seorang investor menghasilkan uang dari suatu opsi, semakin banyak mereka harus membayar. Sebaliknya, opsi yang sangat spekulatif sangat murah dan hanya berharga beberapa sen. Peluang menghasilkan uang dengan mereka sangat kecil.
Vix berasal dari harga opsi. Semakin besar kemungkinan investor mendapatkan keuntungan dari opsi tersebut, semakin mahal harga sekuritasnya. Opsi yang sangat spekulatif dan menjanjikan keuntungan yang sangat tinggi hanya bernilai beberapa sen. Opsi ini sering kali tidak diperdagangkan sama sekali, namun tetap mempunyai pengaruh pada Vix dan memberikan peluang untuk memengaruhinya melalui harga palsu. “Jika Anda ingin mempengaruhi Vix dengan usaha sesedikit mungkin, menawar opsi yang sangat murah adalah pilihan termudah,” kata pakar pasar saham Frankfurt kepada “Wirtschaftswoche”. Griffin dan Shams telah mengkonfirmasi hal ini dalam penelitian mereka.
Alternatif Eropa untuk Vix: VStoxx
VStoxx, sebaliknya, dianggap jauh lebih aman dibandingkan Vix. VStoxx juga dihitung berdasarkan opsi. Namun – berbeda dengan perhitungan Vix – opsi di segmen harga rendah tidak termasuk dalam perhitungan. Selain itu, hanya opsi yang benar-benar telah diperdagangkan yang diperhitungkan.
LIHAT JUGA: Enam grafik berikut menunjukkan kehancuran finansial berikutnya akan segera terjadi, kata seorang analis
Untuk manipulasi, lebih banyak uang yang harus diinvestasikan dibandingkan dengan Vix. Spesialis derivatif Axel Vischer menjelaskan bahwa penjualan opsi yang lebih tinggi tetap dicatat: “Di balik ini terdapat transaksi opsi nyata oleh investor profesional yang mereplikasi VStoxx seakurat mungkin – misalnya untuk menerapkan strategi lindung nilai.”