• Uwe Horstmann, partner di penyedia modal ventura Project A, mengkritik perilaku banyak investor.
• Secara khusus, terdapat kekurangan donor yang mau berinvestasi dalam jumlah besar pada perusahaan-perusahaan muda setelah pendanaan awal.
• Akibatnya, kini ada ancaman kematian startup di Jerman yang belum pernah terjadi sebelumnya
• Lebih banyak artikel di Business Insider.

Perekonomian Jerman sedang membaik agak menghindari risiko. Ini mungkin terdengar paradoks, tetapi hal ini terutama terlihat di industri startup. Ketika ingin membuat ide dan penemuan menjadi besar dan terkenal setelah diluncurkan, banyak perusahaan muda di Jerman sering kali sia-sia mencari investor. Para pendiri Jerman biasanya melakukan investasi besar – jika memang ada – di luar negeri.

Keengganan ini telah menempatkan dunia startup di Jerman pada posisi yang tidak menguntungkan secara kompetitif. Uwe Horstmann, partner umum Project A, pemodal ventura yang berbasis di Berlin, memperingatkan konsekuensinya: “Lebih banyak startup yang mungkin akan mati di tahun-tahun mendatang dibandingkan sebelumnya.”

Pemerintah federal sebagian besar tidak aktif dalam hal startup

Salah satu alasan bagi skenario masa depan yang suram ini adalah politik Jerman, yang membuat negara kekurangan dana. Menurut angka dari firma akuntansi KPMG, $250 miliar diinvestasikan pada start-up di seluruh dunia pada kuartal kedua tahun 2019. Kurang dari sepuluh miliar berasal dari Eropa. Dana negara untuk modal ventura di Jerman dibatasi hingga satu miliar euro.

Sebagai perbandingan: Di Jepang, batasnya adalah $250 miliar. Prancis juga kini menyalip Jerman. Pemerintahan Presiden Emmanuel Macron mempunyai dana tersendiri baru-baru ini meningkat menjadi lima miliar euro. Investor yang ingin mendukung startup dalam negeri yang berkembang pesat memiliki akses terhadap dana tersebut. Prancis sedang berjuang untuk menjadi “tempat terbaik bagi wirausahawan inovatif” di Eropa, Macron mengumumkan. Itu juga merupakan deklarasi perang terhadap saingannya, Berlin.

Jerman masih jauh dari memainkan peran pelopor dalam bidang ini. Manajer awal Zalando, Christian Meermann, mengkritik: “Semua start-up sukses yang dihasilkan Jerman didominasi oleh investor asing.” Dia mendukung start-up dengan modal ventura – sebagai salah satu dari sedikit sponsor lokal. Meermann mengeluh: “Ketika perusahaan-perusahaan Jerman menjadi besar, tidak ada seorang pun dari Jerman yang masih terlibat dalam pembiayaan.” Keuntungan yang diraih saat ini oleh startup sukses di tahun-tahun sebelumnya, seperti trivago atau Delivery Hero, jatuh ke tangan investor di luar negeri.

Para pendiri di Jerman kekurangan investasi besar dan berjangka panjang

“Defisit terbesar bukan terjadi pada pembiayaan awal bagi perusahaan rintisan (start-up), namun pada pembiayaan pertumbuhan selanjutnya,” kritik investor Horstmann. Ada cukup uang untuk memulai perusahaan baru. Yang hilang adalah modal untuk tumbuh. Alih-alih mendukung ide-ide bisnis yang luar biasa dalam jangka panjang dan dengan jumlah uang yang besar, investasi di Jerman lebih seperti bantuan start-up yang didistribusikan kepada sebanyak mungkin pendiri. Mungkin terdengar bersifat sosial, namun hal ini tidak membawa Jerman selangkah lebih maju dalam kompetisi internasional. Statistik membuktikannya.

Pada tahun 2018, hanya 1,5 persen dari seluruh startup Jerman yang mencapai level pelaku pasar mapan. Lebih dari 70 persen Fase pertumbuhan bahkan belum dimulai. Namun, modal ventura hanya dapat bekerja pada perusahaan yang siap menaklukkan pasar dan mengubah industri. Sebagian besar startup di Jerman masih jauh dari “tahap selanjutnya” ini. Bahkan tidak sepertiganya berusia lebih dari tiga tahun. Banyak dari mereka tidak akan pernah setua itu. Namun mereka masih menerima dana. Uang yang hilang pada putaran pembiayaan selanjutnya ketika mengubah pelaku pasar menjadi pemimpin pasar. Maka hampir tidak akan ada lagi investor Jerman yang tersisa.

Uwe Horstmann menganjurkan perubahan arah: “Pendanaan startup yang sukses adalah pendanaan elit,” katanya. “Penting bagi kita semua untuk bisa mempromosikan para juara kita, bukan malah menyebarkan hal-hal yang lebih luas lagi.” Di Jerman yang terjadi justru sebaliknya. Juga karena politik mengikuti logika pendanaan yang salah.

Uang banyak diinvestasikan di Jerman

“Bagian dari budaya politik di Jerman adalah bahwa uang sering kali diinvestasikan secara luas,” kata Horstmann. Artinya, mendukung startup lebih berperan sebagai penghambat pertumbuhan dibandingkan sebagai akselerator – dan bahkan membahayakan keberadaan startup yang berpotensi menghasilkan hal-hal besar.

Jadi adegan pembuka kembali terlihat iri pada Amerika. 273 dana modal ventura baru dibuka di sana tahun lalu. Menurut KPMG, mereka mengumpulkan $53 miliar. Itu “Financial Times” diterbitkan Sebuah grafik menunjukkan bahwa lebih banyak investasi modal ventura yang mengalir ke industri teknologi pada tahun 2018 dibandingkan pada pergantian milenium ketika gelembung dot-com meledak.

“Mayoritas modal ventura di AS berasal dari dana pensiun,” kata investor Meermann. Di Amerika Serikat, ini adalah bisnis bernilai miliaran dolar, yang kemudian menghasilkan sejumlah besar uang untuk dana modal ventura. Di negara ini, dana pensiun tertutup bagi modal ventura karena takut rugi. “Secara de facto tidak ada dana Jerman yang melakukan hal ini. Sebaliknya, mereka dicegah untuk melakukan hal tersebut,” kata Meermann.

Di sini juga, Jerman melemah dalam hal persaingan. Para ahli telah lama menuntut agar negara memberikan insentif bagi investor swasta dan juga menimbulkan kerugian disangga oleh jaminan kegagalan.

Meermann yakin ini adalah model investasi jangka panjang yang menguntungkan. “Tujuan jangka panjangnya adalah menghilangkan bantuan negara karena model ini bersifat mandiri.” Sudah cukup banyak negara yang membuktikan hal ini.