Namun belakangan ini, ketakutan ini belum memastikan bahwa pasar saham AS mencapai rekor tertinggi baru. Beberapa pakar pasar berpendapat bahwa skeptisisme dan kegelisahan yang terus-menerus inilah yang membuat pasar saham tidak terlalu panas. Namun ada juga persamaan dengan perkembangan pasar saham sebelumnya yang mengakibatkan kehancuran pasar terbesar dalam satu hari perdagangan: Kehancuran Besar pada tahun 1987.
Risiko keruntuhan: Kekhawatiran investor sama tingginya dengan tahun 1987
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, tingkat kekhawatiran berada pada kuintil tertinggi tepat sebelum pasar ambruk pada tahun 1987. Dan nilai hari ini kembali berada pada kuintil yang sama. Sebenarnya, dia sudah berada di sana cukup lama.
Ini bukan pertama kalinya pasar saham dibandingkan dengan periode sekitar tahun 1987. Para ahli telah memperingatkan selama bertahun-tahun bahwa valuasi saham saat ini bahkan lebih tinggi dibandingkan saat itu. Tergantung pada kriterianya, ini bahkan merupakan peringkat tertinggi sepanjang masa.
Mengingat hal ini, perbandingan dengan tahun 1987 tampak lebih mengancam. Namun para ahli di Leuthold Group cukup yakin dengan perkembangan pasar saham dalam jangka pendek. Alasannya terletak pada puncak-puncak lain dalam pengukuran tingkat kekhawatiran. Di tengah gelembung dot-com dan kehancuran krisis keuangan tahun 2008, pasar saham baru mencapai titik tertingginya beberapa bulan setelah tingkat kekhawatiran mencapai puncaknya. Masih banyak waktu untuk mengucapkan selamat tinggal pada pasar saham. Artinya: Saham mungkin akan terus naik untuk sementara waktu.
Tingkat kepedulian yang tinggi juga dapat melindungi terhadap kecelakaan
Argumen lain dari Leuthold untuk kinerja saham jangka pendek yang kuat disebut “dinding kekhawatiran”. Artinya: Tingkat ketakutan yang tinggi di kalangan investor – seperti terlihat pada grafik – dapat melindungi saham dari keruntuhan yang tiba-tiba karena sering kali berakhir dengan apa yang disebut “melt-up”, yaitu kenaikan yang tidak terduga. Intinya adalah satu hal: kemunduran akan datang – pada titik tertentu.
Baca juga: Tujuh Alasan Ini Menunjukkan Keruntuhan Finansial Akan Datang di 2019
Kekhawatiran para ahli Leuthold ini dapat ditafsirkan dengan cara yang berbeda-beda karena, seperti halnya pengukuran apa pun, pengukuran ini tidak 100 persen sempurna. Keruntuhan mendadak seperti tahun 1987 memang mungkin saja terjadi, meski tidak semua investor menduganya. Namun demikian, hal ini seharusnya menjadi alasan yang cukup untuk memposisikan diri Anda lebih defensif sebagai investor.
Artikel ini telah diterjemahkan dari bahasa Inggris.