Inflasi kembali terjadi – dan bersamaan dengan itu, tuntutan untuk segera mengakhiri kebijakan moneter ultra-longgar Bank Sentral Eropa (ECB). Bukankah presiden bank sentral Mario Draghi selalu membenarkan banjir uang tersebut dengan mengatakan bahwa ECB ingin mendorong inflasi kembali ke target 2,0 persen?
Harga sebenarnya mengalami lonjakan tajam pada bulan Desember: 1,7 persen di Jerman dan 1,1 persen di kawasan euro – harga konsumen belum meningkat secara signifikan setiap tahunnya selama lebih dari tiga tahun. Bukankah logis untuk mematikan keran uang lagi – demi kepentingan, misalnya, penabung yang suku bunganya tidak seberapa telah merusak ketentuan pensiun tradisional mereka selama bertahun-tahun?
Politisi dan ekonom Jerman mempunyai jawaban yang jelas. “Kebijakan suku bunga nol disertai kenaikan inflasi sangat merugikan para penabung Jerman,” Menteri Keuangan Bavaria, Markus Söder (CSU), baru-baru ini mengatakan kepada “Handelsblatt”: “ECB harus mulai lagi menaikkan suku bunga selangkah demi selangkah secepat mungkin . ” Presiden lembaga ifo, Clemens Fuest, melihat lonjakan inflasi terbaru sebagai “sinyal keluarnya kebijakan moneter ekspansif ECB” dan menyerukan diakhirinya pembelian obligasi bernilai miliaran dolar yang dilakukan pada bulan Maret. Setelah keputusan suku bunga pada hari Kamis, presiden Asosiasi Bank Koperasi BVR, Uwe Fröhlich, menambahkan: “Sudah waktunya bagi ECB untuk meninggalkan mode krisis. Pemerintah harus mulai menaikkan suku bunga utama pada awal tahun 2017.”
Namun kita tidak boleh berspekulasi mengenai perubahan arah yang tiba-tiba yang dilakukan oleh otoritas moneter. Bagaimanapun, pada pertemuan suku bunga pertama di tahun baru, para gubernur bank sentral tidak menyimpang sedikit pun dari kebijakan mereka. Dewan ECB sekali lagi bahkan tidak berbicara tentang mulai meninggalkan kebijakan moneter ultra-longgarnya, kata Draghi. Meskipun terdapat tanda-tanda pemulihan ekonomi global yang lebih kuat, risiko masih tetap ada. Oleh karena itu, “dukungan kebijakan moneter yang substansial untuk Zona Euro” masih diperlukan.
Baru pada bulan Desember dewan ECB memperpanjang program pembelian obligasi pemerintah dan obligasi korporasi selama sembilan bulan hingga setidaknya akhir tahun 2017 – meskipun sejak bulan April dengan sedikit pengurangan daya tembak sebesar 60 miliar euro, bukan 80 miliar euro per bulan.
Menurut Uwe Burkert, kepala ekonom di Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), peningkatan laju inflasi merupakan pertanda baik dari sudut pandang ECB karena “momok deflasi telah dihilangkan”. Yang dimaksud dengan deflasi adalah spiral bencana yang berupa penurunan harga secara permanen dan penurunan permintaan.
David Folkerts-Landau, kepala ekonom Deutsche Bank, melihat ECB dalam situasi yang sulit: “Jerman mengalami pendarahan, namun banyak negara di pinggiran kawasan euro berhutang banyak. Kenaikan suku bunga akan baik bagi Jerman dan penabung. tapi tidak untuk itu.” negara-negara yang berhutang banyak seperti Italia, jelas ekonom tersebut.
Dan Draghi mempunyai argumen lain: Kenaikan tingkat inflasi baru-baru ini terutama disebabkan oleh harga minyak yang jauh lebih tinggi dibandingkan tahun lalu. Namun, inflasi inti — yaitu tingkat suku bunga tidak termasuk harga energi dan pangan yang bergejolak – hanya meningkat sedikit untuk kawasan euro dari bulan November hingga Desember 2016, dari 0,8 menjadi 0,9 persen.
“Kita semua tahu bahwa tingginya inflasi hanya bersifat sementara,” kata Jörg Zeuner, kepala ekonom KfW. “Penting bagi pemulihan ekonomi untuk terus berlanjut dan inflasi inti, tidak termasuk harga energi, naik ke nilai normal. Mengingat ketidakpastian politik dan lemahnya perbankan di Eropa, hal ini tidak dapat dijamin.”
Anggota Dewan Eksekutif ECB Benoît Coeuré menunjukkan “tanda-tanda jelas percepatan inflasi secara keseluruhan” dalam sebuah wawancara dengan “Börsen-Zeitung” pada akhir Desember, orang Prancis itu menekankan: “Tetapi kami masih menunggu tanda-tanda jelas bahwa inflasi inti meningkat dan naik jauh di atas satu persen, Draghi menjelaskan pada hari Kamis: “Tidak ada tanda-tanda yang meyakinkan mengenai tren kenaikan dalam inflasi inti.”
Lembaga pemeringkat Amerika Standard & Poor’s (S&P) memperkirakan kenaikan harga konsumen terkuat di kawasan euro dalam beberapa tahun terakhir untuk tahun ini. “Tahun 2017 bisa menandai kembalinya inflasi di Eropa,” kata sebuah penelitian baru-baru ini. Penyebabnya adalah kombinasi kenaikan harga minyak dan penguatan dolar yang membuat barang impor menjadi lebih mahal. Namun demikian, menurut penilaian S&P, ECB kemungkinan akan melanjutkan kebijakan moneter longgarnya “untuk waktu yang lama” – “sampai inflasi inti meningkat secara berkelanjutan, mungkin tidak sebelum tahun 2018”.
dpa