Koreksi yang meragukan dalam laporan tahunan memperingatkan regulator bursa
Stres dengan SEC sebelum peluncuran pasar saham, keraguan tentang model bisnis, pertanyaan tentang kondisi kerja di cabang Jerman dan sekarang rasa malu terhadap tokoh bisnis pertama sebagai perusahaan terdaftar – di portal diskon Groupon (www.groupon.de) berita utama negatif tidak berhenti. Menurut laporan media, Komisi Sekuritas dan Bursa AS kini mencermati kejanggalan terbaru ini.
Kerugian $65 juta dalam bisnis Natal
Ada banyak keraguan mengenai kelanggengan model bisnis Groupon, namun setidaknya dalam hal minat pelanggan, sejauh ini perusahaan tersebut tampaknya telah membuktikan bahwa para pengkritiknya salah. Toh, untuk kuartal keempat tahun 2011 saja terjadi lonjakan penjualan dari 172 juta menjadi 492 juta dollar AS dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, dengan koreksi terbaru, gambarannya menjadi lebih suram: kerugian bersih pada kuartal terakhir tahun 2011 mencapai $22,6 juta dibandingkan $65,4 juta, sekitar setengah lebih tinggi dari perkiraan awal. Analis bahkan mengharapkan sedikit keuntungan di industri Natal. Untuk tahun ini secara keseluruhan, $373,5 juta telah dibakar.
Alasan koreksi yang diperlukan dengan cepat diidentifikasi: Setelah liburan, banyak pelanggan yang sebelumnya meningkatkan penjualan mengembalikan voucher mereka. Namun, pengecer diskon menyisihkan terlalu sedikit uang untuk menyerap sejumlah besar pengembalian dana. Pada saat yang sama, portal tersebut menjual produk-produk yang semakin mahal seperti perjalanan liburan atau bahkan perawatan kecantikan Botox, seperti yang juga ditekankan Spiegel Online. Tingkat pengembalian khususnya untuk penawaran ini diyakini relatif tinggi.
Dibutuhkan lebih banyak ketelitian neraca
Akibatnya, Groupon ingin mendasarkan perkiraan pembayaran di masa depan dan tidak lagi berdasarkan perkembangan masa lalu. Hal ini memberi Anda lebih banyak fleksibilitas saat menyusun neraca Anda, dan perkembangan negatif jangka pendek mungkin dapat diserap dengan lebih baik. Pada saat yang sama, penilaian tetap menjadi urusan manajemen – terutama dengan tawaran baru, mereka mungkin masih kurang pengalaman.
Jika Groupon tetap berpegang pada akuntansinya, yang sebelumnya digambarkan sebagai “tidak lazim dan agresif” dan penyesuaian lebih lanjut benar-benar diperlukan, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) tentu harus bertindak lebih agresif daripada yang telah dilakukan sejauh ini. Lagi pula: Untuk lebih menunjukkan keseriusan, raksasa kupon ini juga dilaporkan mendatangkan auditor dari perusahaan konsultan KPMG selain auditor dari Ernst & Young, setidaknya menurut kalangan pasar saham AS.
Tumbuh terlalu cepat di Groupon?
Investor bereaksi negatif terhadap perkembangan terkini dari harapan sebelumnya; sahamnya terjun bebas sejak kejanggalan diketahui. Harganya telah turun dari harga normal 18 menjadi jauh di bawah US$15,5, yang berarti bahwa harga kertas tersebut sekarang berada di bawah harga penerbitan sebesar US$20 dan jauh di bawah harga puncaknya sebesar US$26,2 pada bulan Desember 2011 dibandingkan dengan penurunan sepertiganya.
Alasan meningkatnya skeptisisme terhadap harga Groupon mungkin karena pertumbuhan portal yang tampaknya pesat. Karena hal ini harus dibayar mahal: sumber daya yang luas untuk periklanan (online), namun juga gaji yang tinggi untuk beberapa direktur pelaksana serta banyak wakil presiden dan direktur menyebabkan tingkat stres yang tinggi, seperti yang telah dilaporkan oleh Gründerszene. Saat ini, sejumlah firma hukum yang berspesialisasi dalam litigasi pemegang saham telah mengumumkan bahwa mereka akan menyelidiki kesalahan akuntansi terbaru untuk kemungkinan pelanggaran undang-undang sekuritas. Tidak membantu jika juru bicara perusahaan Paul Taaffe mengatakan bahwa Groupon adalah perusahaan baru setiap tiga bulan. Bagaimanapun, pernyataan seperti itu tidak membuat investor lebih percaya diri – begitu pula SEC.