Kepala Ekonom Commerzbank Jörg Krämer memperingatkan terjadinya gelembung properti di Jerman akibat membanjirnya uang murah dari Bank Sentral Eropa (ECB). “Itu Harga properti masih belum lepas kendali bila Anda membandingkannya dengan sewa yang dapat dicapai, pendapatan yang dapat dibelanjakan, dan pembayaran utang,” kata Krämer kepada kantor pers Jerman. Jika keadaan seperti ini terus berlanjut selama bertahun-tahun, mungkin akan terjadi gelembung pada akhirnya. “Risikonya jelas nyata,” kata Krämer.
Kita berada dalam fase overheating
Dari sudut pandang Krämer, belum ada tanda-tanda bubble, namun ada tanda-tanda overheating di pasar properti di kota-kota populer di Jerman. Di kota-kota besar, harga rumah telah meningkat hampir 30 persen dibandingkan harga sewa sejak tahun 2010 dan sepertiga lebih tinggi dibandingkan pendapatan yang dapat dibelanjakan penduduk kota. “Saya pikir kita telah memasuki fase overheating yang bisa berlangsung bertahun-tahun.”
Kebijakan moneter ECB memainkan peran penting di sini. Banjir uang bank sentral secara tidak sengaja menghalangi solusi terhadap krisis utang nasional. Hal ini mengurangi insentif bagi politisi untuk mengatasi permasalahan tersebut, misalnya di Italia. Negara-negara di kawasan euro bisa mendapatkan uang yang relatif murah karena suku bunganya rendah.
“Banyak pihak yang melihat penyebab krisis utang negara secara umum masih belum terselesaikan. Mereka secara intuitif tidak mempercayai aliran uang dari ECB dan mencari perlindungan dalam aset-aset material,” kata Krämer. Karena kebijakan suku bunga rendah ECB, suku bunga pinjaman bangunan juga turun secara signifikan. “Sehingga suku bunga rendah membuat banyak orang percaya bahwa mereka sekarang mampu membeli properti yang mahal karena obligasi tidak lagi membayar banyak akibat kebijakan moneter, investor kaya juga beralih ke real estate. “ECB mendorong harga rumah di Jerman melalui berbagai saluran,” kata ekonom tersebut.
Bank Sentral Eropa harus mengembangkan rencana B
Krämer menuntut agar ECB setidaknya membuat rencana keluar: “Area euro tidak lagi mengalami kondisi yang buruk sehingga memerlukan suku bunga rendah, dan juga dapat melakukan sesuatu untuk mengatasi harga rumah yang terlalu panas.” Dari titik tertentu dapat ditentukan bahwa pembangun rumah harus memiliki ekuitas yang cukup untuk mendapatkan pinjaman. Namun, selama ECB terus memperluas kebijakan moneternya yang longgar dan memperkuat kebijakan suku bunga nol di tahun-tahun mendatang, akan sangat sulit untuk mengatasi hal ini dengan tindakan administratif.
Menurut industri real estate, harga apartemen di Jerman Barat naik rata-rata 7,2 persen tahun lalu. Di Jerman Timur (tidak termasuk Berlin) angka tersebut meningkat sebesar 6,2 persen. Namun, menurut Komite Properti Pusat, perbedaan antar wilayah sangatlah besar.
ECB memperoleh keuntungan besar pada hari Kamis dalam perjuangan melawan mini-inflasi dan pelemahan ekonomi. Langkah pertama yang dilakukan adalah dengan menurunkan suku bunga utama menjadi nol persen, memperluas pembelian obligasi yang kontroversial, dan menerapkan tingkat bunga penalti yang lebih tinggi kepada bank jika mereka memarkir uang di bank tersebut, dan masih banyak lagi.
dpa