shutterstock/Val ThoermerKetika Donald Trump gagal dalam rencana pencabutan asuransi kesehatan Obamacare, semacam kepanikan sempat menyebar ke seluruh pasar. Seberapa kuat sebenarnya presiden AS? Akankah dia berhasil melaksanakan rencana reformasi pajaknya, yang telah menjadi pendorong pasar saham dalam beberapa bulan terakhir?
Selain itu, pemilihan presiden di Perancis akan diadakan pada bulan April, di mana pemimpin populis sayap kanan Marine Le Pen memiliki peluang – meskipun kecil – untuk menang, menurut jajak pendapat. Selain itu, ketidakpastian seputar keuangan publik Yunani terus berlanjut.
Namun DAX dengan cepat mulai bergerak naik lagi dan sekarang hanya kurang dari 1 persen di bawah titik tertinggi sepanjang masa di 12,390 poin – yang merupakan angka yang tepat bagi Folker Hellmeyer, kepala analis di Bremer Landesbank. “DAX jauh dari penilaian berlebihan, data fundamental dengan jelas menunjukkan hal itu,” jelasnya dalam wawancara dengan Business Insider Jerman.
Rasio P/E menunjukkan undervaluation terhadap DAX
“Rasio harga terhadap pendapatan saja sudah menunjukkan banyak hal. Rasio P/E DAX saat ini sebesar 13,9. Sejak dimulainya DAX, rata-ratanya adalah 15, namun jika Anda melihat lima tahun terakhir, nilai rata-ratanya adalah 18. Jadi pasar masih undervalued sebesar 20 persen.”
Rasio harga-pendapatan membandingkan harga saham saat ini dengan laba per saham perusahaan. Hal ini menghasilkan angka kunci serupa yang sangat penting bagi investor: semakin rendah rasio P/E, semakin “murah” nilai saham tersebut.
Sebagai perbandingan: Indeks AS sudah memiliki rasio P/E sebesar 18,1. Sekali lagi, DAX dinilai terlalu rendah jika dibandingkan. Hal ini juga menarik investor asing: “Banyak investor asing yang menginvestasikan uangnya di Jerman, berbeda dengan tahun lalu. Hal ini juga yang menyebabkan euro berada di bawah tekanan yang sangat besar. Sekarang uang mengalir kembali ke pasar Jerman, euro juga mendapat manfaat darinya dan cenderung menguat,” jelas Hellmeyer. Sebaliknya, mayoritas masyarakat Jerman sepertinya “kehilangan” peluang pasar saham lagi.
Rem tangan mungkin akan segera mati
“Kami tidak mengalami euforia apa pun di pasar saham, investor masih bertindak rem tangan. “Ini pertanda baik, artinya pasar tidak menjadi terlalu panas,” kata pakar tersebut. Namun sikap hati-hati ini mungkin akan segera hilang – yaitu setelah pemilihan presiden di Perancis yang disebutkan di atas.
Baca juga: Investor Miliarder Jelaskan: Makanya Sebaiknya Jangan Jual Saham Sekarang
“Karena sistem pemilu di Perancis, Marine Le Pen memiliki peluang sukses yang jauh lebih rendah daripada yang diperkirakan. Namun persepsi ini membuat pemilu dipandang sebagai faktor ketidakpastian pasar. Setelah pemilu, saham-saham Eropa akan mendapat dorongan lagi,” jelas kepala analis di Bremer Landesbank.
Lampu pasar saham tetap hijau
Dan angka penting lainnya menunjukkan kenaikan harga lebih lanjut di DAX: hasil dividen. “Rata-rata spread perusahaan DAX tahun ini sebesar 2,9 persen. Sebagai perbandingan, obligasi federal saat ini memiliki imbal hasil sebesar 0,35 persen. Artinya: Investor harus berinvestasi pada obligasi federal selama delapan tahun hanya untuk menerima hasil dividen perusahaan.” Oleh karena itu, risiko kemunduran bagi investor hanya “terbatas” jika dibandingkan.
Kesimpulan Folker Hellmeyer jelas: “Lampu pasar saham masih hijau. Hal ini akan tetap demikian hingga DAX turun kembali ke 11.780 poin. Di sana akan berubah menjadi kuning, dan hanya menjadi merah pada 11.650 poin. Artinya: menurut analisa Hellmeyer, harga saham saat ini tidak terlalu mahal.