Uni Eropa berada dalam bahaya: pertama krisis euro, pertumbuhan yang lemah, kemudian krisis pengungsi dan sekarang: Inggris mungkin ingin meninggalkan komunitas negara-negara tersebut. Setidaknya mereka akan melakukan pemungutan suara pada tanggal 23 Juni dan Perdana Menteri mereka David Cameron sudah menggunakannya untuk memeras konsesi dari Brussels.
Bisakah Brexit menyebabkan krisis ekonomi baru di Eropa atau bahkan secara global?
Robert Halver, analis pasar modal di Baader Bank, percaya bahwa Brexit dapat membuat komunitas ekonomi bertekuk lutut. Baginya, disintegrasi komunitas negara telah dimulai: “Nilai-nilai komunitas kita telah rusak dan kita berada dalam mode pembubaran.” Halver, yang dikenal karena kata-kata terbukanya di antara menara perbankan kaca di Frankfurt am Main, mengucapkan kata-kata kelam tersebut di sebuah acara Citigroup.
Apakah ini juga berlaku di Jerman? DZ Bank telah melakukan penelitian dan percaya bahwa kepergian perusahaan Inggris tersebut dapat dikelola secara nasional karena 30 perusahaan yang tergabung dalam DAX hanya mencapai antara 2,5 dan empat persen dari penjualan mereka di Inggris pada tahun 2014.
Itu matematika. Dan Halver tidak berpikir itu saja. Sebaliknya, dia yakin bahwa “kepala bioskop” bisa menghancurkan segalanya. “Efek psikologisnya menghancurkan segalanya.”
Jika Inggris keluar, UE akan tetap menjadi “komunitas yang nyaman dengan kebijakan ekonomi anti-reformasi”. “Kalau begitu, kita tidak bisa lagi mengklaim bahwa UE tetap bersatu,” kata Halver.
Pintu keluarnya akan menjadi domino pertama yang tumbang
Eropa sudah kehilangan daya tariknya bagi investor dan ketidakpastian semakin meningkat. “Jika politik tidak berhasil, jika data kerangka kerja tidak tepat, aliran modal akan menghindari Eropa seperti awan hujan menghindari gurun Atacama,” jelas Halver.
Jika negara-negara donor meninggalkan negaranya secara besar-besaran, hal ini akan menyebabkan lebih banyak utang negara dan bahkan lebih sedikit reformasi dibandingkan sebelumnya. Bank Sentral Eropa (ECB) harus membiayai semuanya. “Kami tidak akan bertahan dalam jangka panjang dengan hal ini,” yakin Halver. Perancis sudah memerangi eksodus besar-besaran perusahaan. Dan perekonomian riil Eropa tidak lagi mencapai apa yang seharusnya dicapai.
Kebijakan reformasi Jerman juga tidak menghasilkan daya saing yang lebih baik. “Percayalah, pensiun pada usia 63 tahun bukanlah kebijakan reformasi,” kata Halver.
Akibatnya, perekonomian mungkin terus melemah dan lapangan kerja mungkin hilang
Perusahaan dana Columbia Threadneedle Investments juga percaya bahwa Brexit akan berdampak pada pasar modal internasional. “Obligasi pemerintah Inggris akan dipandang kurang sebagai safe haven. Dan ada kemungkinan perusahaan akan pindah,” kata Mark Burgess, kepala investasi untuk kawasan Eropa, Timur Tengah dan Afrika (EMEA) dan kepala ekuitas. Karena sebagian besar obligasi pemerintah Inggris berada di tangan dana pensiun lokal dan bank sentral, dampaknya kemungkinan besar akan berdampak pada mata uang dan saham.
Namun pakar pasar saham Robert Halver tidak percaya akan adanya krisis keuangan baru. “Itu ditekan. Bank-bank dibanjiri uang dari Bank Sentral Eropa (ECB) sehingga tidak terjadi apa-apa,” kata Halver. Hal yang sama juga berlaku pada pasar AS, dimana Bank Sentral AS akan melakukan intervensi. Namun hal ini juga berarti bahwa kenaikan suku bunga akan semakin jauh. “Saya bahkan berani dengan tesis bahwa kita tidak akan mengalami hal yang sama lagi.” Namun jelas bahwa krisis lebih lanjut harus dicegah.
Jalan, perluasan jaringan, transisi energi – haruskah negara berinvestasi?
Namun meskipun kami akan mencegah gelembung utang nasional, kami mengizinkannya di tempat lain, seperti di pasar real estate, kritik Halver. “Harga yang harus dibayar untuk penyelamatan ini adalah pembentukan gelembung yang dramatis.” Bank sentral perlu menyadari bahwa mereka menyelamatkan pasar keuangan namun tidak berdaya dalam hal perekonomian.
Masyarakat Eropa terpaksa harus mengeluarkan tabungannya – sebesar 6,6 miliar euro pada tahun 2015. “Anda harus secara mendasar mencegah masyarakat Eropa untuk menabung,” saran Halvers. Tidak hanya suku bunga negatif yang akan membantu. Menghapuskan uang tunai juga akan memacu konsumsi.
Tanpa peningkatan besar-besaran pinjaman sektor swasta, tidak akan ada pemulihan di zona euro. Namun, permintaannya rendah mengingat banyaknya uang di pasar.
Jika permintaan tidak datang, negara harus menambah utang lagi. “Dan mengapa Anda tidak melakukan program infrastruktur besar-besaran berdasarkan kondisi berikut: jalan, jembatan, transisi energi, perluasan jaringan listrik dan pendidikan, Anda benar-benar dapat melakukan sesuatu untuk mengatasinya,” kata Halver.
Meskipun hal itu pasti akan mungkin terjadi tanpa Inggris – Untuk mencegah Brexit, Robert Halver akan “berjalan ke Canossa”.