Tujuannya jelas: pemodal ventura Berlin, Earlybird, ingin menutup dana barunya dalam waktu satu tahun. “Kami tentu tidak akan menawarkan investor dengan target volume yang lebih kecil dari yang kami miliki saat ini,” tegas pendiri dan mitra Earlybird Hendrik Brandis di seberang DIA MELAKUKANNYA. Setidaknya 150 juta euro harus dikumpulkan untuk dana tahap awal. Surat kabar itu menulis tentang “rekor tertinggi”.
Itu terjadi pada bulan Juli 2015 – namun proyek ini ternyata memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan. Hingga saat ini dana tersebut belum ditutup, namun kata krisis sering disebut dalam kancah startup ketika berbicara tentang Earlybird. Tampaknya ada masalah akut dengan pemberi pinjaman: Allianz, yang sedang dibahas hingga 100 juta euro, tampaknya baru-baru ini menarik diri. Ini menyatakan bahwa Manajer darahn dalam edisi saat ini. Jadi ada apa dengan mantan VC papan atas itu?
Earlybird mengalami kemunduran pertamanya tak lama setelah pengumuman besar mengenai dana baru tersebut: VC lama ini kehilangan dua mitra muda yang penting – dan bersama mereka, keturunannya. Migrasi ini mungkin menimbulkan beberapa klarifikasi di kalangan investor dana. Perlu juga dicatat bahwa Konstantin Guericke, salah satu pendiri LinkedIn, yang bekerja sebagai mitra ventura untuk VC sejak 2012, tidak lagi bergabung saat ini.
VC mempekerjakan pendiri DailyDeal sebagai penggantinya pada bulan April tahun lalu Fabian dan Ferry Heilemann. Saudara-saudara sebelumnya telah menginvestasikan uang mereka melalui Heilemann Ventures dan telah mencari modal segar untuk dana kedua mereka selama beberapa waktu. “Langkah ideal selanjutnya,” demikian kisah PR. Blog industri Digital Kompakt memberi peringkat di sisi lain: Earlybird “tampak putus asa”.
Siapa yang harus disalahkan?
Salah satu pendiri dan mitra Earlybird Christian Nagel berpartisipasi Percakapan dengan Gründerszene beberapa minggu lalu, mengomentari kritik tersebut. Dia yakin: “Kami melakukan perubahan generasi dengan baik dan berada pada posisi yang lebih baik dari sebelumnya.” Tim saat ini diterima dengan baik oleh investor dana – dan sembilan investasi telah dilakukan bersama-sama dari dana baru. Fabian Heilemann menambahkan: “Anda dapat berasumsi bahwa tahun ini kami juga akan melanjutkan kecepatan ini – yaitu, setidaknya enam hingga maksimal sepuluh investasi.”
Nagel punya penjelasan lain atas fakta bahwa wahana baru “Earlybird Digital West Fund” belum ditutup. Dia menyalahkan aturan persetujuan UE. Proses terkait di BaFin akan mengembalikan Earlybird ke penggalangan dana. Dana tahap awal diharapkan selesai pada akhir tahun 2017.
Namun aturan UE yang dirujuk Nagel bukanlah hal baru: aturan ini telah berlaku selama lebih dari tiga tahun. Berdasarkan penelitian, dana tersebut dengan cepat didaftarkan sekitar pergantian tahun 2016/2017. Saat ditanya lagi soal ini, dia mengakuinya VC satu, “karena masalah lain” mereka baru mengajukan permohonan persetujuan pada akhir tahun lalu dan, ya, menerimanya pada bulan berikutnya.
Tentu saja masalahnya berbeda. Sangat mungkin investor dana meragukan kinerja VC. Tidak ada penjualan atau IPO yang signifikan dari dana sebelumnya, dimana sekitar 80 persennya diinvestasikan, menurut Earlybird. Pada saat penutupan pada tahun 2013, mitranya saat itu, O’Leary, mengatakan bahwa pihaknya memerlukan setidaknya dua pintu keluar dengan kisaran biaya 400 hingga 500 juta euro agar bisa sukses. Sebaliknya, dana tersebut menghadapi kebangkrutan besar-besaran: kebangkrutan Auctionata kemungkinan akan memperburuk hasilnya.
Kebangkrutan Auctionata membebani pendapatan
Menurut informasinya sendiri, Earlybird mengadakan sekitar 15 persen dari awal lelang, yang menerima total lebih dari $90 juta dari investor dan masih dianggap sebagai kandidat pasar saham pada tahun 2015. Nagel menjadi ketua dewan pengawas hingga akhir. Namun kini operasional Auctionata telah berhenti total dan perusahaan tersebut telah dilikuidasi. Jadi, apakah investasi berkelanjutan pada startup kontroversial tersebut merupakan sebuah kesalahan?
“Anda selalu tahu lebih baik jika melihat ke belakang,” kata Nagel. “Tetapi bisnis kami juga terdiri dari fakta bahwa pada akhirnya segala sesuatunya tidak berjalan baik. Ini tentu saja konyol, tetapi keberhasilannya bergantung pada seberapa banyak yang Anda miliki dalam portofolio Anda. Dan kami punya banyak hal seperti itu.”
Baca juga
Menurut Nagel, potensi keluarnya dana generasi sebelumnya sudah terlihat dan negosiasi sedang dilakukan. “Misalnya, dua perusahaan memiliki penjualan lebih dari 100 juta euro, menguntungkan dan tumbuh kuat,” jelasnya tanpa menyebutkan nama perusahaannya. Pertimbangkan penjualan dan IPO. Nagel mengatakan jalan keluar dari skala Interhyp saat ini mungkin terjadi. IPO pemodal konstruksi pada tahun 2005 adalah kesuksesan terbesar Earlybird hingga saat ini: VC mampu meningkatkan investasinya sebesar 54 kali lipat.
Selama pintu keluar ini tertunda, Earlybird tidak dapat membuktikan kepada investornya bahwa investasi pada dana baru tersebut bermanfaat. Startup portofolio Cashboard kini telah mengajukan kebangkrutan, dan investasi Movinga juga telah menghabiskan jutaan dolar. Seperti itu Majalah Manajer Saat ini dilaporkan, kinerja dana lama pada tahun 2007 sudah jauh dari apa yang dijanjikan: hanya 14 juta euro yang mengalir kembali ke investor dana tersebut. Menurut Earlybird, ada 41 juta yang telah diselesaikan sebagian.
Untuk memperkuat tim, Earlybird baru-baru ini merekrut mantan petugas pers Rocket Andreas Winiarski sebagai mitra baru. Kepribadian yang tidak biasa, Lagipula, Winiarski belum punya pengalaman sebagai investor. Namun tampaknya bukan itu intinya: Menurut informasi dari dunia startup, Winiarski seharusnya secara khusus menggunakan kontaknya dengan perusahaan untuk mempromosikan penggalangan dana. Earlybird menolak berkomentar ketika dihubungi.
Di masa lalu, Earlybird cenderung membuat pengumuman besar – mungkin tetap berkomunikasi dengan para pendiri dan calon investor bersama. Pemodal ventura seperti Cherry, Cavalry, La Famiglia, dan Fly Ventures juga telah mengumumkannya dalam beberapa bulan terakhir. Dana mereka termasuk uang dari para pendiri sukses seperti Christian Reber, Lea-Sophie Cramer atau Hakan Koc. Dan mereka juga berinvestasi pada tahap awal.
Namun, Nagel melihat tidak ada persaingan di sana: Dibandingkan dengan pusat teknologi seperti Silicon Valley, London, dan Paris, persaingan di negara ini tidak terlalu besar sehingga Anda harus berjuang untuk mendapatkan setiap kesepakatan. Sebaliknya: “Situasi kompetitifnya nyaman. Kami juga terbiasa berinvestasi secara berkelompok dan berpikir akan lebih baik jika ada lebih banyak co-investor.”
Apakah Earlybird sudah mengambil alih?
Beberapa pakar adegan yang berbicara dengan Gründerszene dan tidak ingin disebutkan namanya melihat aktivitas tersebut VC yang sudah lama berdiri saat ini masih skeptis. “Tahun pengambilan keputusan sudah dekat, Earlybird,” kata salah satu dari mereka. Salah satu investor berkata, “Saya tahu mereka punya masalah,” dan VC lainnya menyatakan, “Kami tidak akan berinvestasi di Earlybird lagi.”
Earlybird mungkin mengambil terlalu banyak hal sekaligus. Karena bisnis inti dari investasi tahap awal tidak boleh tetap sama. VC saat ini diyakini sedang mencoba mengumpulkan dana untuk setidaknya tiga kendaraan. Earlybird telah memikirkan dana pertumbuhan sejak lama. Rincian pastinya tidak diketahui, menurut majalah tersebut Kaca Tapi seharusnya ada juga jumlah tiga digit juta yang dipertaruhkan. Terkait HealthTech, segalanya menjadi lebih konkrit: Menurut Nagel, dana tersebut, yang dimaksudkan untuk berinvestasi pada perusahaan rintisan layanan kesehatan dan ditutup pertama kali tahun lalu, akan segera ditutup dan baru-baru ini mengumumkan investasi pertamanya.
Dan mengenai dana tahap awal, mitranya, Fabian Heilemann, sangat optimis: “Dengan hormat – hanya Anda yang melihat perlunya diskusi.”