BoeingIni adalah masa-masa sulit bagi Boeing. Dalam beberapa bulan, dua pesawat 737 Max jatuh. Akibatnya, ada larangan di seluruh dunia terhadap model-model ini. Kini krisis tersebut juga terlihat jelas pada angka-angka perusahaan. Keuntungannya adalah iPada kuartal pertama, nilai setaranya adalah 1,9 miliar euro, sekitar 13 persen lebih rendah dibandingkan kuartal pertama tahun 2018.
Penjualan juga turun: Karena terhentinya pengiriman setelah kecelakaan kedua, pendapatan turun dua persen menjadi 20,4 miliar euro. Perusahaan AS tidak mengungkapkan berapa banyak kasus di masa depan yang akan terkena dampak larangan pengiriman. Investor mungkin memperkirakan angka yang lebih buruk, karena harga saham naik dua persen sebagai reaksi awal.
Boeing: Bobot tertinggi dalam indeks Dow Jones AS
Ini adalah berita penting bagi investor di seluruh dunia, karena Boeing, dari semua perusahaan, adalah satu-satunya saham yang memiliki pengaruh paling besar pada indeks Dow Jones AS – salah satu indeks pasar saham terpenting di dunia. Ini mencakup 30 saham perusahaan terbesar Amerika: Selain Boeing, Microsoft dan Apple, misalnya. Meski Microsoft memiliki kapitalisasi pasar sekitar 863 miliar euro dan Apple memiliki kapitalisasi pasar 882 miliar euro, Boeing tetap menjadi perusahaan dengan bobot terbesar di Dow Jones – meski kapitalisasi pasar produsen pesawat tersebut hanya 191 miliar euro.
Bobot Boeing pada Dow Jones adalah 9,52 persen, yaitu hampir sepersepuluh dari keseluruhan indeks. Artinya, jika saham Boeing bergerak sebesar satu persen, maka dampaknya hampir 0,1 persen terhadap keseluruhan indeks AS. Seperti dapat dilihat dari contoh Apple dan Microsoft, kapitalisasi pasar tidak bertanggung jawab atas hal ini. Sebaliknya, bobotnya hanya didasarkan pada tingkat harga saham.
“Berat yang murni berdasarkan harga saham pada dasarnya salah”
Harga satu saham Boeing sekitar $380, menjadikannya harga tertinggi dibandingkan saham Dow Jones lainnya. Unitedhealth Group mengikuti di tempat kedua dengan $230. “Saya tidak dapat memahami aturan bahwa hanya tingkat harga saham yang menentukan bobot suatu perusahaan di salah satu indeks pasar saham terpenting di dunia dan menurut saya hal itu salah secara fundamental,” kritik Bastian Galuschka, wakil pemimpin redaksi. . dari portal pasar saham Godmode-Trader.
Masalahnya: Harga saham saja tidak memberikan informasi yang dapat diandalkan mengenai apakah suatu saham itu murah atau mahal, atau baik atau buruk. Ada kriteria evaluasi lain untuk hal ini – seperti kapitalisasi pasar atau rasio harga terhadap pendapatan (rasio p/e), yang menghubungkan harga suatu saham dengan laba per saham.
Masalah lainnya adalah sepuluh saham individual dengan bobot tertinggi sudah menguasai lebih dari 50 persen dan karenanya menyumbang separuh pergerakan di seluruh indeks. “Dow Jones, atau pendahulunya, telah ada sejak tahun 1896 dan kriteria bobot saham individu tidak pernah berubah. “Selain itu, tidak ada kriteria obyektif mengenai penerimaan suatu perusahaan – hal ini ditentukan secara tidak teratur oleh semacam juri dan pendapat mereka,” jelas Galuschka.
Boeing: Trik teknologi akan mengurangi separuh penilaian Dow Jones
Sebuah contoh menunjukkan mengapa pembobotan hanya berdasarkan harga saham dapat dengan cepat menimbulkan masalah. “Jika Boeing melakukan pemecahan saham secara teoritis dengan rasio dua banding satu, jumlah saham akan berlipat ganda dan harga akan turun setengahnya – tetapi tidak ada yang berubah dalam penilaian perusahaan. Namun demikian, bobot Dow Jones tiba-tiba hanya berkurang setengahnya,” jelas sang pakar.
Dengan adanya stock split, harga saham secara visual menjadi lebih murah, namun nilai pasar perusahaan tetap sama karena jumlah saham yang beredar di pasar lebih banyak. Sebuah proses murni teknis yang dapat dilakukan oleh perusahaan – misalnya, untuk membuat saham mereka terlihat lebih menarik secara visual bagi investor. Dalam hal ini, valuasi Boeing akan turun menjadi 4,76 persen yang menempatkan perusahaan tersebut di peringkat kedelapan – tanpa ada perubahan valuasi perusahaan.
Microsoft, yang nilainya empat kali lipat Boeing, hanya berada di peringkat ke-15 dalam peringkat Dow Jones.Contoh lainnya adalah grup telekomunikasi Amerika Cisco Systems. Saat ini ia berada di peringkat 27 dari 30 dalam hal bobot. Jika didasarkan pada kapitalisasi pasar, maka akan masuk sepuluh besar dan memiliki pengaruh yang menentukan terhadap pergerakan seluruh indeks. Sebaliknya, kelompok asuransi Travelers yang saat ini berada di peringkat ke-13 karena harga sahamnya yang tinggi, akan menempati peringkat terakhir berdasarkan valuasi pasar saham.
Dax ditimbang berdasarkan kapitalisasi pasar
Dengan cepat menjadi jelas: perusahaan seperti Amazon tidak akan diterima di kalangan elit. Harga raksasa online tersebut saat ini $1.924, jauh lebih tinggi dibandingkan Boeing. Bobot Dow Jones akan terlalu besar, dan indeks akan sangat bergantung pada perkembangan saham Amazon.
LIHAT JUGA: Solusi Trump terhadap bencana Boeing pasti terdengar seperti ejekan bagi keluarga korban
Belakangan ini, Dow Jones mengalami masa sulit karena ketergantungannya pada Boeing. Sejak mencapai puncaknya pada kisaran $446 pada bulan Maret, saham tersebut telah anjlok hampir 20 persen setelah kecelakaan kedua pesawat Boeing. Karena pasar keuangan Jerman juga bergantung pada perkembangan indeks Amerika, perkembangan saham Boeing juga memainkan peran penting bagi investor Jerman.
Di Jerman, cara kerjanya berbeda. “Di DAX, perusahaan diberi bobot berdasarkan kapitalisasi pasar. Dengan angka-angka dari SAP, saat ini Anda dapat melihat betapa positifnya dampak positif perusahaan-perusahaan besar ini terhadap pasar secara keseluruhan,” kata Bastian Galuschka. Faktanya, selain Boeing kelas berat AS, SAP kelas berat DAX juga menerbitkan neraca kuartal pertamanya hari ini. Saham perusahaan perangkat lunak tersebut kemudian naik lebih dari sepuluh persen dan oleh karena itu dapat mendongkrak Dax saat ini.
Namun – hal ini sering dilupakan dalam kritik seputar Boeing – investor mungkin senang dengan kuatnya pengaruh saham dalam beberapa tahun terakhir, ketika bobot Boeing kadang-kadang hampir sebelas persen. Dalam lima tahun terakhir, sahamnya telah meningkat sebesar 191 persen – sehingga juga memberikan dukungan penting bagi Dow Jones yang sedang naik.