- Perusahaan Amerika WeWork gagal menjadi terkenal tahun lalu. Pendirinya Adam Neumann kemudian mengundurkan diri.
- Dua pakar modal ventura percaya bahwa kegagalan pasar saham akan mengubah cara pendanaan start-up dalam jangka panjang.
- Dana lindung nilai akan terus mengecewakan investor di masa depan, kata mereka. Oleh karena itu, seiring berjalannya waktu, pembiayaan akan menjadi lebih berorientasi pada keuntungan dan perusahaan-perusahaan muda harus mengurangi aktivitas mereka.
- Anda dapat menemukan lebih banyak artikel dari Business Insider di sini.
Kegagalan IPO WeWork pada tahun 2019 terus bergema di industri modal ventura – jauh melampaui konglomerat media Jepang Softbank, pendukung terbesarnya. Dan itu baru permulaan, menurut dua pemodal ventura yang diajak bicara oleh Business Insider. Keruntuhan dramatis sebuah perusahaan yang enam bulan lalu merupakan salah satu perusahaan modal ventura paling bernilai memaksa industri ini untuk mempertimbangkan kembali investasinya, kata mereka.
Bencana WeWork “mengurangi sebagian kegilaan tersebut,” kata Matt Murphy, partner di perusahaan modal ventura Menlo Ventures dengan pengalaman lebih dari 20 tahun di industri ini. “Ketika sesuatu seperti WeWork terjadi, hal itu membuat orang kembali sadar,” jelasnya.
Setahun yang lalu di bulan Januari, Softbank menilai WeWork sebesar $47 miliar sebagai bagian dari putaran pembiayaan baru. Namun ketika perusahaan ingin go public pada musim panas, investor publik enggan menilai perusahaan tersebut mendekati harga setinggi itu. Setelah nilai perusahaan turun menjadi $10 miliar, WeWork menarik pengajuan IPO-nya, tulis kantor berita Reuters. Pada bulan Oktober, hanya beberapa minggu sebelum WeWork kehabisan uang tunai, Softbank memberikan dana talangan kepada perusahaan tersebut dan menetapkan penilaian baru sebesar $8 miliar.
Konsekuensi pertama dari kegagalan IPO WeWork sudah terlihat – tetapi ini hanyalah permulaan, kata para ahli
Setelah runtuhnya WeWork, perusahaan lain yang didanai Softbank juga mengalami kesulitan. Perusahaan Zume, Wag, Oyo, Rappi dan Getaround, antara lain, harus memangkas ribuan pekerja dan secara drastis mengurangi atau merelokasi operasi mereka.
Softbank, dengan “Dana Visi” senilai $100 miliar, hanyalah salah satu – meskipun sangat besar – bagian dari gelombang modal yang membanjiri sektor teknologi selama beberapa tahun terakhir. Dan gelombang tersebut berdampak pada keseluruhan sistem modal ventura, bahkan tidak hanya pada startup yang didukung oleh Softbank, kata Santi Subotovsky, partner di Emergence Capital.
Bukan hal yang aneh bagi pemodal ventura untuk berinvestasi di perusahaan teknologi yang berhubungan dengan konsumen – bahkan sebelum Softbank masuk, kata Subtovsky. Investor seperti itu bertaruh bahwa perusahaan tersebut akan menjadi Facebook atau Google berikutnya, yang berarti sukses besar.
Sebaliknya, investor perangkat lunak perusahaan secara tradisional lebih disiplin, kata Subotovsky, yang memimpin investasi perusahaannya di Zoom, salah satu perusahaan teknologi paling sukses tahun lalu. Mereka fokus pada laba atas investasi perusahaan: Jika startup menghabiskan satu dolar hari ini untuk mendapatkan pelanggan baru, berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk mendapatkan kembali dolar tersebut dari pelanggan?
Dalam beberapa tahun terakhir, investor menjadi kurang disiplin dan lebih bersedia mendukung startup yang mengeluarkan dana dalam jumlah besar untuk mendapatkan pelanggan, meskipun upaya tersebut tidak membuahkan hasil selama bertahun-tahun.
Bencana WeWork dapat memengaruhi perspektif investor: “Investor berhenti berfokus pada profitabilitas dan menjadi bergantung pada konsumen,” jelas Subotovsky. “Sekarang mari kita kembali ke dasar.”
Runtuhnya WeWork akan terlihat jelas ketika startup berikutnya mulai mencari investor
Keruntuhan ini tidak berdampak langsung pada nilai startup lain, kata Murphy. Namun hal itu tentu mempunyai pengaruh terhadap pendekatan investor. Ini adalah permainan yang berbahaya, katanya, dan tidak semua perusahaan bisa bebas masalah dan tidak semua kurva pertumbuhan terus bergerak ke kanan atas.
“Arogansi akan berkurang dan lebih banyak kesopanan dalam bisnis,” kata sang pakar. WeWork menunjukkan bahwa “bahkan karyawan yang berkinerja tinggi pun bisa mendapat masalah jika mereka tidak dipimpin dengan baik.”
Baca juga: Seks, Tequila, dan Harimau Hidup: Karyawan WeWork Laporkan Pesta Liar dan Ekses
Dampak penuh dari kegagalan IPO WeWork kemungkinan baru akan terasa pada tahun depan, kata Subotovsky. Banyak dana ventura yang masih memiliki pendanaan yang baik dan akan menginvestasikan uangnya, jelasnya. Hal ini kemungkinan akan menyebabkan penilaian yang meningkat dan investasi yang buruk untuk beberapa waktu.
Dampak penuhnya hanya akan terasa ketika jumlah dana ventura lebih sedikit karena hasil yang buruk telah mengecewakan investor dan dana baru harus masuk, kata Subotovsky. Mereka akan kesulitan mendapatkan dana baru dan banyak perusahaan harus mengurangi ambisi dan aktivitasnya, misalnya dengan menolak investor. Hal itulah yang terjadi 20 tahun lalu ketika gelembung dot-com pecah, katanya.
“Kita akan melihat hal seperti ini lebih sering dalam beberapa tahun mendatang,” kata Subotovsky.
Teks ini diterjemahkan dari bahasa Inggris oleh Alexandra Hilpert. Anda dapat menemukan yang asli di sini.