Pemerintah federal ingin melindungi investor kecil dari kebangkrutan dan penipu. Kedengarannya seperti rencana yang bagus – namun platform crowdfunding takut akan birokrasi yang lebih banyak.

Kewajiban memiliki brosur dan lembar informasi

Pemerintah federal ingin melindungi investor kecil dengan lebih baik – dan melindungi mereka dari kebangkrutan spektakuler seperti yang dialami investor energi angin Prokon. Oleh karena itu, koalisi besar mengumumkan peraturan yang lebih ketat dan menyusun rancangan undang-undang untuk melindungi investor.

Persetujuan terhadap banyak penawaran akan menjadi lebih sulit di masa depan; Otoritas Pengawas Keuangan Federal (BaFin) harus memantau lebih lanjut dan menunjukkan produk keuangan yang dipertanyakan lebih awal. Karena platform crowdfunding juga akan terpengaruh oleh peningkatan kontrol, pemerintah federal ingin terus mempromosikan opsi pembiayaan untuk startup, kata RUU tersebut. menurut laporan Spiegel Online sekarang pengecualian untuk proyek yang didanai oleh orang banyak.

Namun dalam industri crowdfunding, pengecualian ini sebagian besar dipandang sebagai kerumitan tambahan terhadap peraturan birokrasi. Itu RUU dalam bentuknya yang sekarang yaitu menyediakan

• bahwa crowdfunding lebih dari satu juta euro dan investasi individu lebih dari 10.000 euro tunduk pada persyaratan prospektus. Prospektus sekuritas semacam itu sangat menuntut dan membutuhkan biaya pembuatan yang “mudah mencapai 50.000 euro”, Florian Nöll, kepala asosiasi startup, mengatakan kepada Spiegel Online.
• bahwa investor yang berinvestasi lebih dari 250 euro harus mencetak apa yang disebut lembar informasi investasi dan mengirimkannya kembali ke platform, ditandatangani dengan tangan
• bahwa untuk mendapatkan manfaat dari peraturan khusus bagi crowd tersebut, platform crowd investment harus diawasi – baik oleh kantor perdagangan masing-masing atau oleh BaFin

Beginilah reaksi platform kerumunan

Apa pendapat mereka yang terkena dampak mengenai rancangan undang-undang yang seharusnya disahkan oleh Kabinet Federal setelah liburan musim panas? Adegan pendirian telah terjadi Pertandingan benih, Indiegogo, Fundster dan Startnext diminta.

• Pertandingan benih: “Pada prinsipnya, kami senang bahwa undang-undang pasar modal abu-abu telah disesuaikan dan pemerintah federal menyadari semakin pentingnya crowdfunding untuk startup.
  Usulan kementerian-kementerian tersebut pada dasarnya bukan merupakan bentuk peraturan khusus untuk crowdfunding atau usaha start-up, seperti yang ada di Inggris, namun hanya memberikan pengecualian untuk pendanaan usaha-usaha start-up. Di Inggris, mereka sudah selangkah lebih maju dibandingkan di sini.
  Kami ingin melihat peraturan hukum yang serupa dan yang terpenting seragam di UE dan memantau perkembangan yang dilakukan oleh Komisi UE. Menurut pendapat kami, fakta bahwa investor harus menandatangani dan mengirimkan dokumen kertas dengan jumlah lebih dari 250 euro tidak lagi tepat – setidaknya dalam kaitannya dengan crowdfunding.
  Solusi lain dan lebih kontemporer harus ditemukan di sini yang dapat diintegrasikan ke dalam platform. Usulan ini akan menyebabkan lebih banyak birokrasi yang tidak memenuhi kebutuhan industri startup yang bergerak cepat.”
• Indiegogo: “Secara umum, sebagai penyedia crowdfunding terbesar di dunia, kami menyambut baik segala upaya untuk menjamin keamanan crowdfunding dan memberikan kepercayaan kepada calon pengguna terhadap crowdfunding.
  Hal ini menjadi masalah ketika peraturan tersebut dapat berkontribusi mempersulit proyek crowdfunding bagi pemrakarsa dan pengguna. Kami melihat bahaya ini misalnya dalam peraturan 250 euro, yang dapat mendorong banyak orang untuk menyumbang dalam jumlah yang jauh lebih kecil dari yang mereka inginkan.
  Crowdfunding kini menjadi salah satu cara terpenting bagi startup untuk mengimplementasikan ide dan memasuki pasar. Secara khusus, kampanye regional dan lokal, yang proyeknya sering kali memberikan dampak positif terhadap wilayah dan perekonomian lokal, dirugikan oleh peraturan yang membatasi tersebut.
  Menurut kami, keseimbangan antara keamanan dan kegunaan tidak lagi terjamin dengan aturan ini.”
• Pemberi dana: “Pasar crowdfunding di Jerman sudah lama tidak mengalami regulasi khusus. Banyak platform yang mampu menghindari kendali otoritas pengawas (BaFin) melalui struktur kontrak khusus, seperti pinjaman subordinasi bagi hasil, sehingga menghindari pembuatan prospektus penjualan aset yang mahal untuk startup mereka.
  Hal ini kini akan berubah sebagai bagian dari paket tindakan yang diadopsi untuk memperkuat perlindungan investor, karena undang-undang juga akan berlaku terhadap bentuk-bentuk perlindungan tersebut di masa depan.
  Sejak awal, Fundsters mengandalkan model yang tidak didasarkan pada keadaan luar biasa, karena kami yakin bahwa investor swasta khususnya memerlukan keamanan dan transparansi. Bagi kami, hal ini juga termasuk tidak menghindari pengawasan pihak berwenang demi kepentingan model bisnis berkelanjutan. Fundsters Venture Capital tidak akan terpengaruh oleh pengetatan peraturan untuk platform investasi massal, karena model investasi kami telah memenuhi dan bahkan melampaui persyaratan perlindungan konsumen BaFin yang akan datang.
  Fundsters saat ini merupakan satu-satunya platform crowdinvesting di Jerman yang dapat merealisasikan pembiayaan lebih dari satu juta euro bahkan dalam kerangka peraturan yang akan datang. Kami menyambut baik profesionalisasi progresif pasar crowdfunding dan akan terus menetapkan standar di bidang ini.”
• Mulai berikutnya: “Meningkatkan persyaratan minimum prospektus dari 100.000 menjadi satu juta euro merupakan langkah positif. Namun, beberapa kampanye sudah melampaui batas ini. Timbul pertanyaan bagaimana batasan ini terkait, karena jenis perusahaan dan fase perusahaan yang berbeda berada dalam kelompok risiko yang berbeda, yang tidak dibahas dalam batasan ini.
  Investor dapat berpartisipasi dalam pembiayaan tersebut dengan jumlah maksimum 10.000 euro, hal ini berfungsi untuk melindungi investor. Sekali lagi, angka-angka tersebut tidak berhubungan dengan aset investor. Meskipun hilangnya kontribusi ini dapat menyebabkan kebangkrutan pribadi bagi satu investor, namun hal ini hampir tidak terlihat oleh investor lainnya. Bagaimana hal ini sebenarnya harus dipastikan oleh platform dan berapa biayanya tidak ditentukan.
  Menurut pendapat kami, ketidakpastian masih ada pada investasi periklanan dan pemasaran, karena keberhasilan dalam crowdfunding, antara lain, didasarkan pada tindakan komunikasi viral yang asal dan kontennya sulit dikendalikan. Siapa sebenarnya yang bertanggung jawab ketika berbicara tentang crowdfunding yang menarik – investor, penggemar, platform, penerbit?
  Dari sudut pandang kami, dorongan peraturan untuk topik crowdinvesting saat ini menawarkan lebih banyak keterbatasan daripada manfaat dan oleh karena itu tidak sesuai dengan tujuan yang ditetapkan Pemerintah Federal untuk lebih mendorong perusahaan baru dan inovasi di Jerman. Jadi konsepnya masih perlu dikerjakan.”

Kolaborasi: Georg Räth

Gambar: © panthermedia.net / Ernesto Rosé