Layanan streaming musik terbesar Spotify memiliki awal yang kuat di pasar saham. Baru pada hari Selasa lebih dari tiga jam setelah itu Mulai dari perdagangan Bursa Efek New York (NYSE) menetapkan harga resmi $165,90 untuk saham perusahaan Swedia tersebut. Namun permintaan investor tinggi – saham tersebut dibuka 26 persen di atas harga referensi $132 yang ditetapkan oleh NYSE.
Spotify bernilai 24,1 miliar euro
Artinya, perusahaan tersebut pada awalnya bernilai total 29,6 miliar dolar (24,1 miliar euro) di bursa saham. Meskipun harganya agak melemah baru-baru ini di sekitar $160, saham tersebut masih diperdagangkan jauh lebih tinggi dalam transaksi swasta menjelang IPO. Analis memberi Spotify penilaian sekitar $20 miliar meskipun mengalami kerugian kronis.
Perusahaan ini jelas merupakan perusahaan nomor satu di bidang streaming musik, dengan 71 juta pelanggan langganan berbayar dan total 159 pengguna, namun berada dalam posisi merah sejak didirikan pada tahun 2006. Meskipun ada pertumbuhan yang kuat — penjualan naik hampir 39 persen pada tahun 2017 — kerugian operasional melebar dari $349 juta menjadi $378 juta. Spotify ingin menembus angka 200 juta pengguna pada tahun 2018, namun memperkirakan kerugian sebesar $230 hingga 330 juta.
Spotify ingin membandingkannya dengan Netflix
Untuk meyakinkan investor menjelang debut pasar sahamnya, Spotify membandingkan dirinya dengan Netflix. Bos perusahaan Daniel Ek menunjuk Barry McCarthy, sebagai CFO, orang yang telah menjadi pemimpin pasar streaming video publik saat ini pada tahun 2002. Tentu saja ada kesamaannya: Sebelum Netflix menjadi lambang budaya televisi baru yang tidak memerlukan penyedia kabel tradisional, perusahaan ini sudah lama berada dalam zona merah. Saat ini, Netflix menguntungkan dan bernilai lebih dari $123 miliar di pasar saham.
Namun ada perbedaan utama yang meragukan kisah sukses seperti Netflix. Booming Spotify sejauh ini terutama memberi makan kepada pemilik hak musik yang ditawarkan layanan streaming tersebut kepada pelanggannya. Meskipun Netflix telah membangun kontennya sendiri untuk menjadi lawan tangguh dari raksasa hiburan seperti Disney atau Time Warner, Spotify bergantung pada label besar Sony Music, Warner, dan Universal Music.
Fakta bahwa dimulainya perdagangan saham di Bursa Efek New York memakan waktu lama juga disebabkan oleh metode penempatan langsung yang tidak biasa yang dipilih Spotify. Orang Swedia sebagian besar menghindari dukungan dari bank investasi, yang sebenarnya merupakan hal yang lazim bagi perusahaan sebesar mereka.
Spotify memang meminta saran dari Goldman Sachs dan Morgan Stanley. Namun alih-alih mempercayakan penerbitan saham dan penempatan stabilisasi harga kepada investor besar dan proses penetapan harga terkait, beberapa saham yang ada justru dicatatkan langsung di bursa. Hasilnya, perusahaan menghemat biaya, namun juga tidak menambah modal ekuitas baru dan menerima ketidakpastian pada awal perdagangan.