Minggu ini Dewan ECB akan bertemu dan membahas kemungkinan kenaikan suku bunga utama zona euro. Inflasi kembali mendekati angka dua persen yang menjadi target ECB. Meski demikian, para ahli memperkirakan suku bunga akan tetap rendah.
Hal ini sangat berbeda di Amerika. 90 persen pelaku pasar memperkirakan kenaikan suku bunga pada pertemuan Rabu depan. Dua pekan lalu, ekspektasi masih di bawah 20 persen. Bahkan prospek ini tidak dapat menghentikan reli saham.
Secara teori, kenaikan suku bunga utama berdampak buruk bagi saham karena kenaikan tersebut juga menaikkan suku bunga obligasi pendapatan tetap, sehingga membuatnya lebih menarik. Namun investor tidak mengharapkan fase kenaikan suku bunga yang cepat akan dimulai, melainkan salah satu dari beberapa kenaikan dalam waktu dekat. Kenaikan suku bunga juga dapat diinterpretasikan secara positif: kenaikan tersebut hanya terjadi jika perekonomian cukup kuat.
Investor tampaknya merespons positif langkah ini karena pergerakan harga saham terus berlanjut. Namun para analis melihatnya secara berbeda Komal S. Sri-Kumar, dari Strategi Global Sri-Kumar. Di depan CNBC dikatakan: “Perekonomian global tidak dapat menyerap kenaikan suku bunga AS sekalipun.”
“Peningkatan akan meningkatkan arus keluar modal dari Zona Euro, terutama dengan latar belakang risiko politik. Hal ini akan meningkatkan arus keluar modal dari Tiongkok dan perekonomian Amerika akan merasakan dampaknya.” modal akan datang dari Eropa dan China akan ditarik.
Dengan diselenggarakannya pemilu di Belanda dan Perancis, risiko politiknya juga tinggi, sehingga alternatif pemilu di AS menjadi lebih tepat. Hal ini juga membuat dolar AS lebih menarik, yang selanjutnya dapat menekan euro.
Hal ini pada gilirannya menguntungkan perekonomian Eropa karena ekspornya menjadi lebih murah. Meskipun data ekonomi positif dari beberapa negara Eropa, perekonomian di sini tidak cukup kuat untuk menghadapi kenaikan suku bunga di AS, kata Sri-Kumar. Penyebabnya adalah kebijakan moneter ekspansif yang menurutnya berlangsung terlalu lama.
“Pasar terdistorsi dan imbal hasil obligasi sangat, sangat rendah. Banyak lebih rendah jika dia tanpa Rekreasi dan kebijakan suku bunga nol.” Kenaikan suku bunga utama pasti sudah terjadi dimulai pada tahun 2009, imbal hasil obligasi akan terus meningkat. Dengan demikian, pasar saham akan meningkat karena alasan fundamental, bukan karena membanjirnya uang, dan perekonomian bisa membaik lebih cepat, demikian keyakinan para ahli.
Baca juga: “Ekonom menjelaskan: Inilah sebabnya ECB harus mempertahankan suku bunga rendah meskipun inflasi meningkat”
Namun kesempatan ini terlewatkan. Bahkan kenaikan suku bunga utama yang signifikan tiga tahun lalu sebesar 1 atau 1,5 persen akan membantu. “Pasar saham akan ambruk sebagai dampaknya, tapi kita akan kembali ke kondisi semula. “Meningkatkan pertumbuhan ekonomi dalam langkah-langkah kecil saat ini tidak menjamin pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan,” analis tersebut memperingatkan.
Menurutnya, Janet Yellen juga akan merasakan dampaknya setelah kenaikan suku bunga minggu depan dan karenanya akan tetap menjadi “Yellen satu tahun”. Jadi naikkan suku bunga hanya sedikit sekali dalam setahun.