• Pemerintah di seluruh dunia menerbitkan obligasi dengan suku bunga negatif dengan harapan terjadinya inflasi dan pertumbuhan.
• Ahli strategi pasar Kevin Muir menyebut perkembangan di pasar obligasi Eropa “konyol” dan menuduh bank sentral menciptakan gelembung yang sedang berkembang.
• Dia ingin memulai “masa pendeknya” segera setelah negara Jerman meningkatkan pengeluarannya.
• Anda dapat menemukan lebih banyak artikel dari Business Insider di sini.

Terkait obligasi pemerintah dengan suku bunga negatif, dunia keuangan tidak sepakat mengenai konsekuensi yang mungkin terjadi. Meskipun beberapa ekonom percaya bahwa perkembangan ini diperlukan untuk meningkatkan inflasi dan pertumbuhan, ada pula yang percaya bahwa konsep ini adalah sihir keuangan yang pada akhirnya akan berakhir dengan kehancuran. Kevin Muir, ahli strategi pasar di perusahaan investasi East West Investment Management, condong ke skenario terakhir.

Muir: “Sungguh konyol apa yang terjadi”

“Saya melihat pasar obligasi Eropa dan melihat bahwa obligasi federal berada pada minus 60 basis poin. Ini adalah contoh gelembung di mana Anda dijamin akan kehilangan uang, baik secara riil maupun nominal. Kecuali Anda berhasil menjualnya kepada orang lain dengan tingkat bunga negatif yang lebih besar lagi,” kata Muir dalam podcast.Di belakang pasar“. “Sungguh konyol apa yang terjadi di sana,” tambahnya.

Mari kita lihat lebih dekat. Imbal hasil obligasi federal sepuluh tahun di Jerman saat ini -0,67 persen. Sebaliknya, ini berarti investor yang membeli obligasi federal dijamin akan kehilangan uang jika sekuritas tersebut dimiliki hingga jatuh tempo. Jadi, satu-satunya cara untuk mendapatkan keuntungan positif adalah dengan membuang hipotek jika suku bunga terus turun. Namun, hal itu masih belum pasti. Jenis investasi ini termasuk dalam apa yang disebut “teori kebodohan yang lebih besar”, yang menyatakan bahwa Anda harus menemukan orang yang lebih bodoh daripada diri Anda sendiri untuk melakukan investasi yang menghasilkan keuntungan.

Lebih dari $16 triliun obligasi pemerintah global diperdagangkan dengan imbal hasil negatif

Di dunia di mana obligasi pemerintah global senilai $16 triliun diperdagangkan dengan imbal hasil negatif, investor Jerman tidak sendirian. Pemerintah di seluruh dunia menerbitkan utang dengan suku bunga negatif, berupaya mati-matian untuk meningkatkan pertumbuhan dan inflasi.

Namun tidak sesederhana itu. Muir yakin bank sentral telah menciptakan gelembung yang berkembang dibandingkan mendorong harga dan kekayaan. Baginya, pendekatan tersebut mewakili perilaku yang tidak rasional. Ia yakin para investor memproyeksikan pasar obligasi yang bullish, yang kini telah berlangsung selama 38 tahun, terlalu jauh di masa depan. Terakhir, durasi pasar bullish tidak menjamin bahwa tren akan terus berlanjut.

Relaksasi hanya akan dimulai ketika negara-negara meninggalkan monetarisme

“Ada gelembung dot-com di akhir tahun 1990an, kemudian ada gelembung kredit/real estate di pertengahan tahun 2000an, dan sekarang saya pikir kita berada dalam gelembung Treasury di akhir tahun 2010an,” kata Muir. Namun, muncul pertanyaan tentang apa yang akan memecahkan gelembung ini. Menurut pendapat Muir, relaksasi hanya akan dimulai ketika negara-negara tidak lagi melihat kebijakan moneter sebagai penggerak perekonomian dan mulai berinvestasi lebih banyak lagi. Ketika belanja pemerintah akhirnya meningkat, harga obligasi pemerintah Jerman akan turun seperti tidak ada hari esok, kata Muir. Penjelasannya: Jika suku bunga obligasi naik, harga surat berharga turun.

Logika di balik strategi Muir sederhana saja. Begitu pemerintah meningkatkan pengeluarannya, hal ini akan menimbulkan tekanan inflasi yang diinginkan bank sentral. Dan inflasi diketahui menjadi musuh bagi investor berpendapatan tetap. Hal ini menyebabkan gelombang penjualan besar-besaran, karena investor dengan cepat menjual obligasi dengan imbal hasil negatif karena prospek suku bunga yang lebih tinggi.

Namun, sampai dia melihat tanda-tanda nyata dari dorongan tersebut, Tikus akan tetap diam. “Saya telah menunggu beberapa waktu hingga pemerintah Jerman memberikan indikasi bahwa mereka siap mengeluarkan uang. Dan jika dia melakukannya, obligasi Jerman akan mengakhiri hidup saya,” kata Muir.

Teks ini diterjemahkan dari bahasa Inggris. Anda dapat menemukan artikel aslinya Di Sini.