Dalam sebuah wawancara dengan Business Insider, Sinn menjelaskan konsekuensi dramatis dari Brexit dan menyerukan para penabung kecil untuk memprotes Bank Sentral Eropa (ECB).
Business Insider: Pak Sinn, apa yang membuat Anda sulit tidur saat ini?
Hans-Werner Sinn: “Konflik Suriah. Intervensi AS berpotensi menjadi sumber eskalasi.”
BI: Ada juga perkembangan penting dalam perekonomian saat ini: Brexit, Trump, ketidakpastian di pasar keuangan. Apakah Anda iri pada Clemens Fuest karena dia sekarang menjadi kepala institut ifo – dan bukan lagi Anda?
Dosa: “Saya menikmati masa pensiun yang memang layak saya dapatkan. Tentu saja sangat menarik untuk dihadapkan pada peristiwa-peristiwa penting seperti itu dan menyikapinya sebagai seorang ekonom. Dia melakukan pekerjaan dengan baik. Ifo ada di tangan yang tepat.
Ngomong-ngomong, saya benar-benar tidak bisa mengeluh tentang kurangnya acara menarik selama saya menjabat.”
BI: Benar, UE sudah berada dalam krisis yang parah pada zaman Anda. Apakah dia harus mengubah dirinya sendiri?
Dosa: “Eropa berada dalam krisis ini karena peraturan euro tidak berfungsi. Gelembung kredit yang bersifat inflasi muncul di Eropa Selatan karena euro menawarkan keamanan investasi buatan dan oleh karena itu mengarahkan terlalu banyak modal ke euro pada tahun-tahun hingga tahun 2007.
Hasilnya adalah sebuah gelembung yang, ketika pecah, akan meninggalkan harga yang terlalu mahal di negara-negara yang dulunya merupakan perekonomian yang kompetitif.”
BI: Apa yang perlu dilakukan agar hal ini tidak semakin parah?
Dosa: “Anda harus mengubah aturan euro.
Anda harus mengubah aturan euro.
Ini mencakup kode kebangkrutan bagi negara-negara sehingga kreditor suatu negara tahu untuk merasa takut. Hal ini telah diatur dalam perjanjian UE melalui klausul tidak ada dana talangan.
Namun, investor berhak menduga klausul ini akan dihilangkan jika terjadi kebangkrutan. Aturan tersebut harus dibuat kredibel dengan peraturan kebangkrutan.
Hans-Werner SinnKita juga memerlukan mekanisme pembayaran utang Target dengan Eurosystem, karena akses tidak terbatas terhadap pinjaman penciptaan uang lokal menunjukkan keamanan buatan bagi investor. Terlalu banyak modal yang disalurkan untuk penggunaan yang berisiko.”
BI: Mungkinkah menyelamatkan euro atau kita hanya butuh mata uang baru?
Dosa: “Tentu saja dengan reformasi yang tepat. Ini termasuk peraturan kebangkrutan dan pembayaran kembali saldo harian dan, ketiga, kemungkinan untuk keluar.
Negara-negara yang mempunyai masalah persaingan di kawasan euro harus diberikan kesempatan untuk bangkit kembali melalui jalan keluar dan devaluasi. Setelah beberapa tahun, mereka dapat masuk kembali dengan nilai tukar baru.”
BI: Apakah realistis?
Dosa: “Kami hampir mencapainya pada musim panas 2015 ketika Menteri Keuangan Schäuble mampu meyakinkan 15 menteri keuangan mengenai rencana ini. Saya tidak tahu apakah hal itu bisa terjadi lagi sekarang.
Apa yang realistis, namun tidak diinginkan, adalah bahwa Eropa berkembang menjadi serikat transfer di mana negara-negara di utara membayar cukup uang kepada negara-negara selatan sehingga mereka dapat membayar utang mereka di utara.”
BI: Brexit tidak boleh dianggap remeh sebagai faktor ketidakpastian…
Dosa: Dalam hal kinerja ekonomi, keluarnya Inggris setara dengan keluarnya 20 negara terkecil dari 28 negara UE secara bersamaan. Di UE, tidak ada kebutuhan bisnis yang terlewat.
Di UE, tidak ada kebutuhan yang bisa diabaikan.
Negara ini perlu ditata ulang sepenuhnya – hanya karena adanya kelompok minoritas yang menghalangi: Setelah Perjanjian Lisabon, negara-negara yang berorientasi pada perdagangan bebas memiliki 35 persen populasi. Untuk mendapatkan suara terbanyak, Anda memerlukan 55 persen negara dan 65 persen populasi mendukung mereka. Setelah Inggris pergi, keseimbangan akan hancur dan minoritas yang menghalangi akan menjadi tidak masuk akal.”
BI: Tentang negara-negara Nordik yang mendukung perdagangan bebas dan negara-negara selatan yang menerapkan kebijakan ekonomi yang lebih proteksionis. Negara mana yang harus pergi untuk mendapatkan kembali keseimbangan? Perdebatan serupa sedang terjadi di banyak negara.
Dosa: “Setiap negara mempunyai kemampuan untuk menjadi kompetitif di Euro. Hal ini memerlukan kebijakan penghematan dengan pengurangan upah dan harga – atau setidaknya pengabaian kenaikan upah dan harga dibandingkan dengan negara-negara Eropa Utara.
Jika hal tersebut tidak terjadi cukup cepat atau terlalu sulit, mereka juga harus diberi kesempatan untuk keluar. Saya tidak bisa mengatakan di negara mana hal itu akan terjadi. Setiap orang harus memutuskannya sendiri. Tapi dia tidak bisa meminta pihak lain membiayainya jika dia tetap di sana.”
BI: Tahun lalu Anda mengatakan bahwa kemungkinan Italia untuk tetap menjadi bagian dari Euro semakin menurun dari tahun ke tahun. Bagaimana Anda menilai situasi saat ini?
Dosa: “Ini masih terjadi. Kekuatan Eurosceptic di sana lebih unggul. Lebih dari 50 persen penduduk mendukung partai-partai yang mendukung pengunduran diri.”
BI: Apakah ada kemungkinan Inggris akan berubah pikiran lagi dan tetap bertahan di UE?
Dosa: “Kemungkinan ini ada selama UE melakukan reformasi mendasar. UE harus mengatasi kekhawatiran Inggris dan melakukan reformasi mendasar.
UE harus mengatasi kekhawatiran Inggris dan melakukan reformasi mendasar.
Ini adalah satu-satunya cara pemerintah Inggris mempunyai kesempatan untuk menjadwalkan referendum baru. Tapi itu tidak berarti kemungkinannya sangat tinggi.”
BI: Apakah Anda akan meminta tindakan yang tepat dari UE?
Dosa: “Ya tentu saja. Dalam buku saya “Black June” saya menyajikan 15 poin program yang memungkinkan reformasi ini.
Hal ini termasuk aturan untuk memasukkan migran, yang merupakan alasan utama referendum Brexit. Jika UE benar-benar menerapkan reformasi ini, maka ini akan menjadi alasan yang baik untuk mengulangi referendum.”
BI: Jika UE kemudian menyetujui tuntutan Inggris, bukankah itu menunjukkan bahwa mereka terbuka terhadap pemerasan?
Dosa: “Permintaan Inggris benar, jadi tidak ada kata terlambat untuk melakukan reformasi – dan ini juga demi kepentingan terbaik negara-negara UE lainnya, terutama Jerman. Karena cara UE dibentuk tidak berhasil: Anda tidak bisa mendapatkan kebebasan bergerak, negara kesejahteraan, dan inklusi migran dalam sistem sosial.
Kemudian negara-negara kesejahteraan yang lebih baik akan bertindak seperti magnet dan menarik masyarakat miskin Eropa ke negara tersebut. Banyak ilmuwan telah menekankan dan membuktikan bahwa hal itu tidak berhasil. Politisi tidak mau mendengarnya.”
BI: Untuk melakukan hal ini, UE harus mengubah arahnya secara mendasar. Apa pendapat Anda tentang kemungkinan pemerintahan federal yang dipimpin Schulz?
Dosa: “Schulz tidak serta merta mendukung reformasi yang menurut saya benar. Hal ini tidak sesuai dengan tuntutan Inggris.
Baca juga: “Ini tidak masuk akal”: Ekonom terkemuka Hüther menentukan skor dalam sebuah wawancara dengan Schulz
Namun ada pepatah: ‘Dibutuhkan seorang Nixon untuk pergi ke Tiongkok’ – dan dibutuhkan seorang Schröder untuk melakukan reformasi liberal. Saya bisa membayangkan segala macam hal.”
BI: Semakin banyak bank yang mengenakan biaya yang sebelumnya tidak terpikirkan. Haruskah penabung kecil membela diri terhadap hal ini – dan bagaimana caranya?
Dosa: “Bank harus membebankan biaya karena model bisnis mereka – meminjamkan uang dengan bunga – telah dihancurkan oleh kebijakan suku bunga nol ECB. Para penabung kecil seharusnya mengarahkan protes mereka terhadap ECB.”
Para penabung kecil seharusnya mengarahkan protes mereka terhadap ECB.
BI: Seperti apa protes kelompok penabung kecil terhadap ECB?
Dosa: “Anda bisa menjadi aktif secara politik. Sikap yang lebih kritis terhadap ECB harus diwujudkan di partai-partai yang ada. Ini berarti ECB tidak lagi berani melampaui mandatnya.”
BI: Pada saat yang sama, sentimen di pasar saham sedang baik. Apakah kenaikan di pasar keuangan benar-benar dapat dibenarkan karena rendahnya suku bunga, dan apakah data fundamental masih berperan?
Dosa: “Itu tergantung pada apa yang mendasar di sini: harga saham teoritis yang berhubungan dengan tingkat bunga nol adalah tidak terbatas. Tapi tingkat bunganya terlalu rendah.
Baca juga: “Hal terburuk yang bisa terjadi pada Jerman” – Hans Eichel dalam sebuah wawancara tentang negara-negara krisis Eropa dan ECB
Dibandingkan suku bunga normal, harga sahamnya terlalu tinggi, namun dibandingkan suku bunga saat ini, tidak terlalu tinggi.”
BI: Berapa banyak waktu yang kita miliki hingga kehancuran besar berikutnya di pasar keuangan?
Dosa: “Tanyakan padaku sesuatu yang lebih ringan. Anda tidak dapat memprediksi kehancurannya, namun gelembung-gelembung baru bermunculan di mana-mana. Terlebih lagi, keruntuhan lama tidak dibiarkan terjadi dalam pengertian kehancuran kreatif Schumpeter, namun malah diusahakan untuk dicegah dengan spons uang. Seluruh tingkat harga aset dinaikkan secara artifisial.”