Impian Jerman untuk memiliki bank besar yang sukses terus berlanjut. Fantasi merger sering kali menaikkan harga saham Deutsche Bank dan Commerzbank. Namun belum ada kepastian bahwa merger tersebut akan menjadi model yang sukses – bahkan jika beberapa politisi menganggap penggabungan dua bank swasta besar Jerman yang tersisa itu menarik.

Gagasan untuk menggabungkan kekuatan dapat diberikan dorongan baru oleh kemunduran Deutsche Bank dan Commerzbank baru-baru ini di pasar saham: Deutsche Bank akan dikeluarkan dari indeks terkemuka Eropa EuroStoxx 50 pada hari Senin ini (24 September) dan oleh karena itu tidak lagi menjadi salah satu dari 50 perusahaan bursa saham paling berharga di kawasan euro. Pada hari yang sama, Commerzbank harus mengosongkan tempatnya di indeks terkemuka Jerman Dax. Dan yang terpenting bagi perusahaan yang menghasilkan uang dengan layanan yang dapat disediakan dengan mudah oleh bank: pemroses pembayaran Wirecard.

Apa yang mendukung merger antara Deutsche Bank dan Commerzbank – dan apa yang menentangnya?

Prof

• Dalam jangka panjang, biaya mungkin turun dalam jumlah yang lebih besar. Perusahaan analisis RBC memperkirakan kemungkinan penghematan sebesar 2,1 miliar euro. Kedua perusahaan telah melakukan pengurangan staf secara signifikan selama setahun terakhir. Namun merger pasti akan meninggalkan bekas pada kantor pusat dan jaringan cabang.
• Kedua bank dapat bergabung untuk memodernisasi sistem TI Deutsche Bank yang “buruk”, menurut kepala eksekutif John Cryan, yang dipecat pada bulan April, sekaligus mengejar isu besar digitalisasi dengan kekuatan gabungan mereka.
• Di pasar dalam negeri Jerman yang kompetitif, institusi dengan total lebih dari 30 juta pelanggan swasta akan memiliki pengaruh yang lebih besar. Namun menghasilkan uang tidak serta merta menjadi lebih mudah. Karena Jerman dianggap “overbanked”: 385 bank tabungan dan 915 bank Volks dan Raiffeisen mempunyai akar yang kuat di wilayah tersebut.
• Deutsche Bank dan Commerzbank juga dapat bersaing secara internasional. “Eropa berisiko bank-bank Eropa terjepit di beberapa area antara kekuatan pendapatan yang sangat kuat dari bank-bank di AS dan peluang bank-bank besar Tiongkok dan kehilangan relevansinya di arena global,” kata mantan bos Deutsche Bank tersebut, Jürgen memperingatkan. Fitschen baru-baru ini.
• Politisi terkemuka kurang lebih secara terbuka mendukung merger. Menteri Keuangan Federal, Olaf Scholz (SPD) baru-baru ini mengatakan dengan bijaksana: Ini adalah masalah bagi perekonomian besar seperti Jerman bahwa “bank (…) tidak memiliki ukuran dan globalitas untuk mendukung perekonomian “. Pada kesempatan yang sama, Volker Kauder, pemimpin kelompok parlemen Uni Eropa, menyesalkan bahwa Jerman kehilangan “pemain global” sejati di pasar perbankan.
• Apa pun kasusnya, negara bagian berhak menentukan pilihan: pemerintah federal adalah pemegang saham perorangan terbesar di Commerzbank dengan kepemilikan 15 persen. Profesor perbankan Martin Faust mengatakan: “Saya dapat membayangkan bahwa para politisi setidaknya tidak akan menghentikan merger – bahkan jika isu “terlalu besar untuk gagal” kembali menjadi agenda.”

Melawan

• Besarnya kelompok yang terdiri dari Deutsche Bank dan Commerzbank kemungkinan akan menimbulkan keringat di dahi para pengawas dan regulator. Secara de facto, inti dari sektor perbankan Jerman akan terdiri dari tiga organisasi besar, yang semuanya “terlalu besar untuk gagal,” kata mantan bankir Jerman dan konsultan saat ini Hans Kraus: bank tabungan/bank negara, bank koperasi dan Deutsche Bank /Commerzbank. “Sementara setelah krisis perbankan terakhir setidaknya solusi keamanan internal industri yang terisolasi dapat diorganisir (…), setelah konsolidasi dua bank besar terakhir – dalam kemungkinan krisis di masa depan – hanya sektor publik yang akan menjadi penyelamat. Kraus menulis dalam artikel tamu untuk Portal “finanz-szene.de”.
• Argumen tandingan yang paling penting adalah bahwa kedua lembaga tersebut masih berurusan dengan diri mereka sendiri sepuluh tahun setelah krisis keuangan. Di Deutsche Bank, CEO Deutsche Bank Christian Sewing, yang menjabat sejak April, sedang mencoba untuk mengambil langkah setelah mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut, namun baru-baru ini mengakui: “Masih banyak yang harus dilakukan.” Dan dewan Commerzbank yang diwakili oleh bos pelanggan swasta Michael Mandel melihat dirinya sendiri Mengingat penurunan DAX, perlu ditekankan bahwa sejak musim gugur 2016 bank “mengikuti strategi yang dimaksudkan untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi bank untuk membuat dan memunculkan hadiah. Sudah jelas sejak awal bahwa hal ini tidak akan mungkin terjadi dalam waktu satu setengah tahun.”
• “Satu dan satu tidak harus menjadi dua – terutama dari sisi pendapatan,” kata Jan-Philipp Gillmann, direktur divisi segmen pelanggan korporat di Commerzbank, sehubungan dengan rumor merger baru-baru ini. Pada tahun 2016, ketika “perselingkuhan di musim panas” antara pimpinan Deutsche Bank dan Commerzbank sempat menggemparkan pers keuangan, presiden Bafin Felix Hufeld melakukan intervensi: merger tentu saja dapat membantu mengurangi biaya – “tetapi ini bukan obat mujarab”. Hufeld menekankan: “Selain itu, dua institusi yang lemah tidak secara otomatis menjadi satu yang kuat.”
• Penggabungan sebesar ini akan menjadi upaya yang sangat besar – terutama pada saat startup keuangan dan perusahaan teknologi seperti Apple, Google, dan perusahaan-perusahaan lainnya semakin bersaing dengan lembaga keuangan. Stuart Graham dari firma analisis Autonomous Research melukiskan gambaran suram pada konferensi perbankan “Handelsblatt” pada akhir Agustus: “Hampir semua klien saya tidak menganggap pasar perbankan Jerman adalah investasi yang bagus.” Investor tidak percaya bahwa Deutsche Bank dan Commerzbank “akan mampu mencapai laba atas ekuitas yang sesuai”. Graham sendiri tidak terlalu memikirkan merger antara kedua perusahaan tersebut: kita hanya perlu mengingat pengambilalihan Dresdner oleh Commerzbank atau pengambilalihan Postbank oleh Deutsche Bank. “Sulit untuk menyebut transaksi ini sukses. “Apa yang membuat Anda begitu yakin bahwa merger antara Deutsche Bank dan Commerzbank akan sukses?” kata Graham.
• Ada suatu masa ketika Commerzbank tidak diragukan lagi dianggap sebagai target pengambilalihan. Namun negara ini tetap independen meskipun negara telah menjadi pemegang saham terbesar sejak dana talangan (bailout) dengan pajak miliaran dolar selama krisis keuangan. Karena sejarah tersebut, suatu kebanggaan tersendiri bisa dirasakan di kalangan pegawai bank kuning. “Merger dengan Deutsche Bank hanya akan berjalan dengan syarat yang setara,” kata pakar perbankan Faust. “Commerzbank saat ini merasa relatif kuat, yang dapat membuat negosiasi menjadi lebih sulit.”