- Rob Arnott, direktur pelaksana perusahaan investasi Research Affiliates LLC, prihatin dengan terlalu bersemangatnya investor di industri teknologi.
- Arnott melihat kesamaan dengan gelembung dot-com di awal tahun 2000an. Banyak perusahaan teknologi yang bangkit pada saat itu kurang lebih tidak relevan lagi saat ini.
- Anda dapat menemukan lebih banyak artikel dari Business Insider di sini.
Sebagai seorang investor, hal terakhir yang ingin Anda dengar adalah bahwa lingkungan pasar saat ini disamakan dengan masa ketika nilai saham terpangkas setengahnya.
Sayangnya, Rob Arnott, pendiri dan ketua perusahaan investasi Research Affiliates LLC, yang mengelola lebih dari $200 miliar, melakukan hal tersebut. “Ini sangat mengingatkan saya pada puncaknya pada tahun 2000,” katanya “Pandangan Panjang”, podcast keuangan dari perusahaan keuangan dan analitik Morningstar. “Motif utama saat itu adalah pendapatan tidak penting. Sebaliknya, ini adalah tentang berinvestasi pada pertumbuhan di masa depan.”
Dan dia harusnya tahu. Arnott dianggap sebagai legenda industri investasi modern. Dia bertanggung jawab atas beberapa strategi Wall Street yang paling inovatif dan berpengaruh dan dianggap sebagai “bapak baptis smart beta”.
Kemiripan teknologi dengan gelembung dot-com sungguh luar biasa
Peringatan Arnott keras. Namun pandangannya tampaknya belum menghalangi investor untuk mempertimbangkan saham-saham teknologi. Mereka bahkan rela membayar harga tinggi untuk sesuatu yang diharapkan bisa menguntungkan di masa depan. “Sektor-sektor yang sangat dominan – yang dianggap siap meraih kesuksesan jangka panjang – dipuji karena kesempurnaannya. Jika mereka tidak memberikan kesempurnaan, mereka berkinerja buruk,” tambah Arnott.
Perusahaan-perusahaan ini diberi harga seolah-olah mereka sudah mengembalikan uang kepada pemegang saham. Dan meskipun antusiasme dan kegembiraan investor terus berlanjut hingga saat ini, tidak ada yang tahu berapa lama mereka akan mampu menghentikan perdagangan yang tidak menguntungkan.
LIHAT JUGA: Anda tidak perlu memahami pasar saham untuk menjadi kaya, kata seorang penasihat keuangan berusia 28 tahun
Perusahaan seperti Uber, Lyft, Chewy, dan Beyond Meat menarik perhatian investor besar-besaran saat pertama kali go public.
Perusahaan-perusahaan ini sebagian besar belum terbukti, namun masih melambung tinggi dan merugi jutaan dan miliaran dolar. Kemiripannya dengan gelembung dot-com sungguh luar biasa – dan Arnott tidak yakin akan umur panjang atau keberlanjutan tren ini.
“Saat ini Anda melihat narasi serupa: bahwa perusahaan-perusahaan ini mengubah atau bahkan menghancurkan seluruh industri,” katanya. “Tetapi Anda harus ingat bahwa kapal perusak juga hancur.”
Bahkan perusahaan pionir pun bisa tersingkir oleh persaingan
Pada awal tahun 2000-an, perusahaan mana pun yang memiliki kata “dotcom” di akhir namanya dihormati dan dipandang oleh investor sebagai perusahaan besar berikutnya. Namun, ketika angka perusahaan menjadi lebih menonjol dan kerugian meningkat, investor menyadari kesalahan mereka dan meninggalkan tempat kejadian.
Arnott menyebut Blackberry Limited dan Palm sebagai dua contoh utama betapa cepatnya perusahaan perintis menyerah pada pendatang baru. Raksasa teknologi yang pernah menjadi terobosan di tahun 2000-an ini kini kurang lebih tidak relevan lagi.
Baca juga: Seorang pakar pasar menjelaskan aturan pasar saham sederhana mana yang harus Anda ikuti – dan mana yang sudah ketinggalan zaman
Dengan mengingat hal tersebut, dapat dikatakan bahwa Arnott tidak terlalu merayakan sektor teknologi pada penilaian saat ini. Namun hanya karena dia tidak menyukai suatu bidang, bukan berarti tidak ada peluang. Ia mengharapkan pertumbuhan terutama dari negara-negara berkembang.
Meskipun sulit untuk berkomitmen pada strategi yang kinerjanya buruk dalam jangka waktu yang lama. Namun, mereka yang bersedia mengambil risiko akan mendapatkan imbalan yang besar.
Baca lebih lanjut di: https://www.businessinsider.com/rob-arnott-todays-stock-market-looks-like-2000s-tech-bubble-2019-8?IR=T
Rob Arnott, ketua dan CEO Research Affiliates LLC, memperingatkan tentang antusiasme investor yang berlebihan terhadap sektor teknologi. Arnott juga menjelaskan mengapa pendekatan faktor nilai – dengan penekanan pada nilai pasar negara berkembang – diharapkan dapat menghasilkan kinerja yang lebih baik ketika siklus pasar saat ini berubah. Klik di sini untuk cerita BI Prime lainnya. Sebagai seorang investor, hal terakhir yang ingin Anda dengar adalah bahwa lingkungan pasar saat ini dibandingkan dengan saat saham dipotong setengahnya. Sayangnya, hal itulah yang dilakukan Rob Arnott, pendiri dan ketua subadvisor Pimco Research Affiliates LLC, yang memberi nasihat lebih dari $200 miliar. “Ini mengingatkan saya pada puncak tahun 2000,” katanya di “The Long View,” podcast investasi Morningstar. “Pada saat itu, kami melihat narasi paradigma baru mengenai pendapatan bukanlah hal yang penting, yang penting adalah berinvestasi untuk pertumbuhan di masa depan.” Dan dia harusnya tahu. Dianggap sebagai legenda investasi modern, Arnott bertanggung jawab atas beberapa strategi Wall Street yang paling inovatif dan berpengaruh dan disebut sebagai “bapak baptis smart beta”. Peringatan Arnott sangat tegas. Namun gagasan ini tampaknya belum menyurutkan semangat investor. Terlebih lagi, mereka dengan senang hati membayar harga premium saat ini untuk apa yang dipandang sebagai cara yang menguntungkan di masa depan. “Anda mempunyai sejarah di mana sektor-sektor yang paling dominan – sektor-sektor yang tampaknya siap untuk menjamin kesuksesan jangka panjang – adalah sektor-sektor yang dipuji karena kesempurnaannya, dan ketika mereka tidak memberikan kesempurnaan, mereka berkinerja buruk,” tambah Arnott. . Perusahaan-perusahaan ini diberi harga seolah-olah mereka telah mengembalikan banyak uang kepada pemegang saham. Meskipun semangat dan kegembiraan investor masih tetap ada untuk saat ini, tidak ada yang tahu berapa lama mereka akan mampu bertahan dalam operasi yang tidak menguntungkan. Baca selengkapnya: Denise Shull terkenal karena melatih investor terkemuka Wall Street untuk menghasilkan kinerja yang lebih baik melalui psikoanalisis dan ilmu saraf. Berikut adalah tip utamanya untuk para pedagang. Saat ini, perusahaan seperti Uber, Lyft, Chewy, dan Beyond Meat telah menarik banyak perhatian investor ketika isu baru mereka memasuki pasar saham publik untuk pertama kalinya. Perusahaan-perusahaan ini sebagian besar tidak terbukti, memiliki valuasi yang sangat tinggi, dan juga merugi puluhan juta hingga miliaran dolar. Kemiripannya dengan gelembung teknologi sungguh luar biasa — dan Arnott tidak percaya pada umur panjang dan keberlanjutan tren tersebut. “Saat ini Anda melihat narasi serupa bahwa perusahaan-perusahaan ini adalah pengganggu, bahwa perusahaan-perusahaan ini menghancurkan seluruh industri,” tambahnya. “Ini membawa pemberitahuan bahwa para pengganggu diganggu.” Pada tahun 2000-an, perusahaan mana pun yang memiliki kata “dot-com” di akhir namanya akan dipuja oleh investor dan dianggap sebagai perusahaan besar berikutnya. Namun, ketika keuangan mulai mengalir deras dan kerugian mulai meningkat, para investor menyadari kesalahan mereka dan meninggalkan tempat kejadian. Arnott menyebut perusahaan seperti Blackberry Limited dan Palm sebagai dua contoh utama betapa cepatnya perusahaan perintis menyerah pada pendatang baru. Raksasa teknologi yang pernah menjadi terobosan di tahun 2000an ini kurang lebih tidak relevan lagi saat ini. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa Arnott tidak terlalu menguntungkan sektor teknologi pada penilaian saat ini. Namun hanya karena dia tidak menyukai satu bidang tertentu bukan berarti tidak ada peluang – dan menurutnya nilai, dengan penekanan pada nilai dari pasar negara berkembang – adalah tempat yang tepat. “Secara historis, mereka diperdagangkan pada kuintil termurah,” katanya, mengacu pada faktor nilai. “Selisih antara pertumbuhan dan nilai cukup lebar sehingga jika kita kembali ke norma-norma historis – hanya menyesuaikan dengan selisih valuasi nilai pertumbuhan yang normal – lebih dari 2.500 basis poin kinerja tambahan di AS dan lebih dari 4.000 basis poin akan menghasilkan kinerja tambahan di pasar negara berkembang.” Sulit untuk membalikkan strategi yang kinerjanya buruk dalam jangka waktu yang lama. Namun, mereka yang bersedia menanggung risiko akan mendapatkan imbalan yang besar. Untuk referensi Anda, berikut dua dana populer yang diperdagangkan di bursa yang menawarkan eksposur terhadap nilai saham: iShares Russell 2000 Value ETF (IWN) iShares Edge MSCI EM Value Factor ETF (EMVL).
Teks ini telah diterjemahkan dan diedit dari bahasa Inggris. Anda dapat menemukan versi aslinya Di Sini.