Sebuah start-up di Jerman dan sebuah start-up di AS sedang mencari investor modal ventura yang cocok. Apakah keduanya mempunyai kondisi yang sama?
Schwarz-Rot-Gold versus Bintang-dan-Garis
Bagaimana pasar modal ventura AS dibandingkan dengan pasar Jerman? Olaf Jacobi, mitra di Target Partners investor modal ventura Munich (www.targetpartners.de), dalam seri kolom adegan startupnya, menunjukkan seperti apa pasar modal ventura di Jerman.
Kolom sebelumnya di kancah VC Jerman melihat ke sepuluh tahun yang lalu: Pada saat itu, gelembung ekonomi baru meledak dan hanya sedikit investor modal ventura Jerman yang bertahan. Dunia modal ventura Jerman telah berkembang sejak saat itu. Hal ini diperkuat dengan artikel kolom perkembangan, fakta dan angka serta siapa yang ada di pasar modal ventura Jerman. Gambaran berbeda muncul di AS: sektor modal ventura di sana sudah selangkah lebih maju dibandingkan Jerman. Apa perbedaannya?
Kelebihan pasokan perusahaan modal ventura di AS
Pada tahun 2010, National Venture Capital Association (NVCA) menghitung 791 perusahaan modal ventura di Amerika Serikat dalam buku tahunannya. Sebaliknya, di Jerman, hanya ada antara 110 dan 120. Salah satu alasan perbedaan ini terletak pada sejarah: dunia modal ventura di AS muncul pada akhir Perang Dunia II. Oleh karena itu, pasar ini lebih berpengalaman dan canggih dibandingkan di Jerman, di mana pasar ini baru merayakan kelahirannya pada pertengahan tahun 1980an.
Meskipun sudah matang, dunia modal ventura AS sedang mengalami kesulitan: pasar sudah jenuh. Dalam beberapa tahun terakhir, modal ventura berlimpah dan dalam beberapa kasus terdapat dana yang terlalu banyak dan terlalu besar. Hasilnya: Pasar saat ini sedang dalam kondisi cerah. Menurut NVCA, masih terdapat 1.852 dana pada tahun 2002 – namun pada tahun 2010 terdapat 1.183 dana. Selain itu, dana AS hanya mengumpulkan dana baru sebesar $12,3 miliar pada tahun lalu, dibandingkan dengan $104,8 miliar pada sepuluh tahun sebelumnya. Namun jauh lebih besar dibandingkan Jerman: di negara ini modal baru pada tahun 2010 hanya sebesar 352 juta euro.
Menyusutnya dana, wilayah metropolitan, dan ekosistem VC
Lanskap modal ventura di AS secara umum tampak berubah. Dananya menyusut: Dari pada 500 hingga 1.000 juta, yang ada hanya sekitar 200 hingga 400 juta dolar AS per temuan. Namun demikian, jumlah mereka masih lebih besar dibandingkan di Jerman: Seperti yang ditunjukkan dalam kolom tentang siapa di dunia modal ventura Jerman, hanya ada sedikit pemodal ventura di negara ini yang dapat membanggakan dana senilai lebih dari 100 juta euro.
Secara geografis, terdapat dua wilayah metropolitan di AS – Boston dan San Francisco Bay Area termasuk Silicon Valley – dengan ekosistem modal ventura yang khas: tidak hanya terdapat banyak perusahaan rintisan dan investor modal ventura di sana, tetapi juga wirausahawan serial, manajer startup berpengalaman, bisnis malaikat dan saluran keluar. Karena pasar modal ventura AS sudah ada sejak lama, jaringan ini umumnya lebih padat dan terkoordinasi lebih baik di AS dibandingkan di Jerman.
Diukur dari produk sosial bruto, modal ventura sepuluh kali lebih banyak diinvestasikan di AS dibandingkan di Jerman. Dunia modal ventura di sana sudah selangkah lebih maju dibandingkan dunia modal ventura di Jerman. Namun saya yakin Jerman akan bisa mengejar ketinggalan dalam beberapa dekade mendatang.