Faktor penting yang menyebabkan rendahnya suku bunga adalah perubahan demografi. “Masyarakat yang semakin tua harus menabung lebih banyak uang dan cenderung kurang berinvestasi. “Konsumsi melemah sehingga berdampak pada penurunan pertumbuhan ekonomi,” kata Demary menjelaskan kaitannya.
Pertumbuhan ekonomi lebih penting bagi penabung dibandingkan tingkat suku bunga yang lebih tinggi
Presiden ECB Mario Draghi telah mengumumkan bahwa suku bunga utama tidak akan dinaikkan setelah musim panas 2019. Artinya pembalikan suku bunga di Eropa sebenarnya bisa terjadi paling cepat pada musim gugur 2019. Menurut studi IW, tingkat tersebut diperkirakan akan meningkat menjadi 1,3 persen pada tahun 2025. “Baru-baru ini, kami memperkirakan tren suku bunga negatif lagi,” kata Demary. Oleh karena itu, ECB memiliki sedikit ruang untuk menaikkan suku bunga.
Bagi penabung, hal ini berarti sekuritas dengan bunga tetap seperti giro atau obligasi kemungkinan besar tidak akan memberikan imbal hasil yang menarik di masa depan. “Tetapi ini belum tentu merupakan berita buruk,” sang pakar menjelaskan semuanya. “Kebanyakan orang Jerman membangun kekayaan mereka dengan pendapatan mereka dan bukan dengan produk keuangan dengan bunga tetap.” Demary menekankan bahwa perekonomian yang kuat lebih penting bagi penabung dibandingkan tingkat suku bunga yang tinggi – misalnya karena kenaikan gaji. Perekonomian yang berkinerja baik tentu saja juga positif untuk berinvestasi pada saham.
Penabung bisa mendapatkan keuntungan dari suku bunga rendah
Siapa pun yang ingin menafkahi masa tuanya dengan properti mereka sendiri juga mendapat manfaat dari suku bunga utama ECB yang rendah karena suku bunga bangunan didasarkan pada properti tersebut dan oleh karena itu tetap rendah. Namun bank sentral tidak hanya mengendalikan kebijakan moneter dengan suku bunga, namun juga mendukung pasar dengan pembelian obligasi. Namun hal itu berubah mulai sekarang: Pembelian obligasi baru diperkirakan akan berakhir pada akhir tahun. Bank Sentral Eropa secara resmi mengumumkan hal ini hari ini. “Situasi ekonomi cocok untuk langkah ini,” kata Markus Demary, yang menilai waktu berakhirnya pembelian obligasi.
Baca juga: Topekonom Hans Werner Sinn memperingatkan: “Tabungan Jerman akan diambil alih”
Volume program pembelian telah mencapai 2,6 triliun euro sejak dimulai pada bulan Maret 2015. Bahkan jika tidak ada obligasi baru yang ditambahkan, ECB tetap menjadi pemain penting di pasar obligasi: uang dari surat berharga yang jatuh tempo akan diinvestasikan kembali – hingga setelah kenaikan suku bunga pertama, menurut ECB. “Jadi kebijakan moneter akan tetap bersifat resesi,” kata pakar tersebut.
Krisis baru yang serius dapat menjadi masalah bagi ECB
Dengan strategi ini, bank sentral telah mempersiapkan diri dengan baik bahkan jika terjadi resesi baru, yang tidak diperkirakan oleh Demary untuk saat ini. Pengecualian: Kita kembali mengalami krisis parah seperti sepuluh tahun lalu. “Jika gelembung utang kembali pecah atau krisis keuangan baru terjadi, mungkin akan sulit bagi ECB untuk mampu merespons secara memadai.”
Namun hanya sedikit ahli yang memperkirakan krisis serius ini akan terjadi. namun, perlambatan perekonomian bisa saja terjadi: Markus Demary berbicara tentang perlambatan dan penurunan kecil. Institut Ifo telah menurunkan perkiraan ekonominya secara signifikan untuk Jerman: produk domestik bruto diperkirakan akan meningkat sebesar 1,5 persen pada tahun 2018 dan hanya sebesar 1,1 persen pada tahun 2019. Sebelumnya, mereka memperkirakan masing-masing sebesar 1,9 persen. Untuk saat ini, hal ini belum menjadi dasar untuk menaikkan suku bunga bagi penabung.