Pasar keuangan mampu mengatasi krisis Corona dengan sangat cepat. Sebelum krisis Corona, indeks utama Jerman diperdagangkan pada 13.800 poin dan kemudian turun menjadi 8.400 poin. Pada hari Selasa, angka tersebut sudah kembali ke angka 12.600 poin.

Sulit untuk dijelaskan secara rasional. Para ekonom memperkirakan akan terjadi penurunan ekonomi yang besar, terdapat lebih dari tujuh juta orang di Jerman yang bekerja dalam waktu singkat dan beberapa industri tidak akan dapat melakukan apa pun pada tahun ini seperti tahun-tahun sebelumnya.

marketinsider.com

Maskapai penerbangan, misalnya, menderita akibat krisis Corona. Dalam beberapa tahun terakhir, penerbangan berulang kali mengalami pemesanan berlebih dan karenanya mengalami pemesanan berlebih – sehingga perusahaan dapat menetapkan harga tiket yang tinggi. Jarak dalam pesawat berlaku sekarang dan kemungkinan besar tidak akan ada pesawat yang penuh penuh dalam waktu lama.

Krisis Corona: Para ahli memperkirakan gelombang kebangkrutan akan terjadi pada musim gugur

Bahkan jika harga tiket tidak mengalami penurunan, penjualan dan keuntungan akan jauh lebih rendah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika Lufthansa bergantung pada bantuan negara. Namun negosiasi antara Lufthansa, pemerintah federal dan investor besar Thiele terhenti.

“Perusahaan besar sudah mendapatkan lebih banyak perhatian hanya melalui lobi mereka,” kata pakar pasar Comdirect Andreas Lipkow dalam sebuah wawancara dengan Business Insider. Oleh karena itu, Lufthansa dan perusahaan mobil besar menjadi fokusnya. “Tetapi ada banyak pemilik usaha kecil atau pekerja lepas yang mengalami kesulitan,” kata Lipkow.

Dampak ekonomi nyata baru akan terasa pada akhir tahun ini. Badan kredit Creditreform juga memperkirakan gelombang kebangkrutan pada paruh kedua tahun ini akibat kemerosotan ekonomi akibat Corona. Bagi banyak perusahaan, suku bunga rendah – dan dengan demikian pinjaman murah bagi perusahaan – mendorong kebangkrutan lebih jauh di masa depan. “Perusahaan zombie” seperti itu merugikan seluruh perekonomian. Misalnya, mereka memiliki pertumbuhan produktivitas yang kecil karena mereka tidak melakukan investasi besar dan hanya tertarik pada “kelangsungan hidup”.

Bantuan Corona menguntungkan pasar keuangan

Suku bunga rendah mendorong perusahaan yang pada akhirnya berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi. Pembayaran bantuan seperti bantuan langsung dari pemerintah federal semakin menunda kebangkrutan perusahaan-perusahaan tersebut.

Namun kini tampak jelas bahwa bantuan dari pemerintah dan bank sentral di seluruh dunia dapat menstimulasi perekonomian dan mengurangi dampaknya. Namun: Banyak bantuan yang hanya berupa pinjaman yang harus dibayar kembali di masa depan. “Uang yang masuk hampir seluruhnya masuk ke pasar keuangan dan tidak cukup masuk ke perekonomian riil,” keluh Andreas Lipkow. “Tingkat optimisme pasar tidak bisa dibenarkan,” tambahnya.

Namun bukan hanya di Jerman saja pasar keuangan mengalami overheating; Pasar saham teknologi Nasdaq mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa hampir setiap hari dan S&P 500 tidak diperdagangkan jauh di bawah level sebelum Corona. Para ahli di broker online CMC Markets melihat perbandingan yang menarik.

Algoritma memperkuat tren saham

“Pada puncak gelembung spekulatif teknologi dan Internet pada tahun 2000, indeks Nasdaq 100 bernilai 22 kali lipat nilai komoditas dalam indeks CRB. Reli yang terjadi saat ini telah mendorong pengganda ini hingga 72 – juga karena harga komoditas mencerminkan situasi ekonomi yang kurang baik secara lebih realistis dibandingkan pasar saham,” tulis mereka dalam analisis terbaru.

Mereka juga melihat bahaya bahwa krisis Corona dapat dimanfaatkan oleh banyak perusahaan sebagai alasan untuk melakukan proses penyesuaian yang sudah lama tertunda. Dalam kondisi bubble dan overheating di pasar keuangan, akhir dari pergerakan naik yang cepat sulit diperkirakan secara pasti. Hal yang sama juga terjadi pada gelembung dot-com. Saat ini, berkat perkembangan teknologi perdagangan pasar saham, pergerakannya bisa lebih cepat dibandingkan saat pergantian milenium. Komputer membeli dan menjual saham, mendengarkan algoritma.

“Sistem komputer tidak peduli dengan data ekonomi atau angka pengangguran,” jelas pakar pasar Comdirect Andreas Lipkow. “Algoritma mengenali tren dan menindaklanjutinya – dan dengan kecepatan luar biasa.” Tapi: Ini bekerja dengan cara yang sama ke arah lain. Jika tren di pasar berubah, segalanya juga bisa turun dengan cepat – seperti yang terlihat pada bulan Februari.

“Kekhawatiran akan aksi jual gelombang kedua di pasar saham memang beralasan”

Di situlah letak bahaya lainnya. Sejak krisis finansial, investor generasi muda hanya melihat kenaikan harga – berfluktuasi, namun pada akhirnya selalu naik. “Mereka tidak tahu bahwa pasar bearish bisa bertahan bertahun-tahun,” kata Lipkow. Penjualan panik apa pun dapat menyebabkan pasar jatuh lebih jauh lagi pada fase kritis.

Para ahli di CMC Markets juga khawatir dengan tahun-tahun mendatang di pasar saham. “Jika sejarah terulang kembali pada tahun 2000, akan terjadi pasar bearish selama satu tahun setelah gelembung tersebut pecah,” tulis para analis. Valuasinya saat ini masih jauh lebih tinggi dibandingkan 20 tahun lalu. Salah satu contohnya adalah Tesla, yang menjual sekitar 370.000 mobil pada tahun 2019, namun pada awal Juni nilainya di pasar saham lebih tinggi dibandingkan gabungan VW, BMW, dan Daimler.

Pemulihan pasar keuangan yang berkelanjutan tampaknya sulit dibayangkan mengingat situasi secara keseluruhan. “Ketakutan terhadap gelombang kedua penjualan pasar saham beralasan karena pasar saham telah mencapai tingkat penilaian yang belum pernah terjadi sebelumnya – dengan penurunan yang sama dari tingkat saat ini,” tulis analis CMC Markets.