Portal transaksi Amerika LivingSocial meningkatkan pembiayaan menjadi hampir satu miliar dolar – dan menjadi berita dengan transaksi terstruktur yang kompleks.
LivingSocial: $110 juta dari investor yang ada
Fakta bahwa saat ini terdapat laporan putaran pendanaan terbaru dari penyedia kupon AS LivingSocial (www.livingsocial.com) mungkin – selain gelombang tinggi yang telah terjadi selama berbulan-bulan di industri ini dan yang berpuncak pada pengambilalihan bekas anak perusahaan Google, DailyDeal oleh Heilemann bersaudara – tentunya karena rincian pembiayaannya. Pertama: Perusahaan tidak mengumpulkan $110 juta baru dari “beberapa investor sebelumnya,” termasuk Revolution — sarana investasi mantan bos AOL Steve Case — dan Amazon, dalam bentuk modal luar, seperti yang awalnya dilaporkan di beberapa media.
Sebaliknya, menurut perusahaan, 7,5 persen saham LivingSocial dijual lagi, sehingga nilai tawar-menawar tersebut menjadi di bawah $1,5 miliar. Memang benar – meskipun lebih dari ini awalnya dinyatakan dalam laporan terkait – jauh lebih sedikit dibandingkan pada puncaknya dan bahkan lebih sedikit dibandingkan tahun 2010 raksasa online Amazon menginvestasikan $175 juta. Tahun lalu, pengecer online tersebut hampir sepenuhnya menghapuskan 29 persen sahamnya. Secara total, LivingSocial telah mengumpulkan modal sekitar $920 juta selama bertahun-tahun, termasuk putaran terbaru.
Struktur utang?
Kesalahpahaman mengenai dugaan “pembiayaan darurat” dengan modal pinjaman terhadap kondisi yang brutal tidak dapat muncul sedikit pun dari kenyataan bahwa transaksi tersebut luar biasa. tampaknya terstruktur secara rumit. Meski saham tersebut diterbitkan sebagai saham preferen seperti biasa, namun investor pada putaran terakhir rupanya mendapat perpanjangan hak, seperti menduduki posisi di dewan direksi perseroan.
Selain itu, beberapa rincian keuangan belum diungkapkan, sehingga menimbulkan dugaan dividen tunai yang berlebihan dan preferensi likuidasi dan para analis terkemuka menyebutnya sebagai penilaian “seperti utang”. Juga tidak ada informasi mengenai harga di mana saham preferen dapat dikonversi menjadi surat berharga biasa. Judulnya Laporan asli dari perusahaan analis AS PrivCo memiliki Livingsocial sendiri Meski kini hal tersebut telah beberapa kali dibantah – Namun demikian, sejumlah pertanyaan masih belum terjawab.
Kebingungan finansial atau tidak, pendanaan baru ini kemungkinan akan menjadi tantangan terakhir bagi LivingSocial — terlebih lagi jika kesepakatan tersebut ternyata benar-benar menyedihkan. Kerugian lebih dari $1 miliar Platform voucher telah beroperasi sejak 2011, dan 500 karyawan diberhentikan tahun lalu. Selain itu, nilai beberapa kepentingan internasional telah diturunkan nilainya pada tahun lalu, yang mengakibatkan penurunan nilai sebesar $579 juta.
Jika Anda melihat berita terbaru tentang Groupon terkemuka atau keluarnya Google dari Dailydeal – dan ada juga rumor tentang penyedia lain saat ini – dengan cepat menjadi jelas bahwa model bisnis baru untuk industri kupon tidak akan datang dengan cukup cepat.