Suasana meriah terlihat jelas di Wall Street, New York “Pada hari Senin, indeks Dow Jones naik di atas angka 18.000 poin untuk pertama kalinya sejak Juli lalu.

Namun demikian, semakin banyak peringatan bahwa pasar bullish tidak lebih dari gelembung investasi baru— peristiwa ini sangat mengingatkan kita pada masa sebelum “gelembung dot-com” meledak pada tahun 1999. Setidaknya itulah yang ditulis oleh analis Bank of America Merrill Lynch, Michael Hartnett. Gelembung internet kehabisan tenaga pada tahun 2000 – setelah kenaikan harga yang berlebihan, yang dipicu oleh dimulainya era internet.

Apakah sejarah terulang kembali?

“Ini bisa jadi merupakan pengulangan kejadian tahun 1998/1999,” tulis Hartnett: spekulasi mengenai harga saham adalah konsekuensi logis di dunia yang didominasi oleh “likuiditas bank sentral yang sangat besar, gangguan teknologi, dan kesenjangan yang semakin meningkat,” menurut memo pakar tersebut.

Hartnett, yang menjabat sebagai kepala strategi investasi bank tersebut, menarik persamaan antara permasalahan di pasar negara berkembang dan respons global terhadap permasalahan tersebut pada akhir tahun 1990an: “Pada saat itu, seperti sekarang, pasar sedang naik yang didorong oleh pemulihan ekonomi AS. didominasi oleh satu Krisis di pasar negara berkembang,” tulis Hartnett. Ia membandingkan jatuhnya indeks NASDAQ pada tahun 1998 dan membanjirnya uang dari The Fed. Pada saat itu, bank sentral akan “panik” terkena dampaknya, namun kebijakan moneter yang longgar hanya akan memperburuk gelembung spekulatif.

Krisis di pasar negara berkembang

Berikut perbandingan Hartnett dengan perkembangan saat ini:

• Satu memimpin dari Tiongkok Krisis di pasar negara berkembang terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi;
• Dalam beberapa bulan terakhir telah terjadi dua kali penurunan harga yang tajam (musim panas lalu dan sekarang di awal tahun);
• Federal Reserve AS “Jadi Federal Reserve enggan untuk terus menaikkan suku bunga. Penarikan tersebut terjadi pada saat itu Tidak ada atau kebijakan suku bunga negatif dari bank sentral lain berlanjut di seluruh dunia.
• Setelah krisis musim dingin, investor kembali berada dalam suasana gembira berinvestasi.

Jadi ada banyak kesamaan, sang ahli menyimpulkan.

Namun banyak yang skeptis terhadap peringatan baru ini mengingat banyaknya prediksi kiamat yang akan terjadi selama gempa bumi di pasar saham pada bulan Januari dan Februari: Pada saat itu, kehancuran yang mengerikan telah diperkirakan – sebelum harga kembali naik ke tingkat rekor.