DAX baru saja menginjak usia 30 tahun. Selama ini ia mengalami banyak krisis – namun dalam jangka panjang ia membantu banyak orang untuk menambah uang mereka. Para ahli menghitung rata-ratanya adalah 8,2 persen per tahun. Namun menurut laporan di “Wirtschaftswoche” hasil panen sebenarnya jauh lebih rendah.

Hal ini karena DAX disebut indeks kinerja. Berarti: Seluruh dividen dari perusahaan diasumsikan diinvestasikan kembali pada saham yang bersangkutan. Artinya, indeks kinerja naik ketika perusahaan membayar dividen – meskipun tidak ada perubahan apa pun. Asumsi ini saja tidak mungkin terjadi, namun menjadi semakin jelas mengapa kinerja 8,2 persen sejak DAX diluncurkan tidaklah realistis.

Kinerja DAX hanya dapat dilindung nilai secara one-to-one sejak tahun 2001

Dividen tersebut bahkan dikreditkan bebas pajak ke masing-masing saham – namun kenyataannya, investor membayar sekitar 25 persen pajak pemotongan ditambah kontribusi dan, jika perlu, pajak gereja atas pembagian tersebut. Intinya adalah bahwa sebagian besar kenaikan DAX berasal dari pengkreditan dividen dan bukan dari kenaikan harga saham.

Baca juga: Dampak pengusiran DAX oleh Commerzbank bagi perekonomian Jerman

Menurut “Wirtschaftswoche”, baru sejak awal tahun 2001 investor dapat menutupi pengembangan DAX satu-ke-satu dengan bantuan dana indeks. Sebelumnya, investor harus membeli seluruh saham individu dalam indeks dan melakukan perombakan secara berkala ketika sebuah perusahaan digantikan di DAX. Namun terlepas dari upaya tersebut, metode ini memerlukan biaya akibat pembelian dan penjualan surat kabar tersebut – namun biaya ini tidak termasuk dalam perhitungan 8,2 persen.

Harga saham perusahaan MDAX naik lebih tinggi dibandingkan saham DAX

Makalah ini menghitung contoh untuk menentukan kinerja aktual seorang investor DAX. Ini mengasumsikan investasi dimulai pada tahun 1997 dan periode kepemilikan selama 20 tahun. Setelah pajak dan dividen, margin keuntungannya lima persen per tahun. Nilai yang layak, yang pada saat itu juga dapat dicapai dengan obligasi jangka panjang dan sekuritas federal, menurut “Wirtschaftswoche”.

Investor akan menjadi lebih baik MDAX Bahaya: Dividen memainkan peran yang lebih kecil di sana dan kenaikan indeks lebih disebabkan oleh kenaikan harga dibandingkan dengan distribusi korporasi. Selain itu, kekuatan perekonomian Jerman lebih tercermin pada MDAX. “DAX, di sisi lain, pada dasarnya merupakan pengungkit bagi perekonomian global, tiga perempat keuntungannya berasal dari luar negeri,” Christian Kahler, kepala strategi investasi di DZ Bank, menjelaskan kepada “Wirtschaftswoche”.

CD