shutterstock / miqu77Inflasi kembali terjadi. Tidak hanya di Jerman, tapi juga di seluruh Eropa. Menurut data dari Kantor statistik Eurostat memiliki dHarga konsumen naik rata-rata 2,0 persen di bulan Februari dibandingkan tahun sebelumnya. Ini berarti zona target ECB telah tercapai, yang telah dicanangkan selama bertahun-tahun: Inflasi di Eropa harus berada di bawah 2 persen.
Namun: Kemungkinan besar tidak akan ada perubahan arah kebijakan moneter untuk saat ini. Terakhir, Mario Draghi mengubah kriteria kenaikan suku bunga pada bulan Januari. 1. Tingkat inflasi masing-masing negara euro harus menyatu, 2. Inflasi tidak boleh hanya bersifat sementara, namun harus berkelanjutan, 3. Inflasi harus melampaui tingkat tertentu di seluruh zona euro dan 4. Inflasi harus berkelanjutan dan bukan hanya akibat kebijakan moneter ECB.
Kepala Ekonom ING-DiBa: “ECB tidak akan menaikkan suku bunga sebelum pemilu di Belanda dan Prancis”
Dan diskusi mengenai suku bunga utama yang lebih tinggi sebenarnya terlalu dini, kata kepala ekonom ING-DiBa, karena inflasi inti belum meningkat. Harga energi dan pangan tidak diperhitungkan saat menghitung angka ini. Khususnya, kenaikan harga minyak dan kenaikan harga pangan akibat cuaca yang tidak menentu di wilayah Mediterania telah mendorong inflasi baru-baru ini.
Dan ada alasan lain mengapa suku bunga tetap rendah. “Bahkan jika indikator utama seperti indeks ifo positif tahun ini, masih belum ada angka pasti mengenai pertumbuhan ekonomi pada tahun ini,” kata Carsten Brzeski. Oleh karena itu, ECB tidak akan bertindak terlalu jauh.
ECB telah menaikkan suku bunga terlalu dini sebanyak dua kali di masa lalu
telesniuk/ShutterstockTerlebih lagi, akan lebih buruk jika ECB menaikkan suku bunga terlalu cepat dibandingkan menoleransi inflasi yang terlalu tinggi untuk beberapa bulan ke depan. “ECB menaikkan suku bunga sesaat sebelum krisis keuangan 2007/2008, itu adalah sebuah kesalahan. Sesaat sebelum masa jabatannya sebagai presiden ECB berakhir pada tahun 2010/2011, Jean-Claude Trichet juga menaikkan suku bunga dua kali lagi karena Dewan berasumsi bahwa krisis euro telah berakhir. Kalau dipikir-pikir lagi, ini juga merupakan kesalahan penilaian,” jelas sang pakar. ECB mungkin berusaha mati-matian untuk menghindari kesalahan seperti ini.
Menurut Brzeski, kemungkinan besar ECB akan menunggu pemilu di Belanda dan Prancis. Jika data ekonomi positif muncul dalam tiga bulan, ECB dapat mengumumkan pada musim panas bahwa program QE saat ini akan dikurangi mulai tahun 2018. Hal ini merupakan waktu yang tepat karena program pembelian obligasi, yang diperpanjang pada bulan Desember, juga akan berakhir.
Namun masih ada masalah lain: negara-negara seperti Yunani atau Italia tidak mampu menanggung suku bunga yang lebih tinggi, karena hal itu akan semakin menambah beban utang mereka. Hal ini mungkin baru akan berubah pada awal tahun 2018. “Pada titik tertentu, ECB tidak lagi dapat mempertimbangkan hal ini. Ia mengambil keputusan semata-mata berdasarkan kriteria kebijakan moneter. Fakta bahwa hal ini mengurangi beban negara tentu saja merupakan efek samping yang bagus, namun hal ini tidak menentukan arah bank sentral selanjutnya,” jelas Brzeski.
“Pada titik tertentu, ECB tidak lagi dapat memperhitungkan Yunani dan Italia.”
Yunani sudah menerima uang dari paket dana talangan yang tidak bergantung pada suku bunga. Italia kemudian harus mengambil jalan serupa dan juga mengajukan paket penyelamatan jika utangnya terus tidak terkendali akibat kenaikan suku bunga.
Intinya adalah bahwa penabung kecil di Jerman harus bersiap menghadapi beberapa bulan di mana inflasi mungkin jauh lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi dengan bunga tetap. Satu-satunya solusi adalah investasi saham, yang jauh lebih berisiko karena fluktuasinya.