Tahun lalu, investor menilai fintech Hamburg sebesar 230 juta euro. Sekarang hanya tersisa beberapa juta saja. Apa yang terjadi di Kreditech?
Ketenangan sepertinya akhirnya kembali ke Kreditech. Pada musim semi, manajemen baru dan berpengalaman mengambil alih, dan di India a kerjasama yang menjanjikan dengan layanan pembayaran PayU dimulai, dan Financial Times menamai startup kredit Hamburg salah satu dari “100 Juara Digital” Eropa.
Namun ternyata itu semua hanya penampakan belaka. Karena seperti meneliti dunia startup dan Finanz-Szene.de Tunjukkan, Kreditech mungkin berada dalam krisis terburuk dalam sejarah perusahaan. Menurut entri dalam daftar komersial, saham beberapa investor lama telah terdilusi secara signifikan. Akibat penambahan modal yang dilakukan pada awal November, jumlah saham melonjak dari 200.000 menjadi sekitar 14,5 juta. Hasilnya: Beberapa pemegang saham yang dulunya berpengaruh kini memiliki kurang dari 0,1 persen saham perusahaan rintisan model tersebut.
Tiga ahli penilaian yang diwawancarai oleh Gründerszene dan Finanz-szene.de menilai situasi dari luar sedemikian rupa sehingga nilai perusahaan pada dasarnya ditetapkan ke nol. Seolah-olah Anda menekan tombol reset. “Kalau melihat dokumennya, sepertinya memang terjadi pengambilalihan di sini,” kata salah satu ahli yang diwawancarai. Dengan kata lain: Setelah penambahan modal, praktis perusahaan hanya akan bernilai 14 juta euro yang baru saja mengalir ke perusahaan.
Kreditech menolak mengomentari pertanyaan penilaian kepada Gründerszene dan Finanz-szene.de. Namun, perusahaan Hamburg tersebut mengonfirmasi bahwa modal sebesar 14 juta euro telah diinvestasikan di perusahaan tersebut. Uang tersebut akan digunakan untuk mendukung bisnis sebelum penambahan modal yang lebih besar direncanakan pada tahun depan.
“Karena situasi keuangan yang serius, rapat pemegang saham sangat dibutuhkan”
Masalahnya mulai terlihat pada pertengahan September: Menurut dokumen internal, direktur pelaksana baru mengundang David Chan ke pertemuan resmi di Hamburg. Pesan terkait berbunyi: “Karena situasi keuangan perusahaan yang serius, rapat pemegang saham ini mendesak dan perlu diadakan tepat waktu.”
Beberapa hari kemudian, para investor bertemu di kantor pusat Kreditech untuk membahas pembiayaan baru bagi perusahaan. Tahun lalu, grup media Afrika Selatan Naspers dan perusahaan pembayarannya PayU menginvestasikan 110 juta euro di Kreditech. Saat itu, dilaporkan sekitar perusahaan Hamburg bahwa valuasinya kini sekitar 300 juta euro. Faktanya, pemberi pinjaman menilai startup kredit tersebut pada musim panas 2017 setara dengan 230 juta euro. Tampaknya Naspers menyetujui penilaian ini dari dokumen grup media dapat dihitung.
Keadaan perusahaan pasti telah berubah secara mendasar sejak saat itu. Dalam risalah rapat pemegang saham September tahun ini, terlihat direktur pelaksana Chan hanya menghitung investasi sebesar 40 juta euro. Pada akhirnya pemberi pinjaman hanya menegosiasikan penambahan modal sebesar 25 juta. Mereka tidak mencatat alasannya dalam berita acara; dokumen-dokumen tersebut diterbitkan dalam daftar komersial. Perusahaan juga tidak mau mengomentari detailnya di sini.
Kemitraan dengan Naspers PayU tidak lagi menjadi prioritas
Usai rapat pemegang saham, investor diberi waktu dua minggu untuk memutuskan apakah ingin berinvestasi. Namun, alih-alih 25 juta euro, hanya peningkatan modal sebesar 14 juta euro yang disebutkan yang dipublikasikan dalam daftar komersial. Modal yang digunakan sebesar 14 juta dimaksudkan untuk mendukung perseroan hingga dilakukan penambahan modal pada tahun 2019, demikian keterangan resmi. Perusahaan tidak memberikan informasi latar belakang lebih lanjut. Dilusi besar-besaran dalam situasi ini, seperti yang tampaknya terjadi, disebut “pay to play” oleh investor. Hanya siapa yang berinvestasi yang tetap penting.
Misalnya, investor Blumberg Capital masih memiliki sekitar delapan persen Kreditech setelah putaran pembiayaan besar terakhir pada tahun 2017; Berdasarkan penilaian investasi Naspers, saham ini bernilai sekitar 18 juta euro pada saat itu. Karena investor Amerika tidak terlibat dalam putaran pembiayaan baru, menurut daftar komersial, ia hanya memiliki 0,1 persen saham setelah penambahan modal baru. Investor warisan penting lainnya seperti JC Flowers Namun, mereka kembali berpartisipasi. PayU tetap menjadi pemegang saham terbesar. Perusahaan pembayaran masih memegang hampir 35 persen saham perusahaan, turun dua poin persentase dari sebelumnya.
Penyebab masalahnya? CEO Chan diam mengenai masalah ini. Pada dasarnya model bisnisnya adalah sebagai berikut: Kreditech ingin menggunakan mekanisme scoring untuk melayani nasabah kredit yang ditolak oleh bank. Selama bertahun-tahun, pasar inti perusahaan adalah Polandia dan Spanyol. Pasar India telah dilihat sebagai harapan baru selama beberapa bulan ini.
Baca juga
Investor strategis PayU juga sangat terwakili di sana: banyak pengecer e-commerce menggunakan layanan pembayaran. Semacam platform kredit harus diciptakan bersama dengan Kreditech. Kedengarannya seperti kolaborasi eksklusif. Namun, menurut penelitian yang dilakukan oleh Gründerszene dan Finanz-szene.de, rencana ini tampaknya telah direvisi: PayU telah memutuskan untuk mengintegrasikan beberapa pemberi pinjaman ke dalam platform, tulis Chan berdasarkan permintaan. Kreditech adalah salah satunya. Sebaliknya, Kreditech tidak lagi memandang area produk baru sebagai prioritas. Di tahun mendatang, Kreditech ingin memfokuskan pinjamannya pada nasabah dengan peringkat kredit yang sedikit lebih baik (segmen mendekati prima). Pasar ini lebih besar dan lebih mudah untuk diperluas dibandingkan pelanggan subprime yang selama ini menjadi fokus, kata Chan. Kelompok sasaran Suprime memiliki peringkat kredit yang lebih rendah. Atau dengan kata lain: risiko kegagalan lebih besar.
Terlepas dari permasalahan tersebut, terdapat rencana besar: Kreditech diharapkan memiliki omset sebesar satu miliar pada tahun 2025. 50 juta ditargetkan untuk tahun ini. Dan fintech sudah ingin go public pada tahun 2021, tulis sang CEO. Perusahaan Hamburg selalu suka menarik perhatian dengan pengumuman besar.