Inflasi kembali terjadi di zona euro, namun suku bunga utama tetap rendah. Alasannya: ECB mempertimbangkan inflasi inti ketika mengambil keputusan. Area dengan fluktuasi tinggi, biaya energi dan pangan, dihilangkan.
Faktanya, kenaikan harga minyak dan buruknya kondisi cuaca di kawasan Mediterania menjadi penyebab kenaikan harga tersebut secara berlebihan. Meskipun inflasi di Zona Euro sudah mendekati target “sedikit di bawah 2 persen”, inflasi inti berada pada angka 0,9 persen – dan karena itu masih jauh dari target.
Selain itu topi Mario Draghi di Januari kriteria kenaikan suku bunga telah berubah. 1. Tingkat inflasi masing-masing negara euro harus menyatu, 2. Inflasi tidak boleh hanya bersifat sementara, namun harus berkelanjutan, 3. Inflasi harus melampaui tingkat tertentu di seluruh zona euro dan 4. Inflasi harus berkelanjutan dan bukan hanya akibat kebijakan moneter ECB.
Kita hanya perlu menunggu dan melihat perkembangannya. Pemilu di Perancis dan Belanda juga akan berperan. Karena kekhawatiran terhadap keberhasilan pihak yang kritis terhadap Euro dan Eropa, ECB tidak ingin mengucapkan selamat tinggal pada kebijakan moneter ekspansifnya terlebih dahulu.
Namun kritik terhadap pendekatan bank sentral semakin keras. ““ECB harus membendung aliran uangnya, jika tidak ada risiko bahwa ECB akan melampaui targetnya,” surat kabar “Handelsblatt” mengutip pernyataan Presiden Ifo, Clemens Fuest. Ekonom Isabel Schnabel melihat hal yang sama, mengutip pernyataan surat kabar tersebut: “ECB sekali lagi melewatkan kesempatan untuk mulai keluar dari kebijakan moneter ultra-ekspansif.”
Hal yang sangat mengganggu Schnabel: Ketika harga energi turun, ECB bereaksi keras. Kini setelah angka tersebut meningkat, bank sentral melihat tidak perlunya mengambil tindakan. Dia menerapkan “standar ganda”.
Baca juga: “Ekonom menjelaskan: Inilah sebabnya ECB harus mempertahankan suku bunga rendah meski inflasi meningkat”
Draghi melihatnya secara berbeda: “Kebijakan moneter kami sukses,” kata kepala bank sentral tersebut. Ia mencontohkan data seperti pertumbuhan ekonomi dan pengangguran yang masing-masing mengalami perbaikan.
Mario Draghi, mantan karyawan Goldman Sachs, sekali lagi tidak mengecewakan pasar. Ekuitas tetap menarik mengingat kebijakan moneter ekspansif dan uang terus membanjiri pasar ekuitas. Penabung kecil yang menghindari risiko berinvestasi saham masih tidak tahu apa yang harus dilakukan dengan uang mereka. Hanya pada musim panas, kata para ahli, ECB akan secara perlahan berkomitmen untuk keluar dari kebijakan moneter saat ini.