Runtuhnya bank investasi Amerika Lehman Brothers dianggap sebagai klimaks dari krisis keuangan yang dimulai sekitar sepuluh tahun lalu. Setelah pemerintahan AS sudah sebelum kebangkrutan Lehman tiga bank besar Beruang Stearn, Fannie Mae Dan Setelah setiap dana talangan Freddie Mac senilai miliaran dolar, tekanan menjadi terlalu besar.
Bertentangan dengan istilah umum pada saat itu, “terlalu besar untuk gagal”—yaitu, terlalu kuat untuk gagal, atau penting secara sistemik—bank tersebut tidak lagi didukung dan dibiarkan bangkrut. Hal ini membuat sekitar 25.000 karyawan kehilangan pekerjaan mereka dalam waktu yang sangat singkat – dan penabung yang telah berinvestasi dalam sertifikat Lehman, kehilangan uang mereka.
Penabung menanggung risiko penerbit
Karena: Uang yang diinvestasikan dalam sertifikat tidak terlindungi jika penerbit – yaitu perusahaan penerbit – bangkrut. “Penabung akan mendapatkanmu Modal tidak dikembalikan dalam hal demikian, atau hanya setelah proses kepailitan yang panjang dimana ia harus mendaftarkan tagihannya sebagai kreditur. Karena sertifikat adalah obligasi pembawa dan oleh karena itu merupakan barang subordinasi, kecil kemungkinannya untuk mendapatkan kembali modal Anda jika terjadi kebangkrutan,” Annabel Oelmann dari Bremen Consumer Advisory Center memperingatkan dalam sebuah wawancara dengan Business Insider.
Itu sebabnya industri sertifikat berada di bawah tekanan setelah kehancuran tersebut: Kehancuran ini mengajarkan investor dan penabung bahwa risikonya nyata dan tidak hanya di atas kertas. Namun sekarang, hampir satu dekade kemudian, industri sertifikat merayakan kebangkitannya: pasar untuk produk keuangan tanpa perlindungan modal ini kini telah berkembang menjadi 39 miliar euro – nilai yang lebih tinggi hanya terlihat sebelum jatuhnya Lehman, Inilah yang dilaporkan oleh “Frankfurter Allgemeine Zeitung”..
Bahkan konsultan seringkali tidak memahami produk yang kompleks
Kekurangan investasi mungkin menjadi faktor penentu hal ini, menurut pakar dari pusat konsumen Bremen. “Fase suku bunga rendah, yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, menghadirkan masalah bagi penabung yang berorientasi pada keamanan karena suku bunga sering kali berada di bawah tingkat inflasi dan uang kehilangan nilai secara riil.”
Namun sertifikat tidak cocok untuk investor swasta dalam jumlah besar, kata manajer aset Antonio Sommese. “Bank dan penasihatnya mempunyai kewajiban untuk memberi informasi yang benar dan lengkap kepada penabung tentang risiko sertifikat. Namun jika mereka mengikuti langkah tersebut dan memberi tahu nasabah bahwa mereka mungkin mengalami kerugian total, sebagian besar penabung akan beralih ke produk lain dan bank akan kehilangan komisinya.”
Baca juga: “Keruntuhan akan menyebar dengan cepat”: Analis keuangan memperingatkan resesi baru
Masalahnya juga terletak pada pemahaman produk-produk tersebut, beberapa di antaranya sangat kompleks: “Kebanyakan sertifikat menyembunyikan taruhan pada peristiwa tertentu yang bahkan jarang dipahami oleh penasihat bank. Lalu bagaimana seharusnya nasabah memahami produk tempat mereka menginvestasikan tabungan pensiunnya? Namun konsultan tampaknya masih memiliki kepercayaan diri yang cukup untuk menjual sertifikat tersebut.”
“Kecelakaan seperti tahun 2008 bisa terjadi lagi”
Namun industri sertifikat kembali berada di puncak. Hal ini juga meningkatkan risiko keruntuhan seperti yang kita alami pada tahun 2008 dengan kebangkrutan Lehman dapat terulang kembali. “Keruntuhan seperti ini bisa terjadi lagi – tidak persis sama, tetapi jika bank memiliki ide untuk menjual kembali mobil rusak atau pinjaman pelajar menjadi sertifikat, kita berada di awal keruntuhan baru,” jelas Sommese.
Manajer aset memperingatkan bahwa ketika konstruksi sertifikat menjadi terlalu eksotik, krisis baru akan mengancam. “Tetapi penyedianya harus menonjol, karena sertifikat indeks murni kini dapat digantikan dengan lebih transparan dan lebih murah oleh ETF.
Oleh karena itu, sertifikat hampir tidak cocok untuk perencanaan pensiun. Masa kepemilikan yang panjang memainkan peran penting, tidak demikian halnya dengan sertifikat dan cakrawala investasi jangka pendeknya. “Intinya adalah bahwa sertifikat tidak cocok untuk investor swasta, tetapi hanya untuk para profesional yang sadar bahwa uang mereka bisa hilang sepenuhnya,” saran manajer aset.